在消費(fèi)升級(jí)背景下，消費(fèi)金融飛速發(fā)展起來(lái)，市場(chǎng)一片繁榮。然而其中最掙錢、風(fēng)頭最勁的業(yè)務(wù)模式——現(xiàn)金貸，卻連連“翻車”，不僅讓行業(yè)有些跑偏，而且因其高利息、風(fēng)控隱患、不當(dāng)催收等問(wèn)題，引發(fā)監(jiān)管整治。
 
日前，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，為現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)框定邊界，并提出具有明確針對(duì)性的整頓措施。一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，一場(chǎng)嚴(yán)峻的整肅風(fēng)暴，相關(guān)機(jī)構(gòu)何去何從？
 
狂歡
 
“你可以考慮申請(qǐng)裝修用貸款，不用抵押，利率也不高。”在位于上海浦東的百安居賣場(chǎng)，一名室內(nèi)裝修設(shè)計(jì)師熱情地向記者建議。記者注意到，在該賣場(chǎng)的墻面多處張貼著京東、建設(shè)銀行(6.990, -0.05, -0.71%)等與百安居貸款合作的海報(bào)。
 
這是消費(fèi)金融的一個(gè)典型細(xì)分場(chǎng)景。除了裝修之外，餐飲、教育、醫(yī)療美容、旅游等消費(fèi)性領(lǐng)域，都是傳統(tǒng)銀行、持牌金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)分期平臺(tái)等正在爭(zhēng)奪的場(chǎng)景重地。
 
若以場(chǎng)景論，消費(fèi)金融大致有兩種業(yè)務(wù)模式：一種是有真實(shí)場(chǎng)景的消費(fèi)分期，除傳統(tǒng)銀行信用卡外，典型如融合電商場(chǎng)景的京東白條、螞蟻花唄；另一種就是現(xiàn)金貸。這種以小額、高息、無(wú)場(chǎng)景為特征的短期信用借貸業(yè)務(wù)，是今年市場(chǎng)上一夜暴富故事的主角。在這輪消費(fèi)金融大潮中，市場(chǎng)參與者幾乎都嘗到甜頭。
 
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月末，螞蟻花唄營(yíng)業(yè)收入為14億元，較上年末增幅高達(dá)1050.5%，凈利潤(rùn)為10.2億元。
 
在23家持牌消費(fèi)金融公司中，九成在上半年實(shí)現(xiàn)盈利。其中，招聯(lián)消費(fèi)金融表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.41億元，同比增長(zhǎng)982%。馬上金融、蘇寧消費(fèi)金融等在上半年扭虧為盈，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3億元、1.47億元。
 
銀行也早已盯上了風(fēng)口，加大資金投放力度。截至2017年7月末，招商銀行(28.520, 0.27, 0.96%)消費(fèi)貸款余額較年初增加約200億元。線上消費(fèi)貸款產(chǎn)品“閃電貸”累計(jì)投放突破300億元。
 
在龐大的市場(chǎng)和利益驅(qū)動(dòng)下，參與者遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止上述主體。在國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行研究中心主任曾剛看來(lái)，“這個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)在越來(lái)越像一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，在資金、資產(chǎn)端、信息數(shù)據(jù)、科技等領(lǐng)域都有不同的公司有所專攻。”
 
據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的不完全統(tǒng)計(jì)，約有2000多家持牌和非持牌機(jī)構(gòu)活躍在消費(fèi)金融領(lǐng)域，而且吸引了不少業(yè)界專家的加入。據(jù)記者了解，至少有百位Capital One（美國(guó)第一資本投資國(guó)際集團(tuán)）精英在這兩年相繼回國(guó)進(jìn)入這一領(lǐng)域。Capital One曾是全球消費(fèi)金融的明星。
 
甚至連國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)人士也開(kāi)始感興趣。“過(guò)去，銀行要派遣員工去旗下消費(fèi)金融公司，但凡有點(diǎn)級(jí)別的都不肯來(lái)。而現(xiàn)在，級(jí)別低的根本都輪不到，很多級(jí)別較高的都爭(zhēng)著要來(lái)。這個(gè)分水嶺，就是今年6月。”某銀行系持牌消費(fèi)金融公司人士坦言。
 
這是消費(fèi)金融的黃金時(shí)代。隨著消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)中發(fā)揮更大作用，居民收入提高、消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變和新技術(shù)賦能等因素已經(jīng)催生出一個(gè)驚人的市場(chǎng)。
 
來(lái)自國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的《中國(guó)消費(fèi)金融創(chuàng)新報(bào)告》顯示，我國(guó)當(dāng)前消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模估計(jì)接近6萬(wàn)億元。如果按照20%的增速預(yù)測(cè)，我國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模到2020年可超過(guò)12萬(wàn)億元。
 
迷途
 
然而，狂歡的另一面，是撲面而來(lái)的爭(zhēng)議。最掙錢的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)成為主要交鋒點(diǎn)。現(xiàn)金貸，不僅讓消費(fèi)金融參與者中途跑偏，還惹來(lái)爭(zhēng)議“誤傷”了全行業(yè)。
 
