“公安部門(mén)一立案，整個(gè)過(guò)程就長(zhǎng)了，兩三年都有可能，錢(qián)也不一定能全都兌付。”合拍貸的投資者王博源（化名）告訴全天候科技。上月21日，“合拍貸”的運(yùn)營(yíng)主體上海哲琿金融信息服務(wù)有限公司在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，他們接經(jīng)偵口頭通知，已經(jīng)以非法吸存對(duì)其立案。
今年5月22日，“上市系+國(guó)資系背景”的合拍貸發(fā)布了一份《合拍貸暫停運(yùn)營(yíng)公告》。公告稱，針對(duì)目前公司出現(xiàn)部分逾期情況，公司立即成立了應(yīng)急小組，對(duì)現(xiàn)有資金、資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行了封存盤(pán)整，目前做出暫停運(yùn)營(yíng)公告，對(duì)于投資人的本金暫停處理。從5月底至今，作為“投資人維權(quán)代表”之一的王博源幾乎每天都會(huì)與合拍貸官方溝通兌付方案，但這些進(jìn)展最終以經(jīng)偵部門(mén)的立案告一段落，這意味著投資者們需要等待漫長(zhǎng)的司法調(diào)查過(guò)程。
郎咸平站臺(tái)的合拍貸跑路：P2P為何能靠名人忽悠？
圖源：合拍貸官網(wǎng)
根據(jù)合拍貸股東之一運(yùn)盛醫(yī)療發(fā)布的公告顯示，合拍貸實(shí)際控制人張金如因涉嫌快鹿集團(tuán)非法集資案，被上海市長(zhǎng)寧公安局拘留并羈押，其妻子、另一股東郭虹因擔(dān)心自己牽涉張金如案，于5月17日出走香港，并帶走了合拍貸平臺(tái)所有資金。
在合拍貸上投資之前，自詡“網(wǎng)貸老頑童”的王博源陸續(xù)投資過(guò)十多家大大小小的P2P平臺(tái)。去年12月，王博源向合拍貸一次性投入100多萬(wàn)元，3月份到期后，他又直接將本息復(fù)投，直到5月底平臺(tái)出問(wèn)題。截止2017年5月22日，合拍貸歷史累計(jì)成交量逾11億元，累計(jì)注冊(cè)人數(shù)26萬(wàn)人。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，合拍貸目前待還金額超過(guò)1億元。平臺(tái)近期出現(xiàn)較明顯的資金凈流出情況，最高時(shí)每日凈流出300萬(wàn)元。在事發(fā)前，合拍貸的平均預(yù)期收益率高達(dá)15%，高出整個(gè)行業(yè)平均水平不少。
“合拍貸不是小平臺(tái)啊，如果是張金如和郭虹的夫妻店，我肯定不會(huì)投的。它股東里有郎基金、有上市公司，還有中國(guó)少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)文化開(kāi)發(fā)總公司，我覺(jué)得它是不會(huì)出問(wèn)題的。但是現(xiàn)在出了這么大的事，本金不能兌付，股東也不出來(lái)回應(yīng)，我現(xiàn)在也沒(méi)什么辦法。”王博源說(shuō)。
“國(guó)資系+上市系”平臺(tái)暴雷，投資者呼吁股東“主動(dòng)承擔(dān)起責(zé)任”
6月30日，合拍貸發(fā)布了一份兌付方案公告，如果投資人想要拿到全部的本金和利息，需要等待近3年時(shí)間。如果不想等那么久，就只能在6個(gè)月內(nèi)拿到債權(quán)的50%。
這份方案被王博源和投資人代表們否決，他們的訴求是合拍貸必須要兌付所有的本金及利息，而且要快，而現(xiàn)有的兌付方案則被投資者視作合拍貸拖延時(shí)間的辦法。根據(jù)合拍貸運(yùn)營(yíng)主體哲輝金融統(tǒng)計(jì)，投資人總投資額為3.2186億元，投資人對(duì)應(yīng)的總債權(quán)為3.3124億元，債權(quán)完全覆蓋投資金額。
郎咸平站臺(tái)的合拍貸跑路：P2P為何能靠名人忽悠？
圖源：合拍貸官網(wǎng)。（上市公司指運(yùn)盛醫(yī)療，國(guó)資背景指中國(guó)少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)文化開(kāi)發(fā)總公司）
