信息安全“十三五”或迎三大突破口 產(chǎn)業(yè)發(fā)展將提速

　　中國證券網(wǎng)訊 據(jù)經(jīng)濟參考報5月6日消息，5月5日，由《經(jīng)濟參考報》牽頭的國家信息安全產(chǎn)品(自主)生存發(fā)展之路調(diào)研座談會在北京召開。會上，來自中央網(wǎng)信辦、發(fā)改委、國資委、科技部、工信部、財政部、中國工程院等權(quán)威部門的專家和領(lǐng)導，以及國內(nèi)主流信息科技企業(yè)負責人，對我國信息安全現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢進行了深入研討。

　　多數(shù)參會人士均表示，由于諸多原因我國信息安全現(xiàn)狀不容樂觀，不但存在巨大隱患，還有可能使國民經(jīng)濟遭受重大影響。但隨著全社會的日益關(guān)注以及科研機構(gòu)和相關(guān)企業(yè)的努力，我國信息安全形勢正在朝積極方向轉(zhuǎn)變。“十三五”期間，隨著核心技術(shù)、國產(chǎn)化、可信計算三大重大課題逐漸突破，我國信息安全高危態(tài)勢有望得到轉(zhuǎn)變。

　　中國工程院院士倪光南認為，解決信息安全問題的關(guān)鍵是要在核心技術(shù)上實現(xiàn)突破。一旦獲取軟硬件領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)，會使我國自主研發(fā)和生產(chǎn)信息技術(shù)產(chǎn)品的能力得到提升，進而掌握防控信息安全的主動權(quán)。

　　推進使用正版軟件工作部際聯(lián)席會議辦公室主任于慈珂認為，國產(chǎn)化產(chǎn)品的普及，將打破國外壟斷，幫助我國企業(yè)和信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)構(gòu)建起屬于自己的技術(shù)和產(chǎn)品體系，而這將成為我國信息安全防火墻的重要基礎(chǔ)。

　　中國工程院院士沈昌祥指出，從目前世界信息安全的形勢看，實現(xiàn)核心技術(shù)突破，以及推動國產(chǎn)化，要遵循“自主可信”和“安全可控”的總體方針。在具體的實施過程中，不應簡單重復國外老路，而是應該以可信計算作為發(fā)展方向，為我國信息設(shè)備和系統(tǒng)提供具備“免疫力”的安全防護。他介紹，目前我國已經(jīng)研發(fā)和生產(chǎn)了相應的軟硬件，“十三五”期間將會得到進一步發(fā)展和應用。

　　會上，中央網(wǎng)信辦、科技部、工信部、商務(wù)部、財政部等權(quán)威部門的專家和領(lǐng)導，以及思普、龍芯、同方、金山、奔圖、浪潮和立思辰（300010）等國內(nèi)二十余家主流信息科技企業(yè)負責人均表示，核心技術(shù)、國產(chǎn)化、可信計算正在成為我國解決信息安全問題的三大突破口。

　　無獨有偶，據(jù)外媒報道，一名安全專家表示，數(shù)以億計電子郵件賬戶及其他網(wǎng)站的用戶名與密碼，正被拿來在俄羅斯非法的黑市進行交易。Hold Security公司創(chuàng)辦人暨信息安全主管Alex Holden表示，所發(fā)現(xiàn)被盜的2.723億個帳號中，以俄羅斯最受歡迎的電子郵件服務(wù)Mail.ru用戶為主，還包括一些谷歌、雅虎及微軟電郵用戶。

　　這是自兩年前美國幾家大型銀行與零售商遭網(wǎng)路攻擊以來，被揭發(fā)的最大規(guī)模憑證竊取事件之一。

　　Holden表示，扣除重復賬戶后，被盜資料含有將近5，700萬個Mail.ru帳號；Mail.ru去年底曾表示，旗下每月活躍電郵用戶為6，400萬個。資料中還包括全球三大電郵服務(wù)供應商--Gmail、微軟與雅虎的數(shù)以千萬計的用戶憑證；中國與德國電郵服務(wù)供應商也有數(shù)以十萬計用戶遭殃?？梢?，信息安全在互聯(lián)網(wǎng)時代顯得尤為重要。