從積極一面看，這項(xiàng)業(yè)務(wù)當(dāng)然有其普惠金融的意義。但從消極一面看，由于服務(wù)的人群大多無(wú)信用記錄，部分參與主體以高息覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，多頭借貸現(xiàn)象普遍存在，甚至因催收導(dǎo)致悲劇事件，背上了“嗜血”之名。
 
這一年多來(lái)，資本天然的逐利性直接讓那些投資人的天平嚴(yán)重向現(xiàn)金貸傾斜，而契合政策鼓勵(lì)方向有場(chǎng)景的分期業(yè)務(wù)似乎無(wú)人問(wèn)津。這其中的邏輯就是，分期業(yè)務(wù)需要找場(chǎng)景，還要找到有需求的用戶，投入的人力和成本遠(yuǎn)高于直接找到想借錢的剛性需求用戶。
 
某機(jī)票分期平臺(tái)信貸業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者倒苦水：平臺(tái)上線半年了，分期業(yè)務(wù)規(guī)模一直低于預(yù)期，幾乎是微盈利。
 
記者獲悉，即便是巨頭平臺(tái)如百度消費(fèi)金融，今年上半年還處于虧損之中。消費(fèi)分期逾期率也不低，比如旅游場(chǎng)景的逾期率就超過(guò)5%。
 
該分期平臺(tái)人士說(shuō)：“貸款利率有上限要求，單個(gè)獲客成本至少要花200元，還得防止B端騙貸，要掙錢，太難了。超過(guò)一半的平臺(tái)半路轉(zhuǎn)去做現(xiàn)金貸，趁著風(fēng)口掙快錢，把利潤(rùn)空間倒騰出來(lái)。”
 
突變
 
調(diào)整來(lái)得很快。從監(jiān)管叫停新增網(wǎng)貸牌照批設(shè)，到下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，十日之內(nèi)，監(jiān)管以雷霆之勢(shì)，層層加碼，不僅設(shè)定業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻，框定業(yè)務(wù)邊界，還要求四大參與主體——網(wǎng)絡(luò)小貸公司、P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)、持牌金融機(jī)構(gòu)、非持牌放貸機(jī)構(gòu)，清理和整頓業(yè)務(wù)。
 
整治新規(guī)要求，平臺(tái)收取的借款人綜合資金成本不能超過(guò)36%利率紅線，直接壓縮現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間；同時(shí)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)不得為無(wú)資質(zhì)機(jī)構(gòu)提供資金、合作貸款等，掐斷“助貸”模式的資金來(lái)源；這兩招將直接遏制現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)。而網(wǎng)貸公司通過(guò)ABS（資產(chǎn)證券化）循環(huán)獲取資金放大杠桿的方式，也被終結(jié)。
 
這些頗有針對(duì)性的整肅措施，不僅意味著無(wú)牌照機(jī)構(gòu)將直接出局，有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)，也得按章辦事。業(yè)內(nèi)人士指出，消費(fèi)金融行業(yè)很快將迎來(lái)一個(gè)新格局和新模式。從整治思路來(lái)看，監(jiān)管目的不是“一刀切”現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，而是力圖糾偏，回歸本源，有著非常明確的消費(fèi)信貸導(dǎo)向性。根據(jù)新規(guī)，這些消費(fèi)金融參與者發(fā)放貸款，必須明確用途和有場(chǎng)景，而且還規(guī)定一些特定場(chǎng)景借款除外，比如首付貸、股票、期貨等。
 
“剛性36%以下的年化利率、對(duì)場(chǎng)景及資金匹配的要求，都將迫使當(dāng)下無(wú)場(chǎng)景、高息覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)的典型現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)全面向相對(duì)安全、低息的類信用卡業(yè)務(wù)及其他消費(fèi)信貸產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。”江蘇兀峰信息科技有限公司董事長(zhǎng)嵇少峰指出。
 
記者獲悉，持牌消費(fèi)金融公司已在加速布局場(chǎng)景、渠道等以補(bǔ)短板，這是持牌機(jī)構(gòu)未來(lái)比拼的重點(diǎn)。比如，馬上消費(fèi)金融已與各大主流線上平臺(tái)展開(kāi)全面合作，包括阿里巴巴、騰訊、百度、京東等，并與三大運(yùn)營(yíng)商等建立了全面合作關(guān)系。“消費(fèi)金融的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景在于回歸場(chǎng)景這個(gè)本源，能力與場(chǎng)景無(wú)關(guān)，但商業(yè)模式的目的和結(jié)果一定在場(chǎng)景上。”該公司創(chuàng)始人CEO趙國(guó)慶認(rèn)為。
 
“競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新非?？欤芾砣绾胃?、采用何種方式平衡創(chuàng)新監(jiān)管，這需要建立長(zhǎng)效機(jī)制，監(jiān)管也在同步推行。”某研究消費(fèi)金融的權(quán)威人士表示。

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