目前蘋果10億美金戰(zhàn)略投資滴滴，不少業(yè)內(nèi)人士表示蘋果做了一樁非常劃算的買賣，但筆者認(rèn)為，蘋果投資滴滴可能并不是一樁好生意。

文/王新喜

目前蘋果10億美金戰(zhàn)略投資滴滴，不少業(yè)內(nèi)人士表示蘋果做了一樁非常劃算的買賣，這些觀點(diǎn)認(rèn)為iPhone等核心硬件業(yè)務(wù)銷量萎靡不振，又有大量的現(xiàn)金流，投資滴滴可獲取高收益，另外還可以借助投資滴滴是向中國政府示好，向華爾街表明中國市場的未來前景， 在未來的無人駕駛市場中預(yù)定一席之地等等。但筆者認(rèn)為，蘋果投資滴滴可能并不是一樁好生意。

某種程度上說，在智能手機(jī)競爭同質(zhì)化、模式化、日漸飽和的格局下，蘋果喪失了硬件優(yōu)勢，唯一的王牌是iOS為核心的軟件生態(tài)系統(tǒng)，一定程度上，投資滴滴，與蘋果的車聯(lián)網(wǎng)布局相關(guān)，這透露出一種投資布局思路的轉(zhuǎn)變，其實(shí)這背后是iOS的市場份額不斷被Android蠶食，數(shù)據(jù)顯示，在歐洲最主要五個(gè)市場里（英國、法國、德國、意大利和西班牙），Android的市場份額在今年第一季度較去年同期攀升了7.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到75.6%。而在美國和中國市場，Android市占率也在快速增長。而這需要蘋果在軟件生態(tài)上持續(xù)加固優(yōu)勢，穩(wěn)定iOS開發(fā)者陣營，并迫切從軟件營收中不斷尋找利潤。此前曝出的蘋果將在App Store推行競價(jià)排名也屬此列。蘋果想創(chuàng)造出一種激勵(lì)機(jī)制，即讓優(yōu)秀的APP與開發(fā)者可以獲得蘋果的投資，有蘋果背后的品牌背書，不愁未來的前景與利潤，繼而可以推動(dòng)更多開發(fā)者轉(zhuǎn)移到iOS平臺(tái)創(chuàng)造更大的營收想象空間。

筆者此前談到，蘋果要抬升股價(jià)，必然需要?jiǎng)?chuàng)新型的產(chǎn)品，如何從跨界領(lǐng)域找尋移植對象與iPhone結(jié)合碰撞出新的創(chuàng)新火花變得重要。但很顯然，蘋果投資滴滴，推廣Apple Pay、布局車聯(lián)網(wǎng)、為造車鋪路是外界對其最直接的關(guān)聯(lián)想象。

蘋果投資滴滴，對滴滴來說，短時(shí)期內(nèi)往往可以推動(dòng)其估值上漲融資更加順暢，但也因?yàn)槿绱?，其背后的利益糾葛或?qū)⒏訌?fù)雜，可以想見不久的未來蘋果會(huì)在國內(nèi)推廣Apple Pay，這意味著Apple Pay要與支付寶、微信持續(xù)搶占移動(dòng)支付的市場份額。很顯然，目前Apple Pay入華3個(gè)月依然雷聲大雨點(diǎn)小，線下零售店支持Apple Pay的規(guī)模與用戶增長勢頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，擴(kuò)張速度遠(yuǎn)不如微信與支付寶當(dāng)初的勢頭，目前也絲毫不見能撼動(dòng)當(dāng)前移動(dòng)支付市場格局的勢能，即便未來在滴滴這款軟件中會(huì)出現(xiàn)Apple Pay，可以想見，用戶黏性一貫固化就難以改變，尤其在涉及資金安全的問題上，在用戶習(xí)慣支付寶與微信支付的前提下，Apple Pay的未來依然難說樂觀。

騰訊阿里蘋果三大金主均站在滴滴背后，后續(xù)可能會(huì)有著各種微妙的控制權(quán)以及話語權(quán)之爭，接入三種支付方式，意味著是對騰訊與阿里移動(dòng)支付端的利潤與用戶的分流，同時(shí)稀釋了騰訊阿里的話語權(quán)與主導(dǎo)權(quán)，這可能導(dǎo)致阿里騰訊微妙的心態(tài)變化。比如早前就傳出業(yè)界傳出阿里巴巴30億投資神州專車的消息。這對于滴滴來說，背后的金主態(tài)度若發(fā)生變化，對未來滴滴獲取騰訊阿里的進(jìn)一步投資以及騰訊阿里更多資源的支持上，也可能會(huì)帶來微妙的態(tài)度變化。

