美元在今年上半年的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但是考慮到去年年底各方形形色色的預(yù)期，這也就沒(méi)什么奇怪的了。
　　根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》，各方對(duì)2017年底歐元兌美元匯率的預(yù)期從不高于1：0.97到高達(dá)1：1.15。許多“美元看漲”預(yù)期主要是受到去年美國(guó)總統(tǒng)大選后美元匯率迅猛增勢(shì)的影響。他們的想法是，特朗普政府和共和黨控制的國(guó)會(huì)能夠通過(guò)減稅和增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開(kāi)支往經(jīng)濟(jì)中注入大量具有刺激作用的強(qiáng)心劑，從而加快利率上調(diào)的速度。
　　鳳凰iMarkets編譯自市場(chǎng)觀察網(wǎng)站的報(bào)道稱，盡管去年12月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連著三次上調(diào)利率，但是美元兌歐元匯率跌至了一年最低水平。此外，美元兌英鎊、日元匯率也下滑了。
　　事實(shí)上，過(guò)去六個(gè)月美元較其他主要貨幣跌了約5%到8%的原因是顯而易見(jiàn)的。自年初以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)越來(lái)越疲軟，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)改善，恰恰就在這個(gè)時(shí)候，人們對(duì)稅制改革和基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支成功實(shí)施的預(yù)期發(fā)生了改變。
　　周四，衡量美元兌其它六種主要貨幣匯率變化情況的洲際交易所美元指數(shù)下滑了0.4%至95.596點(diǎn)，這使得該指數(shù)年初至今下滑了6.5%。經(jīng)過(guò)了為期數(shù)月的討論，參議院針對(duì)“廢除和更換平價(jià)醫(yī)療法案”問(wèn)題的相關(guān)立法仍懸而未決。
　　人們普遍認(rèn)為，立法者們?cè)跊Q定醫(yī)療改革法案是廢是留前無(wú)法開(kāi)始研究稅制改革。不管最后做出什么樣的決定，許多市場(chǎng)參與者都視這一漫長(zhǎng)的討論期為特朗普政府浪費(fèi)政治資源的表現(xiàn)，并且也對(duì)其通過(guò)更多市場(chǎng)敏感建議的能力產(chǎn)生了質(zhì)疑。
　　相當(dāng)不看好美元的摩根大通分析師們此前曾預(yù)期，今年年底歐元兌美元匯率將達(dá)到1：1.15，現(xiàn)在該機(jī)構(gòu)仍堅(jiān)持這一預(yù)期。然而，他們預(yù)期短期內(nèi)美元有反彈的空間，因?yàn)樗鄬?duì)便宜，而投機(jī)交易商們現(xiàn)在大多數(shù)保持中立態(tài)度。
　　未來(lái)六個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升的可能性是投資者們?nèi)詷?lè)觀看待美元的原因之一。Voya Investment ManaGEment全球利率投資組合經(jīng)理蓋-佩特歐預(yù)期，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在2%至2.5%之間，那么美元將在短期內(nèi)上漲。
　　亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow模型顯示，今年第一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)年化增長(zhǎng)率為1.4%，而第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期為2.9%。但是低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)成為策略師們的心頭之憂。
　　佩特歐表示：“現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)清楚，現(xiàn)有不用考慮低通脹率問(wèn)題，而需繼續(xù)實(shí)行利率正?；瑫r(shí)它還迫切想要開(kāi)始減少資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。這些因素都在短期內(nèi)有利于美元走勢(shì)。”
　　實(shí)際上，疲軟的美元和寬松的金融環(huán)境為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊政策創(chuàng)造了更多空間，這被視為對(duì)美元有利的因素，雖然歷史數(shù)據(jù)顯示美元經(jīng)常不隨著利率上漲而上漲。
　　佩特歐預(yù)期美元兌歐元匯率將上漲至1：1.08，目前其匯率水平為1：1.14，當(dāng)然他也看到一些風(fēng)險(xiǎn)可能阻礙美元回升。一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是德國(guó)債券債息率的迅速上漲，過(guò)去兩個(gè)交易日，德國(guó)債券債息率漲了約20個(gè)基點(diǎn)（0.2%）至0.45%。而德國(guó)和美國(guó)政府債券之間的債息差一直與歐元兌美元匯率水平息息相關(guān)。
　　佩特歐稱：“債息率現(xiàn)在格外低，如果它們上漲，那么歐元將進(jìn)一步走強(qiáng)。”
　　一些分析師預(yù)期，如果全球股市經(jīng)歷中期修正，那么歐元將暴跌，美元將受益。
　　美銀美林G-10外匯策略師卡馬爾-沙瑪表示：“收緊政策的速度放慢以及通脹壓力將是下半年歐元疲軟的主要驅(qū)動(dòng)器。但是諸如股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的一次中期修正也可能削弱歐元。”
　　周四，歐元兌美元匯率仍在回升，漲至高于1：1.14的水平，這使得歐股承壓。周四，基準(zhǔn)指數(shù)斯托克600指數(shù)下滑了1.6%，而標(biāo)普500指數(shù)則跌了0.8%。
　　另一個(gè)將對(duì)美元產(chǎn)生極大影響的變量是通脹率。
　　紐約梅隆銀行首席貨幣策略師內(nèi)爾-梅勒指出：“另一個(gè)美元兌歐元匯率將繼續(xù)疲軟的因素是財(cái)政刺激措施（假設(shè)稅制改革和基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支法案得到通過(guò)）無(wú)法奏效以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下滑至令美聯(lián)儲(chǔ)再次下調(diào)利率的水平。”梅勒還補(bǔ)充道，經(jīng)濟(jì)衰退目前還不可能發(fā)生。
　　OANDA資深貨幣策略師阿爾方索-伊斯帕扎認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員更愿意忽視低通脹率因素，繼續(xù)收緊政策，但是他們不能忽視始終處于低位的通脹率。最后也同樣重要的是，美國(guó)和歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)仍是變數(shù)。
　　伊斯帕扎稱，諸如總統(tǒng)遭彈劾或影響力極大的丑聞等政治風(fēng)險(xiǎn)可能令美元匯率處于低水平。

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