“我們和合拍貸溝通的情況是他們現(xiàn)在是完全可以兌付的，但是經(jīng)偵介入之后，把公司的銀行賬戶全都凍結(jié)了。我們現(xiàn)在就希望合拍貸的股東能夠站出來(lái)先把錢(qián)給我們還上。”王博源說(shuō)。在正式立案前，經(jīng)偵部門(mén)曾多次進(jìn)行調(diào)解，希望合拍貸和投資人能夠就兌付方案達(dá)成一致，但并未如愿。
工商資料顯示，除了大股東郭虹，中國(guó)少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)文化開(kāi)發(fā)總公司（持股30%）、上海高漢新豪投資管理有限公司（郎基金，持股20%）、上海英和華澳藝術(shù)品有限公司（持股2%）、運(yùn)盛（上海）醫(yī)療科技股份有限公司（持股10%）都是合拍貸的股東。其中，中國(guó)少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)文化開(kāi)發(fā)總公司和運(yùn)盛（上海）醫(yī)療科技股份有限公司（*ST運(yùn)盛）構(gòu)成了合拍貸日常宣傳和吸引眾多投資人的“上市系+國(guó)資系背景”。王博源認(rèn)為這些大股東和郎咸平父子掛名的郎基金應(yīng)該“主動(dòng)承擔(dān)起責(zé)任”，對(duì)他們的損失進(jìn)行賠付。
公開(kāi)資料顯示，中國(guó)少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)文化開(kāi)發(fā)總公司1984年在國(guó)家工商行政管理總局注冊(cè)登記設(shè)立，這家國(guó)有企業(yè)此前投資過(guò)另一家P2P平臺(tái)國(guó)金寶——這家平臺(tái)曾被國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)點(diǎn)名為“10家資產(chǎn)不透明平臺(tái)之一”。而另一股東上海高漢新豪投資管理有限公司總裁則是經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平之子郎世瑋，此前合拍貸宣傳的創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官也是郎世瑋。合拍貸也曾多次以知名財(cái)經(jīng)作家郎咸平到其平臺(tái)考察進(jìn)行大肆宣傳。
郎咸平站臺(tái)的合拍貸跑路：P2P為何能靠名人忽悠？
“投資人的心情我們非常理解，我們也希望能拿出來(lái)一點(diǎn)是一點(diǎn)。但是目前來(lái)看，涉案資金已經(jīng)被經(jīng)偵方面凍結(jié)了，股東兜底的意愿也不強(qiáng)。股東兜底這件事，在道義上肯定有責(zé)任，但在法律上不太說(shuō)得通。”合拍貸應(yīng)急小組總協(xié)調(diào)徐匯告訴全天候科技——在事件發(fā)生后，合拍貸專門(mén)成立了一個(gè)應(yīng)急小組負(fù)責(zé)與投資人的聯(lián)絡(luò)及溝通，針對(duì)王博源所稱“平臺(tái)承諾提供兜底”一事，徐匯表示“之前會(huì)引入第三方擔(dān)保，但在監(jiān)管層禁止之后就沒(méi)有了。”
盡管大多數(shù)P2P平臺(tái)都樂(lè)于用股東背景做宣傳，但真正有股東為問(wèn)題平臺(tái)兜底的事情罕有先例。如果無(wú)法證明股東存在挪用投資人資金或是在平臺(tái)融資等行為，也就很難讓股東承擔(dān)連帶責(zé)任。包括王博源在內(nèi)的一些投資者都表示由于合拍貸的股東背景，“很難相信這樣的平臺(tái)會(huì)出問(wèn)題”，但事實(shí)上，運(yùn)盛的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示這家公司的發(fā)展并不順利——公司2016年凈利虧損5688.06萬(wàn)元，2017年一季度虧損1016.95萬(wàn)元。因連續(xù)兩年虧損，*ST運(yùn)盛于今年4月21日起實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
