據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)消息，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)12月9日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署促進(jìn)中央企業(yè)增效升級(jí)，聽(tīng)取監(jiān)事會(huì)對(duì)央企監(jiān)督檢查情況匯報(bào)；確定改革完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的措施，保障和激勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新；通過(guò)提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用《中華人民共和國(guó)證券法》有關(guān)規(guī)定的決定草案和《中醫(yī)藥法（草案）》。

　　 會(huì)議指出，對(duì)中央企業(yè)取得成績(jī)應(yīng)予肯定，對(duì)面臨困難不容低估，還是要堅(jiān)持深化改革，以提高質(zhì)量效益為中心，綜合施策，促進(jìn)央企紓難解困，在市場(chǎng)拼搏中提質(zhì)升級(jí)，更好發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的骨干作用。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今后兩年要以提質(zhì)增效為重點(diǎn)，一是緊盯市場(chǎng)需求強(qiáng)化創(chuàng)新，改善供給增效益，建設(shè)央企專業(yè)化“雙創(chuàng)”平臺(tái)，推動(dòng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)與中央科研院所深度合作，對(duì)主要承擔(dān)行業(yè)共性技術(shù)研究的科研院所探索組建科技集團(tuán)。圍繞新興產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵技術(shù)發(fā)力攻關(guān)，發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”等新業(yè)態(tài)。推動(dòng)高鐵、核電、智能電網(wǎng)等全產(chǎn)業(yè)鏈走出去。二是加強(qiáng)分類指導(dǎo)，對(duì)不符合國(guó)家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)和長(zhǎng)期虧損的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)實(shí)行關(guān)停并轉(zhuǎn)或剝離重組，對(duì)持續(xù)虧損三年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式予以“出清”，清理處置“僵尸企業(yè)”，到2017年末實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損企業(yè)虧損額顯著下降；加快從非主業(yè)領(lǐng)域退出，嚴(yán)控產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)投資，促進(jìn)國(guó)有資本更多地向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重點(diǎn)行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中。三是推進(jìn)管理增效，開(kāi)展“成本管控、效益否決”專項(xiàng)行動(dòng)，加大存貨和應(yīng)收賬款清理，大力壓縮非生產(chǎn)性支出，減少管理層級(jí)，實(shí)行工資效益聯(lián)動(dòng)，強(qiáng)化業(yè)績(jī)考核和激勵(lì)約束，落實(shí)提質(zhì)增效責(zé)任。試點(diǎn)市場(chǎng)化選聘經(jīng)營(yíng)管理者。四是加快混合所有制等改革，剝離企業(yè)辦社會(huì)職能，2016年在全國(guó)全面推開(kāi)供水、供電、供熱和物業(yè)管理分離移交，啟動(dòng)剝離醫(yī)療、教育等公共服務(wù)機(jī)構(gòu)試點(diǎn)。五是創(chuàng)新政策支持，推動(dòng)商業(yè)銀行落實(shí)不良資產(chǎn)處置政策，加大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)呆壞賬核銷力度。會(huì)議還聽(tīng)取了監(jiān)事會(huì)對(duì)央企監(jiān)督檢查情況匯報(bào)，要求改進(jìn)和完善監(jiān)督制度，圍繞確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值，采取有效措施，對(duì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題抓緊處置和整改，對(duì)違規(guī)經(jīng)營(yíng)和不作為的依法嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)。

　　 會(huì)議認(rèn)為，用改革的辦法加快建設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)，是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和激勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的重要支撐。為此，一要實(shí)行更加嚴(yán)格的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，完善快速維權(quán)機(jī)制，加大侵權(quán)行為查處力度，提高法定賠償上限，將故意侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)納入企業(yè)和個(gè)人信用記錄。依法查處濫用知識(shí)產(chǎn)權(quán)排除和限制競(jìng)爭(zhēng)等行為。二要簡(jiǎn)化審查和注冊(cè)流程，實(shí)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)在線登記、申請(qǐng)和審批，降低專利申請(qǐng)和維持費(fèi)用。三要健全職務(wù)發(fā)明、專利許可等制度，強(qiáng)化電商、大數(shù)據(jù)等新領(lǐng)域、新業(yè)態(tài)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。建立重大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)議制度，提高創(chuàng)新效率。四要加大財(cái)稅、金融等政策支持，建設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息和運(yùn)營(yíng)交易服務(wù)平臺(tái)，建立財(cái)政資助項(xiàng)目形成的知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息披露制度，推動(dòng)專利、商標(biāo)、版權(quán)等基礎(chǔ)信息免費(fèi)或低成本開(kāi)放，活躍創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。

　　 會(huì)議通過(guò)《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》。草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對(duì)擬在上海證券交易所、深圳(www.hnyueyi.com.cn)證券交易所上市交易的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制度。待全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)后，有關(guān)部門(mén)將制定相關(guān)規(guī)則，在公開(kāi)征求意見(jiàn)后實(shí)施，并加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。會(huì)議通過(guò)《中醫(yī)藥法（草案）》。草案著眼繼承和弘揚(yáng)中醫(yī)藥，堅(jiān)持扶持與規(guī)范并重，強(qiáng)化政策支持，規(guī)定了符合中醫(yī)藥特點(diǎn)和發(fā)展需要的中醫(yī)醫(yī)師和診所準(zhǔn)入、中藥管理、人才培養(yǎng)等制度。會(huì)議決定，將上述草案提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議。

