幣圈亂象：不是一條臭魚，而是一鍋臭魚
伴隨著不斷的狂熱和激情，“幣圈”有時會自欺欺人，很難認(rèn)為這是一個可以“自律”的市場，不需要干預(yù)就可以去莠存良。“自律”這個抽象概念一般認(rèn)為“壞人”最終會被市場力量或者說所謂“看不見的手”淘汰。然而大多數(shù)情況下，由于壞人作惡也沒有實際后果，行業(yè)“自律”并沒有讓壞人退出市場。
同時，盡管在過去一年VC融資數(shù)億美元、ICO融資數(shù)十億美元，但整個幣圈還沒有成立一家擁有實際權(quán)力或道德權(quán)威的機(jī)構(gòu)來剔除壞人。幣圈的監(jiān)管在哪里？
ICO亂象
不管你的公司注冊在何地，在發(fā)達(dá)國家（更別提發(fā)展中國家）融資體系耗時之長讓人頭疼，高管團(tuán)隊花在路演上的時間成本被認(rèn)為不可避免。
那必須得有一種更容易的融資方式，對不對？如果可以通過發(fā)行代幣從全球投資者眾籌集資，將籌集來的資金用于未來發(fā)展，不是很好嗎？
參加ICO吧。
為了參加ICO，用戶（或投資者）需要先從交易所購買比特幣或以太幣。接著這些貨幣會被發(fā)送至ICO項目方指定的錢包地址，有時ICO項目方會將它們換成法幣，并給用戶ICO貨幣。
很多時候，ICO項目方會在公開ICO前進(jìn)行私募預(yù)售，這叫“Pre-ICO”。Pre-ICO的投資者通常能拿到10%-60%的折扣，ICO項目方通常不會透露折扣多少，這些私募投資者也不會有鎖定期。
ICO熱度急升，通過ICO可以迅速融資（幣）并在二級市場變現(xiàn)，這使得比特幣、以太幣及其他少數(shù)幾種加密貨幣的需求大漲。由于大部分加密貨幣的供給沒有彈性，需求的明顯上升或下降都會導(dǎo)致價格劇烈波動。因此，ICO可以說是推動加密貨幣上漲的主要原因之一。
根據(jù)虛擬貨幣論壇Coin Schedule估計，今年全球范圍內(nèi)140個ICO共籌集到大約21億美元。
基于我個人研究，大多數(shù)ICO項目都有意或無意涉及證券發(fā)行，但卻不遵守證券法律監(jiān)管。（當(dāng)然，我也不能排除在在不同地區(qū)也許法規(guī)有所不同）
許多ICO項目會打著類似“普惠金融”的旗號，剩下的則打起了“嘴仗”：比特幣支持者譴責(zé)以太坊支持者，因為以太幣被大方位用于ICO融資，而他們卻忽略了很多利用比特幣進(jìn)行的非法集資，比如Sand Hill Exchange這樣的投機(jī)交易所。
一條臭魚滿鍋腥？一鍋臭魚呢？
“幣圈”集體譴責(zé)中國政府近期全面禁止ICO融資與二級市場交易。不管你認(rèn)為它對或錯，央行和其他監(jiān)管部門有相當(dāng)充分的理由這樣做：一些ICO發(fā)起人和交易平臺拿ICO的融資繼續(xù)投資其他ICO，而這并未向公眾披露。
在中國和韓國以及美國，有一種新的行業(yè)出現(xiàn)，叫做“社區(qū)管理員”，即ICO項目方會雇傭外部公司（社區(qū)管理員）提供一系列服務(wù)：收取一定額度的比特幣，社區(qū)管理員會讓你的幣在多個交易所上市；社區(qū)管理員幫你進(jìn)行ICO宣傳營銷，收取銷售傭金，ICO結(jié)束后他們會拿走一筆不菲的提成；除此以外還有其他推廣服務(wù)。
ICO發(fā)行人和營銷團(tuán)隊通常會每周做多個ICO項目，他們一般會雇傭“做市商”進(jìn)行拉盤和砸盤。他們會通過“低位震蕩”的方法讓大額ICO投資者出局，這樣他們可以用極小的成本把價格拉升至10倍、20倍甚至更多。這樣的交易員隨便從幣圈聊天群中就可以雇到。