　　中信建投研報顯示，從大國博弈角度來看，信息安全及國產(chǎn)化將日趨重要。信息安全產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)企業(yè)從芯片、操作系統(tǒng)到大型應用軟件等核心環(huán)節(jié)均需全面布局。縱觀美國信息產(chǎn)業(yè)巨頭崛起歷史，基本沿國防、行業(yè)到大眾市場漸次發(fā)展，早期國家支持對企業(yè)成長至關(guān)重要。未來國家將對信息安全產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)重點支持，產(chǎn)業(yè)資金參股、黨政軍市場集采等方式開展。(中國證券網(wǎng))

　　銀之杰:發(fā)起設(shè)立東亞前海證券,綜合金融布局日益完善

　　類別：公司研究 機構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：胡又文 日期：2016-04-25

　　事件:公司晚間公告,與東亞銀行有限公司等合作方簽署了《關(guān)于東亞前海證券有限責任公司合資經(jīng)營企業(yè)合同》,公司擬以自有資金出資人民幣13,050.00萬元參與發(fā)起設(shè)立東亞前海證券,出資后占東亞前海證券注冊資本的26.10%。

　　點評:

　　全面布局銀、證、保,互聯(lián)網(wǎng)金融布局日益完善。繼2月份易安保險開業(yè)之后,此次公司參股設(shè)立東亞前海證券,布局證券行業(yè),繼續(xù)推進金融互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系戰(zhàn)略規(guī)劃,拓寬金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。我們認為,公司的業(yè)務(wù)布局全面,“大數(shù)據(jù)+征信+支付”三位一體的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)落地速度有望加速。

　　在個人征信領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢。2015年1月,公司子公司華道征信被中國人民銀行列入“開展個人征信業(yè)務(wù)準備工作的機構(gòu)名單”,是國內(nèi)首批開展個人征信準備工作的八家公司之一,目前正積極開展信用評估模型、征信數(shù)據(jù)源、征信產(chǎn)品設(shè)計、征信系統(tǒng)建設(shè)等方面的個人征信業(yè)務(wù)準備工作。2015年6月華道征信為首發(fā)起多家機構(gòu)共同參與的同業(yè)征信聯(lián)盟,并推出針對房屋租賃行業(yè)推出的首款信用評分產(chǎn)品“豬豬分”。未來,華道征信將通過引用多方不同數(shù)據(jù)源,力求打通信用孤島,根據(jù)不同應用領(lǐng)域選取不同維度數(shù)據(jù),實現(xiàn)大數(shù)據(jù)征信的場景化與平臺化。

　　定增強化“大數(shù)據(jù)+征信+支付”三大支柱。公司擬定增募資8.3億元用于互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺建設(shè),形成個人征信、大數(shù)據(jù)和支付三位一體的互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)服務(wù)能力,為之后開展證券、保險等互聯(lián)網(wǎng)金融綜合服務(wù)打下堅實基礎(chǔ)。

　　投資建議:公司是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域整體布局最全面的企業(yè)之一,有望成為首家同時擁有個人征信牌照、互聯(lián)網(wǎng)保險牌照和大數(shù)據(jù)技術(shù)及服務(wù)能力的A股上市公司,各業(yè)務(wù)之間協(xié)同效應明顯,新業(yè)務(wù)將逐漸進入收獲期。

　　東方國信:業(yè)績持續(xù)高增長,多元化布局顯成效

　　類別：公司研究 機構(gòu)：廣發(fā)證券（000776）股份有限公司 研究員：劉雪峰 日期：2016-04-25

　　核心觀點:

　　公司公布年報,2015年實現(xiàn)營業(yè)收入9.31億元,同比增長51.3%;歸屬母公司股東的凈利潤2.28億元,同比增加68.5%;扣非凈利潤2.22億元,同比增長69.59%;稀釋每股收益0.40元。

　　公司業(yè)績繼續(xù)保持高速增長,協(xié)同效應和規(guī)模效應顯現(xiàn)

　　本年度營業(yè)收入增速較高(51.3%):其中電信行業(yè)營收增速14%;金融行業(yè)營收增速360%,屹通信息并表貢獻較多。并表炎黃新星也貢獻了一部分收入增長。公司盈利增速高于收入增速,因其銷售費用和管理費用并未與營業(yè)收入同步增長,體現(xiàn)出公司收購整合后協(xié)同效應和規(guī)模效應顯現(xiàn)。

