眾籌雖可以有效激活投融資市場(chǎng)，但由于目前監(jiān)管存在空白，眾籌機(jī)構(gòu)還游走在 灰色邊緣 ，另外自身準(zhǔn)入門(mén)檻、具體審核制度還不夠清晰，諸多風(fēng)險(xiǎn)隱患也將逐漸暴露。

24小時(shí)，100萬(wàn)元!近期，一個(gè)名為 字里行間 的傳統(tǒng)書(shū)店在眾籌網(wǎng)站上演了一幕眾籌 奇跡 ，募集金額超出籌集目標(biāo)1倍。

星星之火，已成燎原之勢(shì)。隨著阿里巴巴、京東、百度的相繼介入，金融 種子 在互聯(lián)網(wǎng) 沃土 上萌生的網(wǎng)絡(luò)眾籌這個(gè)新業(yè)態(tài)，正以火速蔓延。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)眾籌領(lǐng)域發(fā)生融資事件1423起，募集資金總額達(dá)到1.88億元，參與人數(shù)高達(dá)10.92萬(wàn)人。

不同于傳統(tǒng)VC的投融資對(duì)象，眾籌交易是直接面向消費(fèi)者，在 聚光燈 下把產(chǎn)品由小眾推向大眾市場(chǎng)。 相比其他互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)，眾籌的出現(xiàn)顯得更務(wù)實(shí)。 啟明創(chuàng)投董事長(zhǎng)鄺子平對(duì)新生的網(wǎng)絡(luò)眾籌模式十分推崇， 它可以給整個(gè)創(chuàng)投業(yè)帶來(lái)良性補(bǔ)充。

然而，機(jī)遇的身后永遠(yuǎn)隱藏著不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)眾籌機(jī)構(gòu)資質(zhì)欠缺、交易監(jiān)管體系尚未構(gòu)建、交易對(duì)手權(quán)利職能分配不均、相關(guān)法律法規(guī)不完善、責(zé)任追究機(jī)制缺乏等等，都是眾籌模式在國(guó)內(nèi)摸索成長(zhǎng)過(guò)程中亟待解決的問(wèn)題。

就算如此，草根眾籌依然被外界寄予厚望。正如每一個(gè)萌生的新事物出現(xiàn)，都需要時(shí)間去犯錯(cuò)和成長(zhǎng)，終究要經(jīng)歷狂歡與悲傷，不斷自我完善并與社會(huì)融合。那么，我們所期待的成熟，它還會(huì)遠(yuǎn)嗎?

草根眾籌 萌萌噠

不得不說(shuō)，在互聯(lián)網(wǎng)一統(tǒng)天下的時(shí)代，每個(gè)人都有近乎平等的機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)英雄的夢(mèng)想。而眾籌，或許正是踏著七彩云朵，為了那些希望實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的人們，身披金甲圣衣而來(lái)。

2009年，眾籌網(wǎng)站Kickstarter在美國(guó)橫空出世，網(wǎng)站一上線就迅速受到外界追捧，尤其是催生了智能腕表Pebble等諸多有趣的硬件產(chǎn)品后，Kickstarter和它所創(chuàng)造的眾籌模式風(fēng)靡了全球互聯(lián)網(wǎng)圈。2011年，國(guó)內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站 點(diǎn)名時(shí)間 正式上線，此后一大批同類(lèi)網(wǎng)站先后登場(chǎng)，眾籌模式開(kāi)始在國(guó)內(nèi)落地生根，開(kāi)枝散葉。

畢竟，一人拾柴火不旺，眾人拾柴火焰高。

7月15日，國(guó)內(nèi)眾籌網(wǎng)站掛出一個(gè)名為 字里行間 的傳統(tǒng)書(shū)店眾籌項(xiàng)目， 讓我們一起開(kāi)書(shū)店，尋找屬于字里行間的人 就是這樣一個(gè) 眾里尋他千百度 的初衷，竟然創(chuàng)造了一個(gè)出版眾籌行業(yè)的 奇跡 ：24小時(shí)，成功眾籌100余萬(wàn)元，遠(yuǎn)超預(yù)定50萬(wàn)元的項(xiàng)目籌集目標(biāo)。

