確定利好與兩把利劍

事實上，航空股在過去幾年，面臨了自身行業(yè)基本面的下行，與高鐵替代的雙重打壓。

在過去幾年，中國的高鐵從無到有，到現(xiàn)在的1.6萬公里運營里程。沒有人能算清楚這筆賬，高鐵究竟擠占了航空公司多少市場。

在1000公里里程以內(nèi)，高鐵具有絕對的優(yōu)勢。即便是現(xiàn)在的低油價時期，高鐵出行十分便捷，票價是飛機的一半左右。以上海到北京為例，機票經(jīng)濟艙價格普遍在1000元左右，而高鐵二等座則不到500元。

興業(yè)證券表示，航空作為交通運輸行業(yè)中消費屬性較強的子行業(yè)，隨著中國從生產(chǎn)型社會逐漸向消費型社會轉(zhuǎn)型以及社會收入水平的提升，航空業(yè)消費屬性的大眾化趨勢將逐步增強。因私出行需求仍然是未來中國航空需求增長的持續(xù)動力。

但需求的確定性并不意味著投資航空股沒有風險。油價既然能跌，也能漲。而國際原油的兩大控制者分別是歐佩克與紐交所的金融家。

目前國際主流石油公司比較認可的油價盈虧平衡線是50美元，目前的油價能否長期維持，很多行業(yè)內(nèi)人士對此都沒有信心。

國際油價雖然便宜，但經(jīng)不起任何一次大的地緣政治緊張，更不用說大規(guī)模的軍事沖突。從烏克蘭到ISIS都是能夠引起地緣危機的因素。 上述私募基金經(jīng)理認為， 如果油價連續(xù)暴漲，那么航空股可能連續(xù)下跌。什么原因上去，就有可能還是這個原因下去。

另外，投資者對航空股的另一擔心是匯率因素。因為航空公司購買的飛機，基本是分期付款。如果人民幣相對美元有較大幅度貶值，也就意味著，航空公司要花更多的人民幣換到美元，再償付給飛機制造商。申銀萬國同樣對人民幣匯率進行了敏感性測試，每波動1%，影響國航、南航、東航稅前EPS分別為0.06、0.09、0.04元。