央行大幅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率
中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、 三農(nóng) 以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度，自4月20日起對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)；對符合審慎經(jīng)營要求且 三農(nóng) 或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。
歷次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整以及對股市影響
| 公布日 | 大型金融機(jī)構(gòu) | 中小金融機(jī)構(gòu) | 消息公布次日股市 | |||||
| 調(diào)整前 | 調(diào)整后 | 幅度 | 調(diào)整前 | 調(diào)整后 | 幅度 | 滬指 | 深指 | |
| 2015年4月19日 | 19.50% | 18.50% | 1個(gè)百分點(diǎn) | 16% | 15% | 1個(gè)百分點(diǎn) | ？ | ？ |
| 2015年2月4日 | 20% | 19.50% | -0.50% | 16.50% | 16% | -0.50% | -1.18% | -0.46% |
| 2012年5月12日 | 20.50% | 20% | -0.50% | 17.00% | 16.50% | -0.50% | -0.60% | -1.16% |
| 2012年2月18日 | 21% | 20.50% | -0.50% | 17.50% | 17.00% | -0.50% | 0.27% | 0.01% |
| 2011年11月30日 | 21.50% | 21% | -0.50% | 18% | 17.50% | -0.50% | 2.29% | 2.32% |
| 2011年6月14日 | 21% | 21.50% | 0.50% | 17.50% | 18% | 0.50% | -0.95% | -0.99% |
| 2011年5月12日 | 20.50% | 21% | 0.50% | 17.00% | 17.50% | 0.50% | 0.95% | 0.70% |
| 2011年4月17日 | 20% | 20.50% | 0.50% | 16.50% | 17.00% | 0.50% | 0.22% | 0.27% |
| 2011年3月18日 | 19.50% | 20.00% | 0.50% | 16.00% | 16.50% | 0.50% | 0.08% | -0.62% |
| 2011年2月18日 | 19.00% | 19.50% | 0.50% | 15.50% | 16.00% | 0.50% | 1.12% | 2.06% |
| 2011年1月14日 | 18.50% | 19.00% | 0.50% | 15.00% | 15.50% | 0.50% | -3.03% | -4.55% |
| 2010年12月10日 | 18.00% | 18.50% | 0.50% | 14.50% | 15.00% | 0.50% | 2.88% | 3.57% |
| 2010年11月19日 | 17.50% | 18.00% | 0.50% | 14.00% | 14.50% | 0.50% | -0.15% | 0.06% |
| 2010年11月10日 | 17.00% | 17.50% | 0.50% | 13.50% | 14.00% | 0.50% | 1.04% | -0.15% |
| 2010年5月2日 | 16.50% | 17.00% | 0.50% | 13.50% | 13.50% | 0.00% | -1.23% | -1.81% |
| 2010年2月12日 | 16.00% | 16.50% | 0.50% | 13.50% | 13.50% | 0.00% | -0.49% | -0.74% |
| 2010年1月12日 | 15.50% | 16.00% | 0.50% | 13.50% | 13.50% | 0.00% | -3.09% | -2.73% |
| 2008年12月22日 | 16.00% | 15.50% | -0.50% | 14.00% | 13.50% | -0.50% | -4.55% | -4.69% |
| 2008年11月26日 | 17.00% | 16.00% | -1.00% | 16.00% | 14.00% | -2.00% | -2.44% | 4.04% |
| 2008年10月8日 | 17.50% | 17.00% | -0.50% | 16.50% | 16.00% | -0.50% | -0.84% | -2.40% |
| 2008年9月15日 | 17.50% | 17.50% | 0.00% | 17.50% | 16.50% | -1.00% | -4.47% | 0.89% |
| 2008年6月7日 | 16.50% | 17.50% | 1.00% | 16.50% | 17.50% | 1.00% | -7.73% | -8.25% |
| 2008年5月12日 | 16.00% | 16.50% | 0.50% | 16.00% | 16.50% | 0.50% | -1.84% | -0.70% |
| 2008年4月16日 | 15.50% | 16.00% | 0.50% | 15.50% | 16.00% | 0.50% | -2.09% | -3.37% |