長(zhǎng)久以來(lái)，股東背景以及與銀行、保險(xiǎn)公司模棱兩可的合作關(guān)系被一些平臺(tái)視為為自身增信的重要手段。一個(gè)典型的例子是去年初流行一時(shí)的賬戶安全險(xiǎn)，本來(lái)只是賠付賬戶被盜造成資金損失的險(xiǎn)種卻被P2P平臺(tái)描述為“保險(xiǎn)公司100%資金保障”，其中的兜底暗示再明顯不過(guò)。在合拍貸官網(wǎng)上，招商銀行、廣發(fā)銀行和中國(guó)銀行也被列為其合作伙伴，但徐匯表示這實(shí)際上“只是財(cái)務(wù)上的合作”。
“這種現(xiàn)象肯定是不好的，但是這么長(zhǎng)時(shí)間還是消除不掉也是有原因的，因?yàn)槠脚_(tái)是不是用股東背景來(lái)增信這個(gè)不好判斷，明明用來(lái)宣傳，但是它說(shuō)自己是正常的信息披露，你就拿它沒(méi)辦法。一個(gè)一個(gè)去管那成本太高了，只能投資者自己去判斷，比如陸金所有平安入股，平安畢竟有金融背景，不管是流量和風(fēng)控都會(huì)有傾斜。你一個(gè)醫(yī)療公司，國(guó)企也好上市公司也好，對(duì)金融業(yè)務(wù)能有什么幫助。”一位業(yè)內(nèi)人士向全天候科技表示。此前，監(jiān)管層曾多次規(guī)范過(guò)P2P平臺(tái)的營(yíng)銷行為，在今年二月發(fā)布的指引中，銀監(jiān)會(huì)專門(mén)強(qiáng)調(diào)網(wǎng)貸平臺(tái)不得用存管銀行做營(yíng)銷宣傳，但就目前的情況來(lái)看，政策落實(shí)的效果并不理想。
在之前的公告中，*ST運(yùn)盛曾試圖撇清與合拍貸的關(guān)系，他們表示：公司對(duì)于哲琿金融僅限于財(cái)務(wù)投資，未曾參與日常經(jīng)營(yíng)管理。隨后，*ST運(yùn)盛的多位高管相繼離職。而另外兩家股東中國(guó)少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)文化開(kāi)發(fā)總公司和上海高漢新豪投資管理有限公司尚未對(duì)此事件有所回應(yīng)。
“我們也在和幾個(gè)股東溝通，希望能盡快給投資者一個(gè)答復(fù)，但現(xiàn)在還沒(méi)有明確的方案。”徐匯說(shuō)。
監(jiān)管趨嚴(yán)、市場(chǎng)退熱，股東背景并非免死金牌
合拍貸并不是一個(gè)個(gè)例——去年4月，P2P平臺(tái)東虹橋金融在線出現(xiàn)兌付危機(jī)時(shí)，憤怒的投資者攻陷了代言人黃曉明的微博，而在影響惡劣的E租寶事件中，一些受害人也宣稱自己相信“上過(guò)央視的平臺(tái)不會(huì)出問(wèn)題”。在平臺(tái)一次次利用股東、銀行和媒體為自己背書(shū)的同時(shí)，它們也一次次成為投資者聲討的對(duì)象。
“這算是一個(gè)中國(guó)特色吧，最早銀行的理財(cái)產(chǎn)品還有信托都是有隱性的剛性兌付的，到后面的貨幣基金幾乎也是零風(fēng)險(xiǎn)的。所以一直以來(lái)國(guó)內(nèi)投資者能接觸到的投資渠道就少，又都是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，就導(dǎo)致投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)沒(méi)有建立起來(lái)。哪怕目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力都是很低的。”網(wǎng)貸之家研究中心總監(jiān)于百程告訴全天候科技，“這種現(xiàn)象導(dǎo)致的結(jié)果就是，早期的網(wǎng)貸平臺(tái)為了迎合投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，就開(kāi)始嘗試各種各樣的兜底手段，比如說(shuō)平臺(tái)兜底、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金或者第三方擔(dān)保，投資者也就慢慢把網(wǎng)貸當(dāng)成一種固定收益的產(chǎn)品。”
郎咸平站臺(tái)的合拍貸跑路：P2P為何能靠名人忽悠？