這是一個(gè)奇跡，讓我們認(rèn)識(shí)了眾籌的力量。 眾籌網(wǎng)高級(jí)合伙人路佳瑄激動(dòng)地表示，是眾籌讓有共同夢(mèng)想的人走到了一起，開(kāi)啟了一條新的溝通渠道。

眾籌 造夢(mèng) 價(jià)值就在于它是一個(gè)放大鏡和聚光燈，它為項(xiàng)目帶來(lái)的不僅是資金的支持，還有把產(chǎn)品從小眾推向大眾消費(fèi)市場(chǎng)所需要的原動(dòng)力。不論是影視、動(dòng)漫、出版、科技，甚至是農(nóng)產(chǎn)品……只要是具有創(chuàng)意的想法，都開(kāi)始在眾籌網(wǎng)站上招募資金。往往那些在傳統(tǒng)渠道得不到風(fēng)投或者捐贈(zèng)的項(xiàng)目，在眾籌平臺(tái)上可以大放異彩。當(dāng)然，其中噱頭也不少。

研究數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)眾籌領(lǐng)域發(fā)生融資事件1423起，眾籌募集資金總額達(dá)到1.88億元，參與人數(shù)為10.92萬(wàn)人。而根據(jù)世界銀行《發(fā)展中國(guó)家眾籌發(fā)展?jié)摿Α穲?bào)告，到2025年全球眾籌市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到960億美元，中國(guó)將成為全球最大的眾籌市場(chǎng)，預(yù)計(jì)規(guī)模將達(dá)到460億-500億美元。

不過(guò)，夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)時(shí)，并不是所有都可以成真。

不是所有人的夢(mèng)想都可以實(shí)現(xiàn)。 眾籌網(wǎng)有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前眾籌網(wǎng)只支持已有產(chǎn)品需要完成生產(chǎn)或擴(kuò)張產(chǎn)能步驟的資金籌措，對(duì)于投資者給予的回報(bào)僅限于實(shí)體產(chǎn)品或相關(guān)服務(wù)，投資者無(wú)法兌現(xiàn)股權(quán)和利潤(rùn)分紅。

鄺子平表示，眾籌是針對(duì)某些產(chǎn)品給予的融資，這些產(chǎn)品都是直接面對(duì)消費(fèi)者且新穎的產(chǎn)品，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，在產(chǎn)品還沒(méi)出來(lái)以前，找到最先 吃螃蟹 的客戶(hù)。這個(gè)形態(tài)對(duì)微創(chuàng)企業(yè)是非常好的幫助，對(duì)創(chuàng)投業(yè)也是一種良性補(bǔ)充，但本質(zhì)上與VC做的事情還是大不一樣。

眾籌更像是在購(gòu)買(mǎi)預(yù)售產(chǎn)品。無(wú)論從專(zhuān)業(yè)度、風(fēng)險(xiǎn)控制以及融資體量上，和傳統(tǒng)VC都存在較大差距。 有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，眾籌雖可以有效激活投融資市場(chǎng)，但由于目前監(jiān)管存在空白，眾籌機(jī)構(gòu)還游走在 灰色邊緣 ，另外自身準(zhǔn)入門(mén)檻、具體審核制度還不夠清晰，諸多風(fēng)險(xiǎn)隱患也將逐漸暴露。

不過(guò)，眾籌業(yè)在摸索前進(jìn)中，市場(chǎng)潛力卻早已被提前鎖定。

眾籌玩家 初體驗(yàn)

眾籌，的確看起來(lái)很美。

當(dāng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式需要?jiǎng)?chuàng)新或再上一層樓時(shí)，眾籌或許能為你插上一對(duì)想象的翅膀。 眾籌網(wǎng)CEO孫宏生這樣形容眾籌交易。

