受新三板市場流動(dòng)性和供需不平衡影響，想出手的老股很多，但最后成交的屈指可數(shù)。今年以來，新三板企業(yè)部分限售股解禁及整體市場走勢欠佳，令新三板老股轉(zhuǎn)讓需求逐漸升溫。據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私?，中信建投已正式發(fā)文開展新三板老股轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，不過目前僅面向協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，新三板市場總股本為5174.96億股，其中流通股本為1941.65億股，占總股本的37.5%，今年年初這一比例為35%。根據(jù)東方財(cái)富的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年年內(nèi)還會(huì)有約560億股解禁，如總股本不變，屆時(shí)流通股本占總股本的比例將達(dá)到近50%。“新三板老股轉(zhuǎn)讓，券商一直在做。

但我們應(yīng)該是首個(gè)正式發(fā)文推出這項(xiàng)業(yè)務(wù)的。”中信建投一位新三板金融業(yè)務(wù)總監(jiān)向界面新聞?dòng)浾弑硎?，目前整個(gè)市場希望轉(zhuǎn)讓的老股基數(shù)很大，但只有少數(shù)知名項(xiàng)目或是已經(jīng)確定可以轉(zhuǎn)板的項(xiàng)目，對(duì)投資者具有吸引力。該位總監(jiān)表示，雖然老股轉(zhuǎn)讓需求很大，但真正能成交的少之又少。據(jù)了解，中信建投于8月中旬正式發(fā)文開展新三板老股轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，截至9月19日，僅有一家新三板企業(yè)的部分老股有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓。根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》，掛牌公司控股股東及實(shí)際控制人在掛牌前直接或間接持有的股票分三批解除轉(zhuǎn)讓限制，每批解除轉(zhuǎn)讓限制的數(shù)量均為其掛牌前所持股票的1/3，解除轉(zhuǎn)讓限制的時(shí)間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。此外，根據(jù)《公司法》第141條，“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

”對(duì)于定增股份，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)則未強(qiáng)制規(guī)定限售期。《發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則(試行)》第二章第九條規(guī)定，“發(fā)行對(duì)象承諾對(duì)其認(rèn)購股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓限制的，應(yīng)當(dāng)遵守其承諾，并予以披露。”一家基礎(chǔ)層新三板企業(yè)的董秘表示，今年以來公司陸續(xù)有部分股東想把手中老股轉(zhuǎn)讓出去，他們大多是在公司去年定向增發(fā)時(shí)進(jìn)入的。

“受市場走勢低迷股價(jià)持續(xù)下跌的影響，他們想要脫手，還有部分是基金性質(zhì)的，存續(xù)期到了時(shí)間。”關(guān)于老股轉(zhuǎn)讓的定價(jià)，市場情況不一。上述董秘告訴界面新聞?dòng)浾撸壳岸际前凑帐袃r(jià)出手，成交的情況多以投資人虧損為結(jié)果。受新三板市場流動(dòng)性和供需不平衡影響，想出手的老股很多，但最后成交的屈指可數(shù)。

“多是按市價(jià)交易，但我這邊投資者還能賺一點(diǎn)，定的價(jià)格高出上一輪定增價(jià)格。”另一家創(chuàng)新層企業(yè)的董秘則表示。上述金融業(yè)務(wù)總監(jiān)則表示，接觸到的項(xiàng)目大多是按市價(jià)打折出售。部分投資人是因?yàn)槭种欣瞎墒袌鲂枨筝^小，又因產(chǎn)品到期或市場持續(xù)低迷等原因急需退出，因而虧損折價(jià)轉(zhuǎn)讓;另一部分則是購入股票成本較低，折價(jià)出售依然能盈利。

做市企業(yè)老股轉(zhuǎn)讓一直是市場熱議問題，在新三板市場缺乏場外大宗轉(zhuǎn)讓交易制度的情況下，老股轉(zhuǎn)讓實(shí)為無奈之舉，且會(huì)對(duì)做市企業(yè)估值中樞帶來極大壓力。有新三板投資者就向界面新聞?dòng)浾弑硎荆约壕徒佑|過一家公司因股東減持老股導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)下跌。但新三板做市企業(yè)的老股轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)并沒有那么容易。

上述金融業(yè)務(wù)總監(jiān)稱，除可能會(huì)使企業(yè)估值中樞承壓外，能讓老股轉(zhuǎn)讓買賣雙方達(dá)成約定的，必然是質(zhì)地優(yōu)良的股票。而做市企業(yè)老股轉(zhuǎn)讓必然經(jīng)由做市商之手，優(yōu)質(zhì)的股票很可能被做市商截下，如事先與做市商協(xié)商則會(huì)出現(xiàn)違規(guī)情況。

“要控制這種風(fēng)險(xiǎn)只能做協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票，兩方約定好了就跑不了。”

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