法新社報道，根據(jù)草案計劃，中國將允許上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)人民幣自由兌換。多位市場人士對騰訊財經(jīng)指出，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)進(jìn)行的人民幣自由兌換，可能會導(dǎo)致匯率、利率以及商品價格的系列變化，繼而推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，促使資源配置更加有效。

央行的擔(dān)憂

資本項目可兌換的歷史，最早可以追溯至1978年。當(dāng)時中國為發(fā)展經(jīng)濟(jì)，借用優(yōu)惠利率的外國政府貸款和金融機(jī)構(gòu)貸款，希望吸引長期的外商直接投資，在此背景下，中國第一家外商直接投資企業(yè)成立。1979年第一家外資銀行代表處在北京成立。

1993年12月，中國官方第一次提出中國的外匯管理體制改革的長期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的可兌換。為循序漸進(jìn)推進(jìn)這一目標(biāo)，1996年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項目下的可兌換。此后，中國一直都在等待、營造資本項目可兌換的環(huán)境。此時中國統(tǒng)一了雙規(guī)制的匯率制度，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。

不幸的是，1998年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，中國宣布人民幣不再貶值，同時加強(qiáng)了資本流出管制。這一舉措防止了危機(jī)的蔓延，但放緩了資本項目可兌換的進(jìn)程。

2002年11月，QFII制度引入，但資金的流向受到嚴(yán)格的監(jiān)管。2003年，中國又一次明確“在有效防范風(fēng)險前提下，有選擇分步驟放寬對跨境資本交易活動的限制，逐步實(shí)現(xiàn)資本項目可兌換”的目標(biāo)。此時，已有部分省市開始進(jìn)行境外投資外匯管理改革試點(diǎn)。2005年5月，試點(diǎn)擴(kuò)大至全國。2006年資本項目的開放又一次有了新的突破，QDII制度的出現(xiàn)，豐富了境內(nèi)居民的投資選擇。

央行副行長胡曉煉指出，在中國資本項目可兌換的整個進(jìn)程中，一直是以先流入后流出、先長期后短期、先機(jī)構(gòu)后個人的總體安排推進(jìn)。但鑒于金融監(jiān)管水平、市場發(fā)育程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、國際資本流動復(fù)雜多變等原因，資本項目的自由兌換一直沒能推出。

央行的擔(dān)憂其實(shí)不無道理。國際基金組織的研究表明，資本項目開放后，三分之二的組織成員的金融體系出現(xiàn)不同程度的問題，有的甚至釀成危機(jī)。

胡曉煉認(rèn)為，有序開放資本賬戶，防范資本流動帶來的風(fēng)險是一種明智的選擇。