2013年2月，網(wǎng)信金融集團(tuán)旗下的眾籌網(wǎng)正式上線。

2014年3月，阿里巴巴宣布，其數(shù)字娛樂(lè)事業(yè)群將推出新一代 寶 產(chǎn)品 娛樂(lè)寶。據(jù)介紹，網(wǎng)民出資100元即可投資熱門(mén)影視作品，預(yù)期年化收益率7%的產(chǎn)品被業(yè)界視為眾籌的先例。

此后，阿里巴巴接連推出兩期 娛樂(lè)寶 來(lái)投資影視作品。首期 娛樂(lè)寶 4個(gè)投資項(xiàng)目共計(jì)78.5萬(wàn)份售罄，募集總金額7300萬(wàn)元，投向《小時(shí)代3》;而預(yù)計(jì)二期的標(biāo)的為5部電影。毋庸置疑，阿里巴巴的眾籌參與模式也將 全民娛樂(lè) 推向高潮。

緊跟其后的百度金融，在2014年4月推出了 眾籌 頻道，頻道以 百度錢(qián)包 為樞紐，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐，利用大數(shù)據(jù)、云平臺(tái)、大流量和網(wǎng)民需求的精準(zhǔn)定位，實(shí)現(xiàn)大眾籌資，幫助項(xiàng)目發(fā)起方或創(chuàng)意方獲得項(xiàng)目資金，解決中小企業(yè)融資難困局。公開(kāi)資料顯示，百度眾籌由百度金融團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，屬 百度錢(qián)包 旗下業(yè)務(wù)。

對(duì)此，百度百付寶總經(jīng)理章政華公開(kāi)表示： 此次推出百度眾籌，主打集團(tuán)作戰(zhàn)，要搶占的是國(guó)內(nèi)第一互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)。

近日，垂直電商大贏家京東商城也前來(lái) 湊份子 。2014年7月，京東產(chǎn)品眾籌業(yè)務(wù) 湊份子 正式上線。據(jù)了解，京東 湊份子 的方式更近似眾籌網(wǎng)等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供的眾籌服務(wù)，也就是投資人對(duì)眾籌項(xiàng)目進(jìn)行出資，從而獲得相應(yīng)的產(chǎn)品或服務(wù)。

以京東湊份子為例，資金綁定的是京東支付公司，在京東眾籌項(xiàng)目中，投資者相中哪個(gè)產(chǎn)品，點(diǎn)擊確認(rèn)，資金就會(huì)打入京東賬戶(hù)。若眾籌成功，投資者會(huì)在規(guī)定期限內(nèi)獲得返還的產(chǎn)品或服務(wù)回報(bào);若眾籌不成功，那么投資者的錢(qián)會(huì)原封不動(dòng)地還到原來(lái)的個(gè)人支付賬戶(hù)上。 李子川介紹，現(xiàn)在眾籌平臺(tái)的盈利方式，也是靠眾籌成功后提取傭金的形式。

上述幾大眾籌網(wǎng)站多為獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌，國(guó)內(nèi)目前還有股權(quán)眾籌、捐贈(zèng)性眾籌等不同形式的平臺(tái)數(shù)十家，和海外眾籌搞得風(fēng)聲水起相比，國(guó)內(nèi)眾籌業(yè)還處在起步階段。

華寶證券分析師趙恒珩坦言，一方面，社會(huì)對(duì)這一事物的認(rèn)識(shí)仍然處于初級(jí)階段;另一方面，眾籌容易與涉嫌非法集資和《證券法》關(guān)于禁止公開(kāi)發(fā)行證券的規(guī)定、監(jiān)管制度缺失所引發(fā)的問(wèn)題相關(guān)聯(lián)。

不過(guò)，據(jù)報(bào)道，目前股權(quán)眾籌有望納入證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，這將有助于其健康發(fā)展。