2015年前后，曾出現(xiàn)過(guò)上市公司和國(guó)資企業(yè)大舉進(jìn)軍P2P網(wǎng)貸的熱潮。當(dāng)時(shí)，傳統(tǒng)行業(yè)的低迷讓一些公司將互聯(lián)網(wǎng)金融視作轉(zhuǎn)型的救命稻草，但隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，一些上市系、國(guó)資系平臺(tái)陸續(xù)出現(xiàn)問(wèn)題，也有平臺(tái)以停業(yè)或轉(zhuǎn)型的方式良性退出。數(shù)據(jù)顯示，在2016年，34家上市系P2P公司中有13家出現(xiàn)虧損，占比約四成。
同一時(shí)期，銀監(jiān)會(huì)對(duì)P2P平臺(tái)小額分散和去擔(dān)保化的監(jiān)管思路也逐漸清晰，但這并沒(méi)有改變投資者對(duì)平臺(tái)股東背景的執(zhí)著，一些頭頂“國(guó)資系”、“上市系”的平臺(tái)依然能靠營(yíng)銷吸收大量資金。
“從投資者的角度來(lái)看，很多人是不懂網(wǎng)貸的具體業(yè)務(wù)的，所以風(fēng)控能力、團(tuán)隊(duì)實(shí)力對(duì)他們來(lái)說(shuō)是一個(gè)很虛的東西，結(jié)果是體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，但是壞賬率、逾期率又是平臺(tái)的核心運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，大多數(shù)平臺(tái)都不愿意公布出來(lái)。那只能談?wù)劰蓶|背景、銀行存管，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)股東背景也算是平臺(tái)實(shí)力的一部分，但現(xiàn)實(shí)的情況就是它很容易給投資者造成誤導(dǎo)。”于百程說(shuō)。
在他看來(lái)，在P2P網(wǎng)貸近乎野蠻的發(fā)展時(shí)期，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的建立并沒(méi)有跟上平臺(tái)們的擴(kuò)張速度，只有少部分的投資者真正愿意自己研究網(wǎng)貸背后的金融邏輯，大部分人依然在依靠親戚、朋友和百度搜索進(jìn)行投資決策。“我們看中國(guó)最早的幾家P2P平臺(tái)，只有拍拍貸是完全引入國(guó)外的模式，就是不兜底、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，但是這種模式大多數(shù)人是不接受的，這也是拍拍貸最開(kāi)始幾年發(fā)展速度比較慢的原因。”于百程說(shuō)。
一些觀點(diǎn)認(rèn)為，長(zhǎng)期的隱性兜底在一定程度上打破了金融市場(chǎng)“收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)”的鐵律，盡管各種各樣的隱性兜底和暗示促成了P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的快速繁榮，但長(zhǎng)期來(lái)看，這種先污染后治理的思路顯然不利于行業(yè)的健康發(fā)展。
監(jiān)管層從去年開(kāi)始就在不遺余力的規(guī)范P2P平臺(tái)的營(yíng)銷方式，比如強(qiáng)制性標(biāo)注“預(yù)期收益率”，禁止承諾“保本保息”，關(guān)停線下獲客渠道等等，但激烈的競(jìng)爭(zhēng)似乎很難讓政策落實(shí)到位。
正視風(fēng)險(xiǎn)，只能靠“血淋淋的教訓(xùn)”？