在中國甚至有所謂“ICO訓(xùn)練營”，創(chuàng)立訓(xùn)練營的人很多都有些黑歷史，例如早先參與過傳銷。他們會把一個普通人快速訓(xùn)練去發(fā)行ICO，向大眾投資者籌資，營銷對象包括沒有風(fēng)險承受能力的群體。調(diào)查顯示，欺詐并非只是一個或兩個孤立的事件，而是已經(jīng)猖獗成風(fēng)。拿到這些“內(nèi)部培訓(xùn)資料”的話甚至可以拍成一部很好的紀(jì)錄片或電影。
換言之，ICO重建了金融服務(wù)業(yè)（承銷商、經(jīng)紀(jì)人），但卻缺少公開信息披露、組織透明度、投資者保護(hù)、財務(wù)控制等等。根據(jù)區(qū)塊鏈分析公司Chainalysis，去年至少有價值2.25億美元的以太幣在與ICO相關(guān)的融資活動中被騙走。
巔峰時期中國有大約60家ICO融資平臺（試圖）每月都上新的ICO項目。其中很多平臺都經(jīng)營著自己的交易所，內(nèi)部人士通過拉盤（砸盤）獲得高達(dá)100倍的回報，這可以被稱為“測試人類愚蠢的社會實驗”。
路透社近期估算，2017年1月至6月期間，超過十萬投資人投資了65個ICO項目。雖然不清楚什么是最后一根稻草，但這顯然違背“不向大媽們?nèi)和扑]高風(fēng)險的固定收益項目”的原則。
因此，央行和其他政府機(jī)構(gòu)要求退回通過ICO募集的資金（約4億美元）。實際數(shù)值的高低取決于有多少“再投資”（如ICO投ICO）發(fā)生。
加密貨幣交易所（早于ICO平臺出現(xiàn)）不得下架ICO項目代幣，停止新ICO代幣上架。多個ICO宣傳活動，包括FBG舉辦的一場峰會，都由于監(jiān)管而被取消。一些業(yè)內(nèi)ICO大佬被爆去國外“釣魚”。比特幣早期投資人和ICO大佬李笑來
承認(rèn)ICO狂熱已經(jīng)太過火，很多人認(rèn)為他這一態(tài)度轉(zhuǎn)變和近期ICO取締有關(guān)。
對于記者來說，請記住上面說的還只是中國。把所有的職責(zé)都推給中國的ICO項目方和運(yùn)營方是不對的，因為相同的狂熱也在世界其他地方發(fā)生。不能只怪ICO項目團(tuán)隊，也要看項目的顧問、投資人、名義負(fù)責(zé)人等，他們也把沒有太多風(fēng)險承受能力的普通韭菜們拉下水。
也許存在以合法的方式發(fā)行ICO，但迄今為止這樣的案例少之又少。參與ICO的人并不都是騙子，但現(xiàn)在已經(jīng)不是幾條臭魚的問題，而是一鍋差不多都是臭魚。想賺快錢的臭魚在中國已經(jīng)引來監(jiān)管的一刀切，連累那些本可以未來通過合規(guī)ICO的方式融資的機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)者。
違規(guī)的虛擬貨幣交易所
上個月新華社的一份報告發(fā)現(xiàn)中國兩家最大的比特幣交易所火幣網(wǎng)和OKCoin用客戶存在在平臺的資金約10 億人民幣投資“理財產(chǎn)品”。換言之，這些交易所能為客戶免去交易費(fèi)，部分原因是將客戶資金投入理財產(chǎn)品獲取利息來補(bǔ)償運(yùn)營費(fèi)用，而這并沒有向客戶披露。
在和記者、前業(yè)內(nèi)人士交談中，我發(fā)現(xiàn)中國有很多中等規(guī)模以上的交易所將客戶資金用來購買其他理財產(chǎn)品，這并不是什么新鮮事（BitMEX創(chuàng)始人Arthur Hayes早在2015年11月就寫過這一現(xiàn)象），但是這些交易所和中介機(jī)構(gòu)的不透明還表現(xiàn)在像BTC-e交易所。盡管BTC-e交易所有大量合法用戶，但是這個圈子內(nèi)流傳的一個很老的笑話是，黑客們不會攻擊BTC-e交易所，因為它是最好的洗錢場所。
