美國中部時間12月10日下午5時（北京時間12月11日上午7時），比特幣期貨合約正式在芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）開始交易。開盤價為15000美元，6分鐘后漲至16600萬美元，在短暫下挫后不斷上揚(yáng)，漲幅兩次觸發(fā)熔斷。因為訪問流量過大，CBOE網(wǎng)站在交易之初甚至出現(xiàn)了無法訪問的狀況。盡管成交量不大，但比特幣期貨展現(xiàn)出的話題性和波動性并不遜于現(xiàn)貨市場。

一度上漲3000美元數(shù)小時兩次熔斷

在上線數(shù)小時內(nèi)，因價格快速上揚(yáng)，比特幣期貨合約交易兩次觸發(fā)熔斷。當(dāng)?shù)貢r間晚間7時31分，因漲幅達(dá)10%觸發(fā)熔斷，交易暫停兩分鐘；到晚間9時5分，因漲幅達(dá)20%，交易被暫停5分鐘。到晚間9時34分，如果漲跌幅超30%，亦將觸發(fā)熔斷暫停交易5分鐘。明年1月到期的比特幣期貨合約的日內(nèi)高點(diǎn)為18850美元，截至發(fā)稿時報價17540美元，成交量為2785手。一手合約代表一個比特幣，明年2月和3月到期的期貨合約的成交量則不到50手。

除用熔斷機(jī)制應(yīng)對其波動風(fēng)險外，CBOE還在近日提高了原定的保證金。CBOE12月4日宣布，鑒于近期比特幣價格出現(xiàn)波動，將把初始保證金和維持保證金提高至每日結(jié)算價的44%和40%，而原定比例分別為33%和30%。CBOE比特幣期貨合約以現(xiàn)金結(jié)算，價格基于Gemini交易所的比特幣美元拍賣價格。

期貨合約的價值在于其標(biāo)的實物商品或金融商品的價值，比如原油、大豆和債券等，投資者購入期貨合約，合約規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的標(biāo)的物，來押注某種商品未來的價格走向，可以看漲也可以看跌。那么，比特幣期貨合約的標(biāo)的物就是比特幣這種虛擬貨幣。此前有主流分析指出，大型交易所推出比特幣期貨，有助于降低其波動性，有價格發(fā)現(xiàn)的功能，有助于吸引專業(yè)投資者和機(jī)構(gòu)入場。還有分析稱這將是比特幣的末日，因為期貨的推出給市場提供做空的能力。

“作為一個虛擬的交易品種，很難用傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)、基本面去解釋，但從資產(chǎn)價格的波動性和交易連續(xù)性來講，特別適合運(yùn)用波動性的智能、量化手段的交易，目前廣泛認(rèn)為比特幣價格存在泡沫、波動性高，所以能夠吸引到技術(shù)面波動的交易者。”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

盡管比特幣期貨一登場便表現(xiàn)出了十足的話題性，但交易量并不大。據(jù)彭博新聞社報道，交易開始三小時后的交易量為1800萬美元左右，而同期的比特幣交易量為5.7億美元。“并沒有很多人參與市場，大家都在非常謹(jǐn)慎地交易。”美國主流的虛擬貨幣交易公司Cumberland的交易主管Bobby Cho表示。

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