9月27日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議決定，通過(guò)免去金融機(jī)構(gòu)利息增值稅、小微企業(yè)借款合同印花稅、定向降準(zhǔn)及再貸款支持等系列舉措，來(lái)破解小微企業(yè)融資難、貴的老問(wèn)題。

定向降準(zhǔn)，初衷是為了降低小微企業(yè)融資問(wèn)題，但實(shí)際執(zhí)行中，資金流向肯定會(huì)走樣。

這新聞對(duì)我這個(gè)空頭是個(gè)大大的打擊。因?yàn)槲抑卸唐诳纯諛鞘械那疤崾?，貨幣緊縮。年中以來(lái)，防風(fēng)險(xiǎn)，去杠桿成為金融工作會(huì)議的關(guān)鍵詞，下半年樓市的資金也確實(shí)是緊了，放款沒(méi)額度，貸款利率連續(xù)上調(diào)，給了我看空的信心。

但現(xiàn)在，一邊是央行表態(tài)支持銀行定向?qū)鞘屑酉?，一邊是?guó)務(wù)院提出要定向降準(zhǔn)。這種組合拳，你見過(guò)嗎？

定向加息，會(huì)增加貸款資金成本，而定向降準(zhǔn)，又可以向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，降低資金成本。

這不矛盾嗎？資本都是逐利的，哪里有錢賺就流向哪里，現(xiàn)在什么東西漲價(jià)最快？無(wú)疑是房子。

定向降準(zhǔn)，銀行可貸出的錢又多了，錢都在市場(chǎng)上流動(dòng)，指望定向降準(zhǔn)后的資金完全隔離在房地產(chǎn)外，也是不現(xiàn)實(shí)的。最后的結(jié)果就是，錢又變相流入房地產(chǎn)。雖然我不知道會(huì)有多少量，但肯定有部分資金。

雖然還沒(méi)有實(shí)施，但國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議開完后，央行一般在半個(gè)月內(nèi)會(huì)應(yīng)要求出臺(tái)降準(zhǔn)措施。估計(jì)不止是針對(duì)農(nóng)商行，還會(huì)有別的商業(yè)銀行。

這幾年一直在說(shuō)要解決小微企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題，結(jié)果不僅沒(méi)有解決，反倒是誕生了一堆互聯(lián)網(wǎng)金融騙子。

其實(shí)小微企業(yè)的融資難問(wèn)題，不是靠定向降準(zhǔn)，銀行就會(huì)愿意貸給他們的，你沒(méi)有抵押物，沒(méi)有足夠的信用，銀行怎么會(huì)冒著風(fēng)險(xiǎn)貸款給你，出現(xiàn)壞賬，行長(zhǎng)也要擔(dān)責(zé)啊。

而如果你有抵押物，還愁融資嗎？現(xiàn)在銀行的消費(fèi)貸滿天飛，天天打電話問(wèn)你貸不貸款，錢多的沒(méi)地方放，就怕你不貸。

聽金融公司的人說(shuō)，現(xiàn)在個(gè)人房產(chǎn)抵押消費(fèi)貸不好做了，要找企業(yè)名下轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)貸才能套現(xiàn)，這個(gè)不就是小微企業(yè)干的事嘛。

我們的政策，結(jié)果往往是背道而馳。

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截至今年6月末，小微企業(yè)貸款余額22.6萬(wàn)億元，是2012年末的1.95倍，占全部企業(yè)貸款的32%。這個(gè)比例也不小了。

三年前，我們也定向降準(zhǔn)過(guò)，當(dāng)時(shí)也是央行遵照國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出的降準(zhǔn)方案，從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

但這一次，恐怕不止農(nóng)商行了。

今天的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還提出推動(dòng)國(guó)有大型銀行普惠金融事業(yè)部在基層落地，對(duì)單戶授信500萬(wàn)元以下的小微企業(yè)貸款、個(gè)體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營(yíng)性貸款及農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保等貸款增量或余額達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，并適當(dāng)給予再貸款支持。

只要貸款增量或余額達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行都是定向降準(zhǔn)的受惠對(duì)象，范圍更大了。而且2014年處于即將量化寬松的政策前期，也不存在降準(zhǔn)又加息的兩難問(wèn)題。

8月份，我們的人民幣貸款是1.09萬(wàn)億，其中，住戶貸款達(dá)6635億，占比達(dá)到了66%，基本上都是跟房地產(chǎn)有關(guān)，銀行天天問(wèn)我貸不貸款，各種信用貸，我想想，大額的除了貸來(lái)買房，我還能有什么用途呢？日常消費(fèi)，也不需要貸款啊。8月份企業(yè)貸款只有4830億，其實(shí)不是企業(yè)貸款難，而是很多企業(yè)貸款意愿低，現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)這么難，貸款做什么去。

我不知道一邊降準(zhǔn)，一邊加息，最后的市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)怎么樣，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)。

只是覺(jué)得，流動(dòng)性充足，貨幣寬松，錢一定會(huì)流入房地產(chǎn)，我原來(lái)預(yù)想的降價(jià)，恐怕會(huì)來(lái)得更遲。

因?yàn)闅w根結(jié)底，決定樓市短期因素的，只有貨幣，信貸松緊。其余調(diào)控政策，都是配角，輔助。除了像環(huán)京那種完全依靠外來(lái)人口買房的地方，限購(gòu)就有殺傷力。

現(xiàn)在很多城市調(diào)控了，房?jī)r(jià)還止不住，跟大拆大建，大規(guī)模棚改息息相關(guān)，因?yàn)榕锔木褪且环N貨幣定向?qū)捤伞?/p>

去年，今年，全國(guó)棚改規(guī)模是每年600萬(wàn)套，2018、2019、2020，還有三年，每年的棚改規(guī)模是500萬(wàn)套，所以地方都在上棚改項(xiàng)目，把該拆的，不該拆的，全拆了，有政策不利用是傻子。

這么大的棚改規(guī)模，主要都是采用貨幣化安置，直接給你錢，或者房票，拆遷的房子還沒(méi)蓋起來(lái)，就讓大家去市場(chǎng)上搶房，房?jī)r(jià)能不漲嗎？

所以有大規(guī)模棚改計(jì)劃的城市，尤其是三四線，我真擔(dān)心房?jī)r(jià)這兩年還停不下來(lái)。除非是，棚改計(jì)劃提前終止，或者又回到只分房子不分錢的模式。據(jù)粉絲反映有些地方開始恢復(fù)到分房模式了，比如安徽蕪湖。

還有些二線也在大規(guī)模棚改，比如杭州，濟(jì)南，海口。

但這樣下去，只會(huì)讓我們的泡沫越吹越大，棚改完了呢？怎么辦？到時(shí)候一堆房子蓋起來(lái)，而需求又提前釋放完了，房?jī)r(jià)漲那么高，買的起的已經(jīng)買了，買不起的無(wú)力接盤，誰(shuí)來(lái)買這些房子？難道又來(lái)一輪大拆大建？如果這樣能把經(jīng)濟(jì)搞好，那歐美國(guó)家直接都拆了重建走出危機(jī)不就完了。

我不是短期不看空了，只是時(shí)間上，我覺(jué)得可能推遲了，原本覺(jué)得明年，后年，市場(chǎng)會(huì)下調(diào)，但如果貨幣不收緊，可能要等到2020，棚改計(jì)劃結(jié)束，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)縮表的累積效果，才能讓我們感受到再也無(wú)法刺激下去了。