萬科控制權(quán)之爭進(jìn)入白熱化階段，在7月4日復(fù)牌以后的6個交易日中累計(jì)成交金額超過425億，累計(jì)換手率22.82%，累計(jì)下跌25.21%。

二級市場劇烈動蕩，消息面亦不平靜。上周六（7月9日）港媒引述一封“告密信”，稱萬科正與黑石密謀一宗百億規(guī)模的交易。這位自稱"一名感到萬科管理層的行為惡心的人"，懷疑萬科某些高管正在搭建一個并購平臺，“令他們即使被辭退，亦可以繼續(xù)以同一組人運(yùn)作”。

信中粗略估計(jì)，收購價(jià)約為130億元人民幣，萬科會承擔(dān)大約35億元人民幣，90億來自招商銀行，還有5億來自“黃先生”。

萬科發(fā)言人回應(yīng)傳媒查詢時(shí)表示，從來沒有聽過與黑石的這宗交易。該發(fā)言人補(bǔ)充說，"唯一聽過黑石， 是在準(zhǔn)備收購深圳地鐵的過程中，萬科其中有一位獨(dú)立董事，他不在萬科工作（指張立平），但在黑石有職位，而黑石正同萬科洽談一些有關(guān)土地買賣交易，而他在深圳地鐵交易里并無投票。"

但在今早（7月12日）6點(diǎn)26分，萬科在港交所發(fā)布《自愿性公告》。要點(diǎn)有五個：

1）為快速提升公司在商業(yè)物業(yè)管理運(yùn)營能力，本公司與合作方計(jì)劃收購黑石基金及其它獨(dú)立第三方持有的特定商業(yè)地產(chǎn)公司的多數(shù)股權(quán)。

2）本公司下屬全資子公司已有限合伙制基金，合作方將獲取聯(lián)合收購平臺的一定利益。隨后聯(lián)合收購平臺將取得目標(biāo)公司96.55%股權(quán)。

3）自2016年1月起，已與目標(biāo)公司股東展開洽商。

4）本次交易已于2016年6月21日獲得董事會審議通過”。

5）目標(biāo)公司96.55%股權(quán)價(jià)格為128.7億。萬科擬透過全資子公司投入38.89億。

盡管萬科家大業(yè)大，130億不算“大錢”，但自2015年7月爆發(fā)“寶萬之能”并演變成“華萬之爭”，管理層去留存在不確定性。在這樣的敏感時(shí)期，涉資130億的交易應(yīng)當(dāng)讓萬科真正的主人（股東）知情，以便判斷“職業(yè)經(jīng)理人”是從股東利益還是私利出發(fā)。

先封鎖消息，封鎖不住就本能地“辟謠”，最后迫不得已才公開承認(rèn)。但這次自（bei)愿(po）披露卻非常不到位。比如，董事會投票情況。華潤的3名董事贊成還是反對？張立平是“回避”還是“棄權(quán)”？

更重要的是“有限合伙并購平臺”的利益分配機(jī)制。

通但情況下，有限合伙人（LP）要向普通合伙人（GP）支付基金規(guī)模的2%-3%作為“年度管理費(fèi)”并拿投資收益的20%以上作為“管理分紅”。萬科掏38.89億現(xiàn)金，占128.7億的30.2%。招股銀行的90億在本質(zhì)上債權(quán)融資（比如可換股票據(jù)），“黃老板”的5億有可能是股權(quán)投資?？隙ㄓ扇f科“前高管”出任的GP幾乎不用掏錢，僅“年度管理費(fèi)”就達(dá)2.6億到3.86億。

2016年1月，“寶萬之爭”已經(jīng)爆發(fā)、萬科已經(jīng)停牌。王石一邊找“外援”充當(dāng)“友好的第一大股東”，一面著手搭建這個有限合伙的“并購平臺”。黑石的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)可能僅僅是個開始。日后，通過這個平臺融幾百上千億不成問題。

現(xiàn)在，我們大家一起笑話孫宏斌！因?yàn)樗f“如果萬科管理團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)，我就投一個億。”而萬科管理團(tuán)隊(duì)讓上市公司投了38.89億。

• 華生爆料：華潤給寶能融資買萬科 或認(rèn)定“一致行動人”
• 寶能萬科之爭后遺癥：銀行資金被綁架
• 寶能系繼續(xù)搶籌萬科A 前海人壽或還可提供100億資金
• 萬科A兩日跌停市值蒸發(fā)450億 寶能還能扛多久
• 華潤官方微信昨發(fā)文稱 萬科重組預(yù)案程序存在瑕疵
• 萬科持續(xù)跌停能否拖死寶能？
• 萬科今日復(fù)牌 237億市值或灰飛煙滅
• 萬科A股7月4日復(fù)牌
• 萬科董事會不同意召開臨時(shí)股東大會罷免自己
• 萬科股權(quán)戰(zhàn)國務(wù)院國資委有關(guān)人士表態(tài) 有利深圳發(fā)展國資委就