許多交易所尤其是發(fā)展中國家交易所，缺乏充分了解你的客戶（KYC）和反洗錢（AML）的措施，他們從監(jiān)守自盜和詐騙中直接受益；然而圈中“大佬”們卻很少譴責(zé)這些現(xiàn)象。
兩年前在南非MMM騙局其實就和當(dāng)?shù)亟灰姿嘘P(guān)，他們贊助了一家交易所，這樣交易所就不會阻止他們的交易。MMM是二十多年來在幾十個國家不斷上演的龐氏騙局。在它最新的騙局中，已經(jīng)用比特幣來籌集資金結(jié)算收益。結(jié)果是，這家新交易所的交易規(guī)模超過其他遵守反洗錢法規(guī)的交易所。曾有一段時間因為不符合法律法規(guī)這家交易所被勒令關(guān)閉，但今年一月MMM又重返南非和尼日利亞。同樣的現(xiàn)象發(fā)生在很多其他國家，包括中國。根據(jù)內(nèi)幕消息，中國三大交易所中至少有一家給予了MMM公司以VIP待遇，因為MMM能幫他們提高交易量。
正是由于缺乏市場監(jiān)督、消費(fèi)者保護(hù)，2017年1月和2月中國監(jiān)管部門進(jìn)駐大部分交易所進(jìn)行調(diào)查。
一開始，這些不合規(guī)的交易所的高管告訴行業(yè)媒體什么問題都沒有，所有調(diào)查謠言都是因為恐懼、不確定性和懷疑，但是他們在說謊。
監(jiān)管者已經(jīng)派出工作組到交易所進(jìn)行現(xiàn)場檢查，處理了交易所在KYC方面存在的問題。他們審查交易所財務(wù)數(shù)據(jù)、 銀行賬戶和交易數(shù)據(jù)庫，記錄下不符合標(biāo)準(zhǔn)和欺詐的行為。這包括一系列問題，比如允許洗錢、模糊的杠桿交易條款等。執(zhí)法部門以書面形式告知交易所的運(yùn)營方存在這些問題，并要求簽名承認(rèn)責(zé)任：這些問題是運(yùn)營方的責(zé)任，并可能在今后受到處罰。
繼中國政府禁止ICO，所有涉及法幣到虛擬貨幣交易的交易所都宣布將于未來幾周停止運(yùn)營，包括云幣網(wǎng)。這家交易所此前很受ICO項目發(fā)行方歡迎。9月14日，上海最大的交易所比特幣中國宣布將于月底關(guān)閉國內(nèi)業(yè)務(wù)。市場普遍認(rèn)為比特幣中國關(guān)閉是因為它有多項違規(guī)行為，同時發(fā)行過名為ICO Coin的ICO。另外兩大交易所OKCoin和火幣網(wǎng)都于9月15日宣布將在10月31日前停止國內(nèi)業(yè)務(wù)。
ICO和交易所關(guān)閉后，還有一個做法通過山寨地下錢莊，用戶可以在地下錢莊從國外交易所購買一定金額的資金券（例如，在美國交易所購買價值1000美元的比特幣）。許多交易所努力在中國香港、韓國、日本開設(shè)辦公室和銀行賬戶，但這也不足支撐以人民幣計價的虛擬貨幣交易。
交易所的不合規(guī)操作中具體每種做法占比多少仍不可知，例如，中國交易所被勒索軟件用來洗錢的頻率有多高？
由于加密貨幣與生俱來的特點(diǎn)，交易不可逆，難以追溯，加密貨幣是勒索洗錢首選付款方式。美國投資咨詢機(jī)構(gòu)Cybersecurity Ventures曾估計，勒索軟件造成的損失將在2017年超過50億美元，比2015年增加15倍。受害者來自各行各業(yè)，有從事極度危險工作的人和機(jī)構(gòu)，也有向公眾提供必要服務(wù)的機(jī)構(gòu)（如醫(yī)院）。
但如果你向行業(yè)直接揭示這些風(fēng)險，要么他們會直接回避，要么就會說：用比特幣支付勒索軟件贖金是很普遍，但法幣也為核戰(zhàn)爭提供資金支持，不比比特幣好多少。
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