中國證券報記者19日獲悉，逾2000億元保險資金，在一個多月時間內(nèi)洶涌入市，將險資權(quán)益類資產(chǎn)配置比例推高至12.65%。險資將引領(lǐng)中長期資金加快入市趨勢。

　　分析人士認(rèn)為，從一個多月市場行情看，險資火線入市顯示出強(qiáng)烈看好后市的態(tài)度，預(yù)計12月間險資仍將有可觀資金量入市，以進(jìn)一步確認(rèn)其對本輪大 行情的判斷，大盤藍(lán)籌仍有向上動力，部分板塊將得益于險資慷慨 供水 。險資有待及時調(diào)整投資結(jié)構(gòu)以適應(yīng) 新常態(tài) ，但這一調(diào)整過程不會僅表現(xiàn)為權(quán)益類投 資 單邊上揚(yáng) 。

　　2400億險資大舉入市

　　保監(jiān)會保險資金運(yùn)用監(jiān)管部副主任邢煒19日在第一屆 北京保險國際論壇 上披露的最新行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，險資運(yùn)用余額接近8.95萬億元，其中銀行存款近2.5萬億元，債券約3.6萬億元(包括國債約5000億元、金融債約1.5萬億元、企業(yè)債約1.5萬億元及包括可轉(zhuǎn)債在內(nèi)的其他類債券數(shù)十億元)。

　　截至上周的最新數(shù)據(jù)顯示，險資運(yùn)用于股票和證券投資基金數(shù)額已由10月底的8925.21億元上升至約11380億元，占險資運(yùn)用余額比例由 10.14%上升至12.65%。其中，險資投資股票數(shù)額約6000億元，投資證券投資基金約5300億元。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，中國證券報記者測算，在一個多 月的時間內(nèi)，至少有2454億元的險資成為入市增量資金，助推年末牛市行情。

　　另外，邢煒透露，在另類投資中，股權(quán)投資已達(dá)4500多億元，不動產(chǎn)(包括保險機(jī)構(gòu)投資自用不動產(chǎn)的400多億元)投資約750億元。

　　中國證券報記者了解到，在機(jī)構(gòu)看好后市 慢牛 行情的基調(diào)下，險資正迎來投資策略調(diào)整節(jié)點(diǎn)。一方面，市場人士認(rèn)為險資投資收益率將在多方面政策和市場表現(xiàn)推動下持續(xù)改善；另一方面，險資內(nèi)部正在進(jìn)行投資結(jié)構(gòu)調(diào)整以適應(yīng)變化中的配置需求，權(quán)益類投資上升空間依然充沛，多頭配置將更加強(qiáng)化。

　　據(jù)邢煒預(yù)估，截至年底，保險行業(yè)資金運(yùn)用財務(wù)收益率很有可能超過5%，綜合收益率有望達(dá)7.8%左右。他表示，資本市場是相對傳統(tǒng)的貨幣市場，險資配置范圍大于銀行、證券、信托，政策上從來都支持險資多元化配置。

　　保險資管公司人士表示，持續(xù)看好后市已成為相當(dāng)一部分保險資管人士共識。

　　火線加倉并非個別現(xiàn)象

　　 現(xiàn)在資本市場火得不得了，上個月行情開始啟動以來，總體還處在上行過程中，一系列改革預(yù)期效應(yīng)已顯現(xiàn)了。 監(jiān)管層相關(guān)人士表示，保險公司現(xiàn)在對市場的判斷樂觀偏于謹(jǐn)慎，將持續(xù)到明年春節(jié)前。

　　在對后市行情判斷上，這位人士認(rèn)為，對2015年行情仍應(yīng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。一方面，資本市場改革正在加速，股票注冊制改革、優(yōu)先股發(fā)行都將對險 資運(yùn)用產(chǎn)生影響。另一方面， 在適應(yīng)新常態(tài)過程中，金融是非常重要的一塊，而險資運(yùn)用要適應(yīng)這個大環(huán)境，緊跟資本市場改革步伐。

　　在近期市場表現(xiàn)上，一度被指 踏空 、 慢半拍 的險資正在醞釀把握新投資機(jī)遇。上海某財險公 司管理層人士表示，考慮到2015年可預(yù)期的市場變化因素，保險機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置進(jìn)行調(diào)整時機(jī)已到來。目前，保險公司權(quán)益類投資數(shù)量依然不高，仍有相當(dāng)多的業(yè) 務(wù)是屬于影子銀行范圍內(nèi)的，但這方面收益正在下降，險資急需調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，以尋求在保證投資安全性前提下的相對高收益率。 如明年基準(zhǔn)利率持續(xù)下行，險資 配置收益就會到達(dá)邊際水平，再維持原來的配置就可能出現(xiàn)虧損，保險機(jī)構(gòu)有必要加大對權(quán)益類資產(chǎn)配置，險資對明年藍(lán)籌股而言將是核心力量。

　　前述資管公司人士表示，險資入市節(jié)奏驟然提速，雖然與機(jī)構(gòu)對市場行情判斷方向相符，但在具體增量上仍大于預(yù)期。在把持大盤藍(lán)籌股前提下，相當(dāng)多的險資獲取可觀浮盈。近期，安邦保險增持民生銀行引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，對保險機(jī)構(gòu)把握股市投資機(jī)遇具有參考價值。 趁著一輪行情火線加倉，不是行業(yè)內(nèi)個別現(xiàn)象。特別是降息等政策推出帶動市場對 慢牛行情的預(yù)期，給險資把握后續(xù)投資機(jī)會提供催化劑。

　　優(yōu)先股成近期關(guān)注熱點(diǎn)

　　險資正站在政策疊加的十字路口，面對多種投資渠道。

　　 站在政策角度，沒有什么彷徨的，我們從理念上從來都是支持險資多元化配置，險資多元配置明顯優(yōu)于局限在少數(shù)品種。從長期看，前者配置效率肯定明顯高于后者。所以，現(xiàn)在一些衍生品市場會愿意談吸引險資投資的可能。 前述監(jiān)管人士表示。

　　中國證券報記者了解到，保監(jiān)會正在研究推動險資投資更多類型債券方案，類似拓寬險資運(yùn)用渠道的努力仍在多方開展。多家保險資管公司已將投資優(yōu)先股列為目前一個階段內(nèi)工作重點(diǎn)，表現(xiàn)出 追捧 興趣。

　　機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，橫向比較來看，權(quán)益類投資在一段時間內(nèi)仍不是險資投資強(qiáng)項，其他大類資產(chǎn)配置空間不遜于權(quán)益類投資，所以險資入市資金結(jié)構(gòu)調(diào)整不 會僅表現(xiàn)為權(quán)益類資產(chǎn)配置 單邊上揚(yáng) 。在研究股市 風(fēng)向 同時，多個投資渠道都為險資打出 組合拳 提供可能，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃、海外投資 等方面，險資將有所作為。