| 2008年3月18日 | 15.00% | 15.50% | 0.50% | 15.00% | 15.50% | 0.50% | 2.53% | 4.45% |
| 2008年1月16日 | 14.50% | 15.00% | 0.50% | 14.50% | 15.00% | 0.50% | -2.63% | -2.41% |
| 2007年12月8日 | 13.50% | 14.50% | 1.00% | 13.50% | 14.50% | 1.00% | 1.38% | 2.07% |
| 2007年11月10日 | 13.00% | 13.50% | 0.50% | 13.00% | 13.50% | 0.50% | -2.40% | -0.55% |
| 2007年10月13日 | 12.50% | 13.00% | 0.50% | 12.50% | 13.00% | 0.50% | 2.15% | -0.24% |
| 2007年9月6日 | 12.00% | 12.50% | 0.50% | 12.00% | 12.50% | 0.50% | -2.16% | -2.21% |
| 2007年7月30日 | 11.50% | 12.00% | 0.50% | 11.50% | 12.00% | 0.50% | 0.68% | 0.92% |
| 2007年5月18日 | 11.00% | 11.50% | 0.50% | 11.00% | 11.50% | 0.50% | 1.04% | 1.40% |
| 2007年4月29日 | 10.50% | 11.00% | 0.50% | 10.50% | 11.00% | 0.50% | 2.16% | 1.66% |
| 2007年4月5日 | 10.00% | 10.50% | 0.50% | 10.00% | 10.50% | 0.50% | 0.13% | 1.17% |
| 2007年2月16日 | 9.50% | 10.00% | 0.50% | 9.50% | 10.00% | 0.50% | 1.41% | 0.19% |
| 2007年1月5日 | 9.00% | 9.50% | 0.50% | 9.00% | 9.50% | 0.50% | 2.49% | 2.45% |
將釋放超過1萬億資金
西部證券分析稱認(rèn)為，此次降準(zhǔn)：
1、普降1個(gè)百分點(diǎn)，釋放超過10000億資金；符合預(yù)期；
2、一季度經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)以來最差，實(shí)際增速相信比官方公布的更低，穩(wěn)增長需要降準(zhǔn)。
3、工業(yè)增長乏力，低產(chǎn)能利用率下價(jià)格失去彈性，通縮風(fēng)險(xiǎn)加大。反通縮需要降準(zhǔn)。
4、10000億地方債對市場沖擊明顯，降準(zhǔn)恰逢其時(shí)，緩解利率債供給擔(dān)憂。財(cái)政與央行取得了共識(shí)，解決10000億地方債資金，此次降準(zhǔn)這個(gè)因素有可能是主要考慮。
5、利率債預(yù)計(jì)無量上漲，這一波能追就追，雖然追擊難度較大。
6、寬松不是終點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)太差，宏觀寬松解決不了結(jié)構(gòu)問題，相信還有機(jī)會(huì)，后期利率還有波段。
降準(zhǔn)如何影響你的錢袋子？5大影響與你有關(guān)
1、降低銀行理財(cái)收益率
降準(zhǔn)對銀行理財(cái)?shù)目膳渲觅Y產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生重要影響，會(huì)導(dǎo)致理財(cái)可投資資產(chǎn)的減少和資產(chǎn)收益率的下降，反過來會(huì)倒逼銀行理財(cái)收益率的下降。從過去兩次降準(zhǔn)的經(jīng)驗(yàn)看，在降準(zhǔn)啟動(dòng)3個(gè)月之后的銀行理財(cái)收益率會(huì)出現(xiàn)顯著下降，1年平均降幅在1%左右。而如果未來降準(zhǔn)持續(xù)展開，預(yù)計(jì)15年銀行理財(cái)收益率降幅也有望達(dá)到1%。
2、增加債券需求 債券利率將下行
降準(zhǔn)對銀行理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置有著重要影響。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，降準(zhǔn)后商業(yè)銀行自營賬戶增加的6000億資金未必會(huì)放貸款，但肯定會(huì)去買債券，債券利率必然會(huì)大幅下降。目前銀行理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置35%以內(nèi)是非標(biāo)資產(chǎn)，而65%以上是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，其中債券類資產(chǎn)的占比在60%左右。而市場上的債券供給是有限的，因而銀行理財(cái)可以買到的債券和利率都會(huì)下降。
3、P2P理財(cái)收益長期將走低
當(dāng)前，P2P作為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)囊环N重要形式，已經(jīng)開始走進(jìn)了百姓的 錢袋子 。而此次央行降準(zhǔn)，會(huì)不會(huì)對P2P產(chǎn)生影響呢？部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降準(zhǔn)對開展個(gè)人信貸業(yè)務(wù)的P2P行業(yè)基本沒有影響。雖然降準(zhǔn)帶來的流動(dòng)性增加，以及傳導(dǎo)出的貨幣總量增加，或?qū)⒔档蜕鐣?huì)整體融資成本，也將對網(wǎng)貸平臺(tái)收益率產(chǎn)生影響，但不太可能出現(xiàn)大幅下降的情況。整體來看，雖然網(wǎng)貸行業(yè)收益率水平短期內(nèi)不會(huì)明顯下跌，但長期預(yù)計(jì)仍將走低。