眾籌融資 新規(guī)則

趙恒珩認(rèn)為，眾籌融資作為新興網(wǎng)絡(luò)融資方式，對(duì)傳統(tǒng)融資是極好的補(bǔ)充，它可以主要服務(wù)于中小微企業(yè)，對(duì)于拓寬中小微企業(yè)融資渠道，促進(jìn)資本形成，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

但是，國(guó)內(nèi)眾籌交易環(huán)境不夠健全，無(wú)論融資方還是投資者都應(yīng)該不斷加強(qiáng)預(yù)警意識(shí)。 中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所常務(wù)副所長(zhǎng)趙錫軍提示風(fēng)險(xiǎn)。

京都律師事務(wù)所李律師告訴記者， 短時(shí)間內(nèi)眾籌在中國(guó)還沒(méi)有出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，主要原因還是在法律的風(fēng)險(xiǎn)上。

《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》第一條對(duì)非法集資進(jìn)行了定義：(一)未經(jīng)有關(guān)部門(mén)已發(fā)批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營(yíng)的刑事吸收資金;(二)通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳;(三)承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào);(四)向社會(huì)公眾即社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金。從國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)來(lái)看，除了捐贈(zèng)制的眾籌外，其他各類(lèi)眾籌平臺(tái)都以現(xiàn)金、股權(quán)、實(shí)物等各種方式對(duì)出資者給予回報(bào)，且均公開(kāi)面對(duì)社會(huì)公眾。從這個(gè)角度來(lái)看，眾籌平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式與非法集資的構(gòu)成要件相符合，具有法律風(fēng)險(xiǎn)。

所以，目前國(guó)內(nèi)一些較大的眾籌平臺(tái)，多為獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌和股權(quán)眾籌。對(duì)于商品眾籌平臺(tái)來(lái)說(shuō)，由于是向不特定對(duì)象發(fā)出，一旦支持者接受并支付了資金，他將獲得一份類(lèi)似于商品預(yù)購(gòu)訂單，項(xiàng)目發(fā)起人與支持者之間形成商品購(gòu)買(mǎi)合同關(guān)系，這樣也有效規(guī)避了法律風(fēng)險(xiǎn)。

而對(duì)于爭(zhēng)議最多的股權(quán)眾籌，則會(huì)利用嚴(yán)格的游戲規(guī)則避開(kāi)法律紅線。如對(duì)投資者的收入設(shè)立高要求，通過(guò)審核后吸納為會(huì)員，通過(guò)這一方式，將法律中提及的不特定個(gè)人變?yōu)樘囟▊€(gè)人，從而規(guī)避法律限制。

不過(guò)，股權(quán)眾籌行業(yè)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展尚處于早期階段，對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)意義非凡，但是在具體操作實(shí)踐上仍面臨諸多挑戰(zhàn)。 李子川說(shuō)，截至目前，股權(quán)眾籌行業(yè)成熟案例較少，行業(yè)陣營(yíng)亦未形成規(guī)模。

另外，趙恒珩還提到，眾籌的信用風(fēng)險(xiǎn)較高，目前成立一個(gè)眾籌平臺(tái)只需進(jìn)行工商登記和網(wǎng)站備案，對(duì)于眾籌項(xiàng)目的審核由眾籌平臺(tái)全權(quán)負(fù)責(zé)。所以平臺(tái)本身并沒(méi)有規(guī)范性，其信用風(fēng)險(xiǎn)可想而知。而資金匯集在一起后的資金池管理也是一大問(wèn)題，誰(shuí)來(lái)監(jiān)管和制定資金用途，這都是在缺乏監(jiān)管和法規(guī)下可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題的地方。

不要小看區(qū)區(qū)千元的小額投資，如果投融資雙方都用非常小心和謹(jǐn)慎的態(tài)度，重視風(fēng)險(xiǎn)，每個(gè)人都對(duì)投資項(xiàng)目和操作過(guò)程很關(guān)注，眾籌的交易過(guò)程就會(huì)越來(lái)越規(guī)范。每個(gè)人都規(guī)范了，那么交易環(huán)境就規(guī)范了。 趙錫軍中肯地說(shuō)。