莊家，在A股是一個神秘的存在。不過，近日部分莊家被暴露在監(jiān)管的陽光下，而與之一起被暴露的還有上市公司董事長這個群體。

　　新華社從青島市公安機關最新獲悉的消息顯示，澤熙投資法定代表人、總經理徐翔等人涉嫌操縱證券市場、內幕交易犯罪，于近日被依法批準逮捕。

　　上海一位接近徐翔的某私募人士對21媒體記者表示，“徐翔縱橫A股20余年里，曾與多家上市公司董事長溝通，目前被青島公安凍結股份的部分上市公司董事長就與其交好。”

　　另據21媒體記者了解，隨著對內幕交易打擊力度的加大，證監(jiān)會也查出了多起上市公司董事長與機構勾結操作股票并且透露內幕消息的違規(guī)事件，而在新三板市場里，出現了掛牌公司董事長親自操作多個賬戶操縱股價的情況。

　　在業(yè)內人士看來，董事長作為企業(yè)的決策者，第一內幕知情人，如果將內幕透露出去甚至聯(lián)合莊家操縱股價，極大的損害了中小股東的利益，需要監(jiān)管層加大監(jiān)管和處罰力度。

　　董事長屢涉內幕交易

　　上市公司董事長與機構合謀炒作股價的帖子經常出現在各大論壇、股吧里，但是一直未能做實，中小投資者們也只是猜疑，真相只能等待監(jiān)管部門的介入。

　　徐翔旗下的澤熙投資產品尤其是澤熙1期近幾年每年業(yè)績都遙遙領先，成為二級市場一大奇跡，但這個神話在2015年11月破滅了。因“通過非法手段獲取股市內幕信息，從事內幕交易、操縱股票交易價格”，涉嫌違法犯罪，徐翔被公安機關采取刑事強制措施。

　　今年初，市場流傳著一張有徐翔名字、上市公司名字的高清無碼卷宗照片，及徐翔與五十家左右的上市公司董事長勾結操作二級市場的傳聞。

　　“徐翔一般不出去調研上市公司，一般只與上市公司董事長、實際控制人級別人士的見面，有很多隱秘的渠道給他介紹。”上海一位接近徐翔的私募人士告訴21媒體記者。

　　4月中旬，華麗家族（600503）、大恒科技（600288）、寧波中百（600857）、文峰股份（601010）等上市公司陸續(xù)發(fā)布公告稱澤熙系所持股份被輪候凍結。在此之前，美邦服飾（002269）公告稱董事長周成建失聯(lián)，業(yè)內普遍猜測與徐翔案有關。

　　近日，證監(jiān)會也查處了一類上市公司董事長直接參與內幕交易的案件，涉及到時為宏達新材（002211）董事長、總經理、實際控制人朱某洪，匯通能源（600605）董事長鄭某昌，炬華科技（300360）董事長丁某華等。

　　21媒體記者發(fā)現，在上述案件中，董事長多將內幕交易透露給利害關系人、親屬，或者交好的朋友等。

　　比如丁某華作為炬華科技的董事長，全程主導和指揮炬華科技2013年利潤分配方案的測算工作，是內幕信息最早的知情人。原中國證券監(jiān)督管理委員會浙江監(jiān)管局潘榮偉與丁某華在內幕信息敏感期內有11次通話、5次短信聯(lián)系，交易炬華科技兩日盈利14萬元。

　　潘榮偉自2008年至案發(fā)在浙江證監(jiān)局工作，還利用自有資金交易其他上市公司股票；另外，匯通能源董事長鄭某昌在公司重組期間與唐政斌聯(lián)系頻繁，據證監(jiān)會查出二人系同學，兩人關系長期密切。唐政斌控制4個賬戶買賣匯通能源，合計盈利63萬元。

　　“目前大數據很發(fā)達，內幕交易一旦做的話，往往很難蓋得住。幾乎所有的事情只要使用通信、電腦等，都會留有證據，只不過各家公司做得有大有小，也許沒有被曝光出來的還有大把存在，只不過有些不嚴重、不明顯。”華南某大型券商一位營業(yè)部老總表示。

　　不過，調查此類案件中也存在不小的難度。據證監(jiān)會資料顯示，“內幕交易案件調查對象之間大多存在親屬、朋友、校友關系，形成攻守同盟，共同制造偽證，干擾調查視線，破壞調查進程，內幕信息傳遞過程和資金劃轉關系無法快速還原。”

　　與機構合謀操縱股價

　　董事長泄漏內部消息，只是給相關利益人提供了方便；而另有一些董事長不甘寂寞，尋機與機構合作直接操縱股價，也大有人在。而近年發(fā)展起來的市值管理飽受爭議，其先天性為內幕交易、操縱股價提供了便利，因此，“偽市值管理”的聲音此起彼伏。

　　“目前A股的上市公司越來越多，一些外部的第三方如財務顧問公司、PE機構等打著資本運作、市值管理的幌子不斷給董事長們洗腦。”上述營業(yè)部老總透露，上市公司大股東、董事長初期可能沒想到那么嚴重，找些關系抬抬股價。不過，在操作的過程中，賬戶、通話記錄、電腦留痕等都留下了一堆的操縱股票的證據，想隱藏、想隱瞞是非常難的事情。

　　市場上也的確不乏打著“市值管理”的幌子與上市公司董事長合謀操縱股價的機構。比如上海永邦投資有限公司(下稱上海永邦)主營業(yè)務系投資二級市場以及幫助上市公司股東進行“市值管理”。其中“市值管理”系通過大宗交易購買上市公司股東持有的股票，為上市公司股東提供現金，并與其約定回購期，由其通過大宗交易將股票購回。如果在回購時股價上漲，上海永邦按約定收取股價上漲收益部分的10%或20%，再收取一定的融資利息；如果虧損，損失由上市公司股東承擔。

　　經證監(jiān)會查實，原宏達新材董事長、實控人朱某洪陸續(xù)將4788萬股“宏達新材”減持到上海永邦董事長、實控人楊紹東控制的相關賬戶名下，由其幫助進行“市值管理”。其間，朱德洪與上海永邦存在配合行為。朱德洪尋找并購重組題材和熱點，未及時披露相關信息，并提供信息、資金等支持，上海永邦則通過連續(xù)交易和在自己實際控制的賬戶之間進行交易方式配合，雙方共同影響“宏達新材”股價。至2015年9月，上海永邦控制的賬戶組交易宏達新材虧損3067萬元。

　　而在新三板市場里，掛牌公司董事長甚至親自操縱股價。

　　比如證監(jiān)會查處的國貿醞領實控人、董事長陳宏慶自2014年12月30日至2015年5月13日的88個交易日中，先后使用自己控制的多個賬戶，利用持股優(yōu)勢及信息優(yōu)勢，以連續(xù)買賣的手段操縱“國貿醞領”股票，獲利80萬元；中海陽實控人、董事長薛黎明動用8個賬戶，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢，通過連續(xù)申報、以高于做市商報價的價格大筆申報等方式拉抬、維持中海陽股價，總計獲利54.58萬元。

　　“操縱股價一般是民營上市公司，董事長多是實控人，手里有控股權，可以給莊家籌碼。”上海某資深公募基金經理表示，另外包括公司資本運作、發(fā)布信息等都需要董事長拍板，因此必須是董事長參與。

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