　　向電信以外行業(yè)拓展顯成效,電信運營商占比下降至52.39%

　　公司自12年開始按戰(zhàn)略規(guī)劃拓展業(yè)務(wù)到電信以外行業(yè),包括金融、工業(yè)、政府/軍隊、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域,實行多元化發(fā)展戰(zhàn)略。目前電信行業(yè)占營業(yè)收入比率已從2011年的接近100%下降到2015年的52.39%。公司擺脫了對單一行業(yè)和單一客戶依賴后將能更好抵御風險并擁有更大的市場空間

　　16-18年業(yè)績分別為0.586元/股、0.807元/股、1.118元/股

　　我們根據(jù)公司各個子公司行業(yè)特性和往年完成業(yè)績情況預測盈利并加總,預計2016-18年營業(yè)收入分別為12.03億、15.48億、20億元;對應收入增速29.20%、28.71%、29.18%;凈利潤3.31、4.56、6.32億元;盈利增速44.91%、37.77%、38.56%;維持“買入”評級。

　　積成電子:定增指明方向,能源互聯(lián)網(wǎng)和軍工

　　類別：公司研究 機構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：黃守宏 日期：2016-01-13

　　定增指明方向,能源互聯(lián)網(wǎng)和軍工雙引擎:積成電子（002339）公告稱,公司擬向不超過10名特定對象以22.32元/股的底價非公開發(fā)行不超過5316.07萬股股份,募集資金不超過11.87億元用于建設(shè)面向需求側(cè)的微能源網(wǎng)運營與服務(wù)項目、智能電網(wǎng)自動化系統(tǒng)升級研發(fā)項目、超微金屬粉末及3D打印產(chǎn)業(yè)化項目及補充流動資金,推動公司在能源互聯(lián)網(wǎng)和軍民融合業(yè)務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。

　　積成電子打造微能源網(wǎng)旗艦:積成電子建設(shè)面向需求側(cè)的微能源網(wǎng)運營與服務(wù)項目。在新電改的背景下,轉(zhuǎn)型綜合用電服務(wù)商成為多家電力設(shè)備企業(yè)的共同選擇,積成電子依靠自己在電力和公共事業(yè)自動化方面積累多年的技術(shù)優(yōu)勢,和已經(jīng)擁有的全國16000戶高耗能企業(yè)能耗數(shù)據(jù),10萬戶燃氣用戶數(shù)據(jù),開展微能源網(wǎng)的運營與服務(wù),幫助用戶降低用電成本、保障用電安全、提升用電效率和提高能源的綜合使用效率。公司在此基礎(chǔ)上可以開展節(jié)能和運維、綜合能源利用降低用能成本、虛擬電廠、轉(zhuǎn)移負荷、微能源網(wǎng)的設(shè)計和運維等工作,打造國內(nèi)領(lǐng)先的能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺,而平臺戰(zhàn)略可以為公司帶來持續(xù)而穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　軍工再發(fā)力,超微粉末和3D打印:公司定增的另一個方向是超微技術(shù)粉末及3D打印,后續(xù)公司還將加強在軍民融合業(yè)務(wù)的拓展,并有望實現(xiàn)其他項目的落地。2015年6月,公司以自有資金3,000萬元對寧波中物力拓超微材料有限公司進行增資,持有其30%的股權(quán)。中物力拓主要從事超微金屬粉末制備技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)和市場推廣。雙方擬共同投資建立超微金屬鈦合金粉末及衍生品產(chǎn)業(yè)化基地,以金屬超微霧化制粉系統(tǒng)及其金屬霧化裝置為依托,加快超微金屬粉末產(chǎn)業(yè)化應用和推廣,進入以超微金屬粉末為基礎(chǔ)材質(zhì)的3D打印服務(wù)的應用和推廣,有助于公司完善超微金屬粉末產(chǎn)業(yè)鏈,拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　拓爾思:業(yè)績符合預期,內(nèi)生外延同步前進

　　類別：公司研究 機構(gòu)：中銀國際證券有限責任公司 研究員：吳硯靖 日期：2016-04-21

　　2016年公司發(fā)展機會樂觀。公司在2016年及未來幾年內(nèi)會繼續(xù)加強大數(shù)據(jù)技術(shù)的研發(fā),推進行業(yè)化應用,特別是在政府、媒體、金融、公安等行業(yè)的應用;拓展服務(wù)化業(yè)務(wù),挖掘增值服務(wù)。另外公司會繼續(xù)在外延并購方面有所部署,完善大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合,未來發(fā)展值得期待。公司近日接受機構(gòu)投資者調(diào)研,具體內(nèi)容如下。

