監(jiān)管部門已經(jīng)把配資泡沫擠得差不多，很多做空因素都得到了抑制；此前市場成交量的極度萎縮，則顯示不少投資者已交出“帶血”的籌碼。在這種背景下，機(jī)構(gòu)資金放手向上做，已沒有太多顧慮。至于被看空的所謂“基本面”，其實(shí)并非想像的那樣糟糕，但一些人總喜歡拿來嚇唬人，結(jié)果反把自己嚇得不輕。

上周六，央行副行長易綱在IMF發(fā)布聲明表示，中國股市大幅波動基本上已經(jīng)結(jié)束，似乎對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響有限；中國將評估和改善市場監(jiān)管框架，加強(qiáng)監(jiān)管，并且在適當(dāng)時機(jī)，采取措施恢復(fù)市場正常運(yùn)行。

上證指數(shù)在3000點(diǎn)到3200點(diǎn)箱體里運(yùn)行將近2個月，場外配資清理得差不多。易綱認(rèn)為的大幅波動基本結(jié)束，市場已經(jīng)給出答案。易綱所言“適當(dāng)時機(jī)恢復(fù)市場正常運(yùn)行”，應(yīng)該包括恢復(fù)新股發(fā)行。可以預(yù)見，“適當(dāng)時機(jī)”為時不遠(yuǎn)。

影響A股走勢的因素中，除了宏觀經(jīng)濟(jì)不給力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難，美元加息預(yù)期，人民幣貶值預(yù)期等“老問題”以外，最近新添了一個TPP，有分析認(rèn)為將對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非常深刻的負(fù)面影響。

TPP給出的“門檻”，多半是中國需要通過改革實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。如果說TPP給中國帶來危機(jī)感，這種危機(jī)感正是當(dāng)下中國需要的。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級需要“改革紅利”，而TPP的倒逼壓力，可能推動改革進(jìn)程加快。

“老問題”中，宏觀經(jīng)濟(jì)再不給力，GDP哪怕只有5%，在世界范圍內(nèi)依然讓人羨慕。當(dāng)前，除了美國經(jīng)濟(jì)有明顯起色，歐洲、日本以及其他新興經(jīng)濟(jì)體，大家日子都不好過。所以，中國財(cái)長樓繼偉敢挺著腰板說人民幣沒有持續(xù)貶值基礎(chǔ)。說到底，世界經(jīng)濟(jì)一體化的今天，誰都很難獨(dú)善其身，在大家都不太好的情況下，誰相對更不壞，其實(shí)就是更好，對資本更有吸引力。

國慶期間，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐，導(dǎo)致加息預(yù)期再一次往后推。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不好，說明美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭不如預(yù)期好，但國際股市和大宗商品價(jià)格卻大幅上漲。說明當(dāng)前資本市場行情和經(jīng)濟(jì)好壞關(guān)系并不大，市場并不在乎實(shí)體經(jīng)濟(jì)究竟怎么樣。

之所以不太在乎實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢，一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不太好是一副明牌。雖然不知道什么時候能好起來，但再壞也只是不好而已。更重要的一方面，是全球央行持續(xù)大放水，錢太多。

錢多需要找出路。放眼全球，中國經(jīng)濟(jì)雖然沒有自己過去好，但也不比其他差，這就是人民幣沒有持續(xù)貶值基礎(chǔ)的硬道理。所以，把錢換成美元又怎么樣呢？實(shí)體經(jīng)濟(jì)不敢隨便投資，一線城市的房價(jià)已經(jīng)大幅反彈一輪，銀行利息越來越低，企業(yè)債收益率都快趕上國債了，出路在哪里？最大出路還是要回到資本市場這個大池子。

恢復(fù)發(fā)行新股，才能消化掉無路可走的大量資金。而幾近腰斬之后的A股，投資價(jià)值正在回歸。那些從股市出來的資金，在銀行躺了一段時間以后，發(fā)現(xiàn)并無更好去處，而股市在滬指3000點(diǎn)附近企穩(wěn)后，個股、板塊熱點(diǎn)不少，賺錢效應(yīng)引領(lǐng)下，回到股市只是時間問題。

對A股樂觀一點(diǎn)，不是預(yù)期未來一段時間將出現(xiàn)大幅反彈甚至反轉(zhuǎn)，而是即便滬指3000點(diǎn)到3200點(diǎn)這個箱體里運(yùn)行，每天也有大量機(jī)會存在。而賺錢效應(yīng)是資本市場最好的春藥，想扳本的，想解套的，想賺更多的，都禁不住一而再再而三地撩撥。