另外是業(yè)內(nèi)談到車聯(lián)網(wǎng)的布局的想象空間，庫克在路透采訪中談到，將會(huì)繼續(xù)加大力度研發(fā)蘋果汽車內(nèi)部系統(tǒng)CarPlay，希望能引入更多的服務(wù)到車內(nèi)信息娛樂系統(tǒng)中。但即便在車載系統(tǒng)中引入滴滴的服務(wù)與數(shù)據(jù)，將iPhone作為車聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)中間平臺(tái)，對用戶來說，也不見得有多大吸引力。對于iPhone用戶而言，手機(jī)作為一個(gè)連接器早已不是新概念，在國內(nèi)，BAT早已在車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)方面做了諸多布局，對手機(jī)的銷售來說，這并不是打動(dòng)用戶的賣點(diǎn)之一，因?yàn)樗鼪]有太大吸引力，也不是用戶購買考量要素之一。有特斯拉在前，它也不是一種顛覆性創(chuàng)新者的品牌形象，因?yàn)樗辉倏崃恕?/p>

滴滴打動(dòng)蘋果的是，每天完成逾1100萬筆召車訂單，占據(jù)中國民間召車市場份額的80%以上。僅北京一個(gè)城市，滴滴的日訂單量就相當(dāng)于紐約每日全部移動(dòng)出行訂單量的6-7倍。這讓庫克很興奮，所以就有業(yè)內(nèi)人士說了，iPhone等核心硬件業(yè)務(wù)銷量萎靡不振，又有大量的現(xiàn)金流，通過投資獲取收益就成為一種必然的選擇。

但投資滴滴能獲取巨大的收益回報(bào)嗎？我們要知道，滴滴的市場擴(kuò)張，則是巨頭背后支持下的對司機(jī)與乘客的雙向高補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)了巨大的市場交易量，Uber花錢可小氣的多，所以滴滴的訂單量不是其本身的平臺(tái)模式的創(chuàng)新機(jī)制而自然獲得，補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)下的商業(yè)模式尚不足以放大一個(gè)市場的需求前景。況且專車監(jiān)管已在收緊，未來運(yùn)營車輛可能需要向政府部門報(bào)備。據(jù)悉《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)管理暫行辦法》（以下稱暫行辦法）將于5月初出臺(tái)。另據(jù)相關(guān)業(yè)內(nèi)人士透露出的專車管理辦法未來可能包含的政策就有：控制平臺(tái)規(guī)模，不允許一家獨(dú)大。這對滴滴未來的市場擴(kuò)張或?qū)⒃斐呻[憂與限制。

另外《暫行辦法》可能還包括地方政府控制網(wǎng)約車數(shù)量，發(fā)放道路運(yùn)輸證；執(zhí)行政府指導(dǎo)價(jià)和市場調(diào)節(jié)價(jià)；控制司機(jī)準(zhǔn)入。這樣一來，也對平臺(tái)與司機(jī)的盈利模式與規(guī)模造成擠壓，司機(jī)收入降低。也就是說，專車未來依然有它的位置，不過其想象空間、盈利空間與規(guī)?？臻g都將被壓縮。況且目前現(xiàn)狀是，滴滴尚未有持續(xù)穩(wěn)定的有想象空間的盈利模式。那么說，在政策監(jiān)管收緊，盈利模式難開掘的局面下，蘋果難以短時(shí)期內(nèi)從投資滴滴迅速獲得穩(wěn)定的收益來刷新其漂亮的財(cái)報(bào)營收。

而在盈利模式之外，滴滴的燒錢模式還在持續(xù)。背后投資者矛盾糾葛也難以為外人道，比如不久前阿里投資入股神州專車的傳聞也不脛而走。此前媒體也公布了與滴滴董事長程維的獨(dú)家對話，表示補(bǔ)貼將會(huì)持續(xù)，投資者需要戰(zhàn)略上的耐心，遠(yuǎn)沒到收獲的階段。這也意味著燒錢補(bǔ)貼戰(zhàn)還是要持續(xù)打下去。所以滴滴未來的增長預(yù)期很難說有多美好，10億美元也并不能燒多久。國際知名投資人桑瓦爾曾表示：“許多投資者為了未來的價(jià)值而投資，如果這些公司的增長未能如預(yù)期中一樣實(shí)現(xiàn)，那么這本身就是個(gè)問題。”

另外許多人說到，蘋果投資滴滴可以向中國政府示好，但筆者看來，蘋果投資滴滴并不能達(dá)到這種效果，一方面，我在此前有觀點(diǎn)認(rèn)為，政府監(jiān)管部門對待專車的態(tài)度一直非常微妙，專車出行市場也一直是個(gè)棘手的難題，因?yàn)閷＼嚨某霈F(xiàn)對舊的出租車運(yùn)營體制與既得利益群體造成沖擊。所以《指導(dǎo)意見》指出專車只是整個(gè)城市綜合運(yùn)輸體系及公共交通體系中的補(bǔ)充，“網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租車”亦表明專車是出租車服務(wù)的一種類型并在出租車服務(wù)體系下。有關(guān)部門也表示“網(wǎng)約車是相對高端的服務(wù)。“這某種程度是在保護(hù)出租車市場的利益。

