惠譽(yù)評(píng)級(jí)已授予泰康保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（泰康集團(tuán)；發(fā)行人違約評(píng)級(jí)：A-/穩(wěn)定）本金8億美元、票息率3.5%、于2022年到期的高級(jí)無(wú)抵押債券‘BBB+’的最終評(píng)級(jí)。
惠譽(yù)在收到與已取得信息一致的最終文件后授予了該最終評(píng)級(jí)。最終評(píng)級(jí)與2017年1月5日已授予的預(yù)期評(píng)級(jí)一致。
關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素
發(fā)行的債券構(gòu)成泰康集團(tuán)的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)，其評(píng)級(jí)較集團(tuán)的發(fā)行人違約評(píng)級(jí)低一個(gè)子級(jí)，以反映出如果發(fā)生違約，回收率前景將低于平均水平。泰康集團(tuán)計(jì)劃將此次發(fā)行的收益用于一般公司用途及境外項(xiàng)目的投資。
此次債券發(fā)行將使泰康集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿率升高。惠譽(yù)估計(jì)2016年9月底時(shí)集團(tuán)的杠桿率為38%，這是基于2016年9月底時(shí)集團(tuán)的凈資產(chǎn)，并且包括8億美元的債券、來(lái)自員工認(rèn)購(gòu)股份的22億人民幣資金（在2016年底時(shí)被視為資本）以及2017年1月發(fā)生的3.6億美元銀行借款。
評(píng)級(jí)敏感性
如果到2017年底時(shí)，泰康集團(tuán)在維持適當(dāng)資本金水平的同時(shí)未能將財(cái)務(wù)杠桿率控制在35%以下，惠譽(yù)將會(huì)考慮采取負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)。泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司（泰康人壽）保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)（A/穩(wěn)定）的任何變化也有可能導(dǎo)致該債券的評(píng)級(jí)發(fā)生相應(yīng)變化。泰康人壽為泰康集團(tuán)的核心子公司。
泰康人壽保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)的關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素和評(píng)級(jí)敏感性因素的詳細(xì)信息，請(qǐng)參見(jiàn)2016年12月23日發(fā)布于www.fitchratings.com的《惠譽(yù)授予泰康人壽‘A’的保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)，展望穩(wěn)定》。
聯(lián)系人：
首席分析師
Joyce Huang（黃佳琪）, CFA
董事
+852 2263 9595
惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)有限公司
香港中環(huán)德輔道中68號(hào)萬(wàn)宜大廈19層
第二分析師
Terrence Wong（王長(zhǎng)泰）
董事
+852 2263 9920
評(píng)級(jí)委員會(huì)主席
Jeffrey Liew（劉思淇）
高級(jí)董事
+852 2263 9939
Media Relations: Wai-Lun Wan, Hong Kong, Tel: +852 2263 9935, Email: wailun.wan@fitchratings.com.