4、股市影響
業(yè)內(nèi)人士表示，降準(zhǔn)屬股市重大利好，明日滬深兩市不出意外將大幅高開?？紤]到2008年以來歷次降準(zhǔn)后上證均高開低走甚至大跌，投資者需提防重復(fù)上演追高套牢的悲劇。例如今年2月4日央行公布降準(zhǔn)消息后，第二天滬深股市反而雙雙收跌。
5、樓市影響
對于購房者來說，近期層出不窮的刺激政策難免會(huì)引起一定程度的恐慌，松動(dòng)的信貸讓購房者難以再期待價(jià)格下調(diào)回歸合理。對此中原地產(chǎn)首席分析師張宏偉直接表示，房價(jià)再跌的可能性接近于零。降準(zhǔn)以后銀行后續(xù)資金將更加寬裕，房貸有望繼續(xù)寬松，部分城市將可能在目前9折主流的基礎(chǔ)上回歸到85折，購房者壓力持續(xù)降低。所以購房者若繼續(xù)觀望可能會(huì)錯(cuò)過最佳購房時(shí)機(jī)、增加購房成本，積極入市是比較明智的做法。
專家解讀：
經(jīng)濟(jì)下行壓力大 穩(wěn)增長政策有望加碼
3月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)再次雙雙負(fù)增長反映了當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)需和外需動(dòng)力不足，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大，預(yù)計(jì)今年一季度GDP增長可能破7% 。民生銀行首席研究員溫彬在解讀數(shù)據(jù)時(shí)說。
摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)也說， 雖然我們預(yù)測一季度增速可能放緩至7%，但目前來看跌破7%的下行風(fēng)險(xiǎn)很大。
除了進(jìn)出口數(shù)據(jù)外，近期公布的其他宏觀數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。月初公布的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI，3月份雖反彈至50.1%，但仍低于往年水平，且一季度平均水平仍在榮枯線以下；上周出爐的3月PPI數(shù)據(jù)也是連續(xù)37個(gè)月保持同比負(fù)增長。
就貨幣政策而言，目前市場對央行降息降準(zhǔn)的預(yù)期持續(xù)升溫。民生證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)此前就曾指出，在接連下調(diào)逆回購利率等 價(jià)格 型寬松的基礎(chǔ)上，央行將很快推出降準(zhǔn)或MLF、PSL等 數(shù)量 型寬松措施，4月中旬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以及25日政治局會(huì)議前后是可能的時(shí)點(diǎn)。
摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌發(fā)表報(bào)告表示，中國央行將進(jìn)一步寬松政策，預(yù)計(jì)最快本月降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)，6月份降息25個(gè)基點(diǎn)。朱海斌還指出，今年下半年不會(huì)降息，因?yàn)橥浡视锌赡苌仙?/p>
招商證券謝亞軒認(rèn)為，這次降準(zhǔn)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，決策層的底線思維決定政策需積極操作加以應(yīng)對。降準(zhǔn)有助于彌補(bǔ)一季度央行新增外匯占款負(fù)增長帶來的基礎(chǔ)貨幣缺口，降準(zhǔn)幅度加大釋放政策信號(hào)，體現(xiàn)貨幣政策更加積極。展望來看，未來兩個(gè)季度仍有可能降準(zhǔn)1-2次?？紤]通貨膨脹走勢，二季度有可能降息一次 同時(shí)配合存款利率上限的放開和利率市場化的完成。
名詞解釋：存款準(zhǔn)備金
存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金制度是在中央銀行體制下建立起來的，世界上美國最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。
政策回顧
近半年以來央行貨幣政策一覽
2015年2月28日，央行宣布自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。
2015年2月4日，央行宣布自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、 三農(nóng) 以及重大水利工程建設(shè)的支持力度，對小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百分點(diǎn)。
2014年11月21日，自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡并。
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