而之所以說蘋果投資滴滴討好中國政府的說法站不住腳也在這里，巨額投資支持某個(gè)專車平臺(tái)坐大只能進(jìn)一步蠶食出租車市場份額，這事實(shí)上走到了監(jiān)管部門原本希望的反面。對國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，需要一種利益平衡格局來確保傳統(tǒng)出行市場結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性是必要的，它必須同時(shí)兼顧市民與出租車司機(jī)的雙向利益，而專車一家獨(dú)大可能打破這種利益格局，不利于出行市場的穩(wěn)定結(jié)構(gòu)。

而目前滴滴等專車平臺(tái)面臨的問題，還包括如何解決安全的問題，最近因安全導(dǎo)致的事故（比如不久前深圳女教師坐假牌網(wǎng)約車遇害）給滴滴等專車平臺(tái)帶來巨大的輿論壓力。如何在高峰期驅(qū)動(dòng)司機(jī)上路，降低動(dòng)態(tài)調(diào)價(jià)的跨度，如何創(chuàng)新監(jiān)測模式來審核司機(jī)的資質(zhì)確保用戶安全，以及探尋更多盈利模式都是需要其解決的問題，加之在面臨國內(nèi)眾多網(wǎng)約車平臺(tái)競爭的情況下，滴滴可能會(huì)意識(shí)到補(bǔ)貼燒錢的模式無力為繼，需要進(jìn)行用戶體驗(yàn)與盈利模式的創(chuàng)新。但當(dāng)此關(guān)頭，一旦巨頭在背后以資本加持，也可能因此讓其將補(bǔ)貼燒錢模式持續(xù)推動(dòng)來獲取市場份額，這可能延遲了滴滴對自身的問題的及時(shí)解決。但滴滴出行資深副總裁陶然對外說了，本輪融資主要用于科技、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場開發(fā)等方面。但最終效果如何以及是否真能通過資本注入驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新與市場開發(fā)，還有待再看。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司決定是否投資一家公司，以及預(yù)判一家新興創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值，其中關(guān)鍵的一點(diǎn)在于，該公司是否帶來一項(xiàng)符合未來發(fā)展趨勢的技術(shù)與產(chǎn)品，并且具有很高的門檻，而且該公司夠靈活快速，以便使得巨頭難以跟進(jìn)復(fù)制模仿。某種程度上滴滴的業(yè)務(wù)基本面還是符合這幾點(diǎn)條件，但滴滴的問題在于，其未來有太多不確定性。這里的不確定性包括：是長期盈利看好但暫時(shí)遇到困難還是其本身的商業(yè)模式有問題。是否具備爆炸式的專營市場并有能力進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額的能力。后一點(diǎn)，受限于國內(nèi)的監(jiān)管政策與其面對國內(nèi)市場諸多待解決的問題有著本身的模式難題。

目前蘋果投資滴滴，看好者眾多，這與當(dāng)初阿里騰訊投資滴滴時(shí)候的境況大不相同。某業(yè)內(nèi)人士在微博表示：中國網(wǎng)友的奇葩邏輯就是，阿里騰訊投資滴滴，就是投黑車，蘋果投資滴滴就是投資未來。外來和尚會(huì)念經(jīng)的思維，并沒有因互聯(lián)網(wǎng)的興起而改變。

蘋果也并不是不了解華爾街為何不再看好蘋果，iPhone創(chuàng)新乏力是主因，外界對其未來產(chǎn)品創(chuàng)新的預(yù)期不高，加之中國市場需求放緩，未來拉動(dòng)iPhone銷量增長的動(dòng)力不再，但蘋果投資中國公司顯然無法為其iPhone本身銷量與創(chuàng)新空間帶來有效提升，現(xiàn)實(shí)而殘酷的華爾街更多會(huì)看重蘋果是否依賴關(guān)鍵科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)型拿出爆品作為催化劑要素，而非看其如何通過避稅、投資與核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)的產(chǎn)品以及刻意融合中國市場來作為市場與盈利預(yù)期的因素。況且蘋果也并不是投資到一個(gè)新的技術(shù)型或產(chǎn)品型公司中為其帶來業(yè)務(wù)盈利上的協(xié)同效應(yīng)。當(dāng)然10億美金對于現(xiàn)金流充裕的蘋果來說只是個(gè)小數(shù)目，即便是試錯(cuò)也未嘗不可，但從其未來收益與各種預(yù)期來看，若被卷入看不到投資回報(bào)預(yù)期與需要持續(xù)燒錢的項(xiàng)目中，對蘋果的未來股價(jià)與市值以及緩和資本市場焦慮各方面因素來說，也沒有益處。因此，從綜上分析來看，蘋果投資滴滴，并不算是一樁好生意。