　　宜通世紀:業(yè)績高增長,物聯(lián)網(wǎng)延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　類別：公司研究 機構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：李偉 日期：2016-04-25

　　公告摘要一:(1)公司發(fā)布2015年年報,實現(xiàn)營收11.84億元,同比增長30.07%;歸屬母公司凈利潤6,258.58萬元,同比增長31.71%。擬每10股派0.5元(含稅),每10股轉(zhuǎn)增6股。(2)公司2016年第一季度,實現(xiàn)營收3.54億元,同比增長66.15%;歸屬母公司凈利潤4,033.48萬元,同比增長133.83%。

　　通信網(wǎng)絡(luò)服全專業(yè)一體化能力增強,全國大區(qū)市場占有率提升,16Q1業(yè)績超預期。全業(yè)務(wù)一體化服務(wù)能力和全國大區(qū)業(yè)務(wù)的拓展,中標份額位居前列,推動通信服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定可持續(xù)增長。2015年分業(yè)務(wù)看,網(wǎng)絡(luò)工程、網(wǎng)絡(luò)運維、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和系統(tǒng)解決方案分別增長11.87%、47.37%、33.01%和20.38%,其中運維業(yè)務(wù)收入占比上升至50.65%。天河鴻城于2016年2月17日完成過戶,2015年實現(xiàn)扣非凈利潤5,928.62萬元,高于業(yè)績承諾5,500萬元。16Q1僅有3月份的業(yè)績參并表(預計1500萬),一季度業(yè)績超預期預示著全年業(yè)績較高的增長速度。

　　管理層增持、員工持股和配套融資完成,實現(xiàn)核心員工利益綁定。公司已經(jīng)完成10億配套融資,發(fā)行價格為32.85元/股,資金實力大幅增強。員工持股再次完成購買,購買均價為38元,激勵機制和資金支持將為公司長遠發(fā)展保駕護航。1月份公司管理層以58.88元/股的成交均價增持100萬股,成交價格較高,彰顯了管理層對公司未來發(fā)展的堅定信心。

　　計劃設(shè)立物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局,國內(nèi)唯一一家物聯(lián)網(wǎng)平臺型上市公司,智慧運營戰(zhàn)略發(fā)展?jié)摿薮?。未?年,物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將會是通信領(lǐng)域增速最快的子行業(yè)之一,運營商明確將物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)作為重點發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一,中國移動提出16年實現(xiàn)1億物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備鏈接的目標。天河鴻城與Jasper為聯(lián)通提供的連接管理平臺(CMP)用戶數(shù)保持高速增長,預計16年平臺用戶數(shù)有望超過2000萬,未來還將結(jié)合公司的物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案完成跨運營商的物聯(lián)網(wǎng)應用開發(fā)平臺(AEP),AEP平臺有望在今年開始規(guī)模商用運營。公司年報表示,計劃設(shè)立并購基金,整合物聯(lián)網(wǎng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈。大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)個別行業(yè)的變現(xiàn),構(gòu)建起自己的數(shù)據(jù)庫。聚焦掌上醫(yī)院的試點,并適時在廣西新聯(lián)平臺推廣形成清晰的商業(yè)模式和盈利模式。物聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+智慧運營體系戰(zhàn)略發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　亨通光電:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)快速增長,新興業(yè)務(wù)值得期待

　　類別：公司研究 機構(gòu)：東北證券（000686）股份有限公司 研究員：王建偉 日期：2016-04-11

　　業(yè)績快速增長,略超預期。2015年公司實現(xiàn)營收135.63億元,同比增長30.17%,歸屬上市公司股東凈利潤5.73億元,同比增長66.44%,EPS為0.46元,同比增長59.52%,略超市場預期。主要原因是光通信產(chǎn)品、海洋工程產(chǎn)品、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)計和工程施工業(yè)務(wù)、新能源智能線控產(chǎn)品與服務(wù)等業(yè)務(wù)取得了快速增長,同時產(chǎn)業(yè)升級與工廠智能化帶動產(chǎn)品的附加值提高,整體毛利率穩(wěn)定增長了1.2個百分點。