　　 會(huì)議還研究了其他事項(xiàng)。

　　四張表告訴你注冊(cè)制將怎樣影響股市

　　注冊(cè)制，早晚會(huì)來(lái)。

　　先來(lái)一張圖養(yǎng)養(yǎng)眼：A股發(fā)行制度的前世今生

　?。ㄟ@張圖只談過(guò)往，看完可忽略）

　　資料顯示，我國(guó)股票市場(chǎng)起始于1990年末，經(jīng)過(guò)近十年的審批制階段（可以細(xì)分為“額度管理”階段和“指標(biāo)管理”階段），于2001年3月開(kāi)始推行“核準(zhǔn)制”準(zhǔn)入制度。2001年3月到2004年12月為核準(zhǔn)制下的“通道制”階段，2004年2月起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行核準(zhǔn)制下的“保薦制”準(zhǔn)入制度。

　　對(duì)于現(xiàn)行的“保薦制”，光大證券分析師趙揚(yáng)指出其存在以下不足：市場(chǎng)對(duì)其制度開(kāi)放上存在局限性、股價(jià)定價(jià)機(jī)制一定程度扭曲、網(wǎng)上網(wǎng)下配售比例失衡、新股詢價(jià)過(guò)程存缺陷。

　　別人家的注冊(cè)制長(zhǎng)啥樣？

　　注冊(cè)制即所謂的公開(kāi)管理原則，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開(kāi)制度。以美國(guó)聯(lián)邦證券法為代表，它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身及其相關(guān)的一切信息，以招股說(shuō)明書(shū)為核心。

　　圖：中國(guó)、香港、美國(guó)發(fā)行上市制度對(duì)比

　?。ㄟ@個(gè)表看完依然可以忽略）

　　趙揚(yáng)認(rèn)為，注冊(cè)制對(duì)比中國(guó)現(xiàn)行制度，上市時(shí)間更短，一般各項(xiàng)條件均符合的情況，三個(gè)月左右即可完成注冊(cè)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然同樣需對(duì)擬上市公司的申請(qǐng)進(jìn)行審查，但其審查重點(diǎn)是披露信息的完全性和真實(shí)性。定價(jià)上能更好地反映市場(chǎng)中投資者對(duì)新股的真實(shí)供求關(guān)系。實(shí)質(zhì)是將價(jià)值評(píng)判留給市場(chǎng)自行決定。

　　注冊(cè)制后，A股將會(huì)怎樣？

　　先看看A股、港股和美股單個(gè)公司的最低市值（以有數(shù)值的為起點(diǎn)，單位均為當(dāng)?shù)刎泿旁?/p>

　　A股公司的總市值門(mén)檻，是這樣的

　　港股公司的市值門(mén)檻，是這樣的

　　美國(guó)中概股的市值門(mén)檻，居然是這樣的

　　讀者朋友，好好看看，這幾張表有什么門(mén)道？

　　1.殼資源價(jià)值逐步下行 垃圾股炒作或收斂

　　漫長(zhǎng)的上市排隊(duì)和繁瑣的審核流程，致使A股上市資格稀缺，導(dǎo)致A股存在著畸高的殼資源價(jià)值（殼價(jià)值到處都有，但A股實(shí)在是太值錢(qián)了）。從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，注冊(cè)制使得上市時(shí)間大大縮短，殼資源稀缺性不再，借殼上市和炒作垃圾股或會(huì)得到收斂。

　　2．中小創(chuàng)估值或大幅下降

　　由于供給受限等因素，我國(guó)小盤(pán)股溢價(jià)率明顯高于其他國(guó)家與地區(qū)。截至2015年11月23日，中小板和創(chuàng)業(yè)板市盈率仍高達(dá)61倍和93倍。注冊(cè)制實(shí)施后，我國(guó)小盤(pán)股的高溢價(jià)格局有望打破，市場(chǎng)估值逐步回歸理性。

　　3.市場(chǎng)回歸“價(jià)值投資”

　　注冊(cè)制下供給大幅增加，沒(méi)有基本面支撐的個(gè)股將難以獲得投資者青睞。注冊(cè)制的實(shí)行，有助于市場(chǎng)回歸“價(jià)值投資”。

　　可以預(yù)見(jiàn)的是，注冊(cè)制將是漸進(jìn)式改革，不會(huì)一蹴而就：強(qiáng)化信息披露、降低上市門(mén)檻、完善市場(chǎng)定價(jià)、靈活市場(chǎng)機(jī)制、提升中介職能、推進(jìn)配套監(jiān)管等各個(gè)環(huán)節(jié)均不可少。

　　放開(kāi)了上市，退市制度也會(huì)有個(gè)說(shuō)法吧，您覺(jué)得呢？

　　最后再重復(fù)一個(gè)圖，請(qǐng)自行思量。

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