“投資者教育的前提是平臺(tái)本身得合規(guī)，我覺(jué)得這個(gè)需要監(jiān)管的強(qiáng)力介入。之前銀行也有這個(gè)問(wèn)題，比如宣傳的是銀行理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)果買(mǎi)到手發(fā)現(xiàn)是基金，這個(gè)就是銀行的責(zé)任。P2P也是一樣，我投了錢(qián)結(jié)果你跑路了、或者是自融，本身就是你自己不合規(guī)，怎么讓投資者建立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)？”前述業(yè)內(nèi)人士告訴全天候科技，“股市的投資者教育做的就很好，券商都有牌照，大家做的業(yè)務(wù)都是一樣的，虧了也就認(rèn)了，沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)誰(shuí)炒股虧了去放火燒證監(jiān)會(huì)的。如果說(shuō)P2P平臺(tái)的業(yè)務(wù)和信息披露都能做到位，我相信投資者是愿意自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，這個(gè)需要監(jiān)管施壓。”
今年6月，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)正式上線了披露服務(wù)平臺(tái)，接入信披系統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)需要披露共計(jì)47項(xiàng)信息，其中強(qiáng)制性披露32項(xiàng)，鼓勵(lì)性披露15項(xiàng)。除了法定代表人、實(shí)繳資本、銀行存管情況等信息，協(xié)會(huì)還要求金融機(jī)構(gòu)披露人均投融資金額、最大10戶投融資占比、歷史項(xiàng)目逾期率、累計(jì)代償逾期金額和筆數(shù)等運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)?；ソ饏f(xié)會(huì)希望通過(guò)這種方式推動(dòng)行業(yè)走向正軌，目前，已經(jīng)有24家平臺(tái)接入了信披系統(tǒng)，以紅嶺創(chuàng)投、點(diǎn)融網(wǎng)和挖財(cái)這樣的大平臺(tái)為主。
“以往只有上市的平臺(tái)才有信息披露的義務(wù)，現(xiàn)在非上市平臺(tái)的加入肯定是一個(gè)好現(xiàn)象。大平臺(tái)實(shí)際上是投資者教育的主要推動(dòng)者，因?yàn)樗鼈冊(cè)诮⑵鹱约旱钠放乒帕χ螅呛苡袆?dòng)力去讓行業(yè)規(guī)范化的。小平臺(tái)大多都還在搶客戶，他們往往沒(méi)有精力和意愿去做這件事情。”于百程說(shuō)，“除了信息披露，在投資者各個(gè)投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)提示、還有線下的活動(dòng)、考察，都有平臺(tái)在做，但這個(gè)還沒(méi)有監(jiān)管上的硬性要求。”

事實(shí)上，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，一些平臺(tái)會(huì)為了獲客而忽略對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)揭示、甚至是刻意隱瞞，而有意去宣傳自己的股東背景——畢竟投資者都愛(ài)聽(tīng)這個(gè)。網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月，依然有2114家在運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)和越來(lái)越高的獲客成本讓很多中小平臺(tái)都無(wú)暇顧及投資者教育的問(wèn)題，而這種現(xiàn)象正阻礙著行業(yè)的健康發(fā)展。同樣，各種各樣的兜底暗示也在變相鼓勵(lì)投資者為了表面的高收益盲目投資，而不會(huì)反思自己的貪婪。
“坦率地說(shuō)，投資者教育是個(gè)很漫長(zhǎng)的過(guò)程，很難在兩三年就見(jiàn)到效果。雖然大平臺(tái)、監(jiān)管層、第三方機(jī)構(gòu)和媒體都在做，但最終還是取決于投資者本身思維的轉(zhuǎn)變。銀行和股市的穩(wěn)定都是血和淚的教訓(xùn)換來(lái)的，所以網(wǎng)貸行業(yè)要真正讓投資者建立起風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，可能還是需要一些血淋淋的教訓(xùn)。”于百程說(shuō)。

• 郎咸平:房?jī)r(jià)分化嚴(yán)重 樓市問(wèn)題來(lái)自銀行危機(jī)