　　光通信業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定。隨著“寬帶中國”戰(zhàn)略的實施和4G建設(shè)繼續(xù)加快推進,國內(nèi)光通信市場的光纖光纜行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度,2015年我國光纖光纜消耗超過2億芯公里,同比增長約30%。公司擁有光棒-光纖-光纜-ODN的縱向一體化生產(chǎn)能力,獲得高于同行的成本優(yōu)勢和盈利能力。2015年實現(xiàn)營業(yè)收入47.27億元,同比增長15.91%,毛利率提升到35.48%。

　　海纜業(yè)務(wù)取得戰(zhàn)略性突破。依托公司二十多年的線纜技術(shù)和工藝積累,海纜產(chǎn)品在研發(fā)水平和制造工藝上都達到了國際領(lǐng)先水平,取得了國際UQJ、UJ認證,2015年海纜產(chǎn)品實現(xiàn)收入2.48億,同比增長2408.94%,未來將進一步拓展海纜業(yè)務(wù)的海外市場。

　　新興業(yè)務(wù)發(fā)展值得期待。2015年公司積極布局新興業(yè)務(wù)。通過優(yōu)網(wǎng)科技的收購進入大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)。相繼取得了ISP和蘇錫常三市寬帶駐地網(wǎng)運營牌照,延伸拓展通信服務(wù)領(lǐng)域,布局智慧社區(qū)。控股收購電信國脈及萬山電力,全面進軍系統(tǒng)集成及EPC總包領(lǐng)域,同時部署推進新能源汽車業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局,未來新興業(yè)務(wù)的發(fā)展將不斷加速公司的轉(zhuǎn)型。

　　盛洋科技:國內(nèi)領(lǐng)先的射頻電纜制造企業(yè)

　　類別：公司研究 機構(gòu)：東北證券股份有限公司 研究員：吳娜

　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先的射頻電纜制造企業(yè),規(guī)?；瘍?yōu)勢明顯。

　　大唐電信公司深度報告:芯片王者歸來,移動互聯(lián)異軍突起

　　類別：公司研究 機構(gòu)：申萬宏源集團股份有限公司 研究員：馮達

　　大唐電信（600198）實力雄厚,執(zhí)國內(nèi)芯片行業(yè)之牛耳,央企背景必然最先受益政策支持。伴隨我國電子信息發(fā)展（300469）的大背景,集成電路板塊高增速可持續(xù)。

　　初靈信息:持續(xù)布局大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈

　　類別：公司研究 機構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 研究員：崔晨,武超則

　　簡評

　　1、公司主要產(chǎn)品為大客戶信息接入系統(tǒng)、廣電寬帶信息接入系統(tǒng)、機房基站核心設(shè)備信息管理系統(tǒng)等,2013年收購博瑞得介入大數(shù)據(jù)采集和分析的業(yè)務(wù)領(lǐng)域(博瑞得2014-2016年對賭凈利潤3120萬元、3590萬元、4130萬元)。博瑞得是國內(nèi)較早專業(yè)從事移動互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集、分析的企業(yè)之一,已從事數(shù)據(jù)采集分析行業(yè)近10年,在3G領(lǐng)域,博瑞得在運營商市場中占據(jù)較高的市場份額。博瑞得產(chǎn)品在市場上具有一定的特殊性,一旦部署進入運營商省級通信網(wǎng)絡(luò),將占有先發(fā)優(yōu)勢,很可能獲得該省長期的擴容和升級合同。

　　2、報告期內(nèi)公司為實現(xiàn)以數(shù)據(jù)接入、大數(shù)據(jù)處理和大數(shù)據(jù)應用服務(wù)協(xié)同并進的戰(zhàn)略格局,收購北京視達科(視達科2015-2018年對賭凈利潤分別為2280萬元、4860萬元、6280萬元和7480萬元。),北京視達科致力于為廣電、通信等運營商提供完備的OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系統(tǒng)解決方案及視頻運營服務(wù),屬于大數(shù)據(jù)應用領(lǐng)域。

　　3、優(yōu)勢互補,協(xié)同效應明顯。北京視達科下游主要客戶同樣為廣電、通信等運營商,屬于通信行業(yè)中的視頻信息數(shù)據(jù)應用領(lǐng)域,與上市公司屬同一產(chǎn)業(yè)鏈,優(yōu)勢互補明顯,易于發(fā)揮協(xié)同效應。同時博瑞得的大數(shù)據(jù)分析能力與北京視達科互動媒體平臺業(yè)務(wù)可以形成有效結(jié)合,幫助客戶通過大數(shù)據(jù)挖掘、采集與分析,進而更精準定向地向用戶推送內(nèi)容,實現(xiàn)精準營銷。此外公司還與實際控制人旗下的初靈創(chuàng)投共同成立征信公司,布局征信行業(yè),深化大數(shù)據(jù)應用。

　　4、公司將布局大數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)鏈,大力發(fā)展數(shù)據(jù)接入、數(shù)據(jù)挖掘分析與應用、視頻應用及數(shù)據(jù)源新業(yè)務(wù)。博瑞得和視達科有望形成有效結(jié)合、實現(xiàn)精準營銷。我們認為在互聯(lián)網(wǎng)廣告、個人征信等領(lǐng)域也將存在巨大機會,非常看好公司在數(shù)據(jù)運營的巨大爆發(fā)力。

　　三維通信:海外業(yè)務(wù)拓展驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)健增長;行業(yè)需求回暖公司發(fā)展可期

　　類別：公司研究 機構(gòu)：長江證券（000783）股份有限公司 研究員：胡路 日期：2016-04-01

　　事件描述

　　公司發(fā)布2016年年報。公告顯示2015年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.65億元,同比下降4.37%,實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1898.575萬元,同比增長36.25%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-558.7萬元。2015年公司實現(xiàn)全面攤薄EPS為0.046元。

　　事件評論

　　海外市場收入實現(xiàn)大幅增長,毛利率提升助力業(yè)績改善。公司2015年業(yè)績穩(wěn)健增長,我們認為主要源于海外市場收入大幅增長,而海外收入比重增加合并公司內(nèi)部管理效率改善,致使公司毛利率水平進一步提升。具體而言,公司2015年海外業(yè)務(wù)收入達到1.23億元,同比大幅增長508.68%,占總體收入比重達到27.31%,使得整體營收得以較大增幅度增厚,同時公司海外業(yè)務(wù)毛利率達到55.89%,結(jié)合公司成本管控力度進一步加強,使得公司2015年毛利率水平達到30.75%,較去年同期提升1.7%,公司盈利能力進一步改善。

　　國內(nèi)4G建設(shè)進入下半場,網(wǎng)優(yōu)需求預計加速釋放。從近期招標與集采情況來看,中移動小基站等網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、室內(nèi)覆蓋等網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化需求釋放明顯加快。公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化設(shè)備廠商,自身技術(shù)實力優(yōu)異,年初至今已先后較大比例中標中移動光纖分布式系統(tǒng)、干放與無源器件等集采。整體來看,中移動4G基站數(shù)已達110萬座,室外覆蓋已逐步接近完成,預計網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化需求將進一步加速釋放。而從國內(nèi)4G建設(shè)的階梯式特點來看,后期中聯(lián)通、中電信網(wǎng)優(yōu)需求將使行業(yè)維持二到三年高景氣周期,公司作為龍頭之一有望優(yōu)先受益行業(yè)復蘇。

　　推出核心員工入股創(chuàng)新業(yè)務(wù)管理辦法,完善激勵機制優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局。公司推出員工入股創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司投資與管理辦法,為公司及下屬子公司員工提供內(nèi)部創(chuàng)業(yè)平臺,支持員工開拓與公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)非重合的其他領(lǐng)域。公司通過對創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司實施員工持股,一方面有望鎖定核心創(chuàng)業(yè)人才,激發(fā)優(yōu)秀員工創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)潛力,另一方面有望通過構(gòu)建利益分享、風險共擔、資源共享機制,為進一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局提供良好支撐,并借此構(gòu)建公司長遠核心競爭力。此外,結(jié)合此前公司與賽伯樂共同設(shè)立杭州濱江眾創(chuàng)投資基金等舉措,我們預計公司未來將繼續(xù)展開資本運作嘗試,持續(xù)拓展公司新業(yè)務(wù)布局。

　　北信源:縱橫并進強化安全,積極打造企業(yè)應用平臺

　　類別：公司研究 機構(gòu)：光大證券（601788）股份有限公司 研究員：薛亮,姜國平 日期：2016-04-21

　　國產(chǎn)終端安全龍頭,打造應用服務(wù)平臺 公司深耕終端安全領(lǐng)域多年,管理5,000多萬臺企業(yè)內(nèi)網(wǎng)終端,覆蓋60%政府部委、90%軍企總部、90%能源企業(yè)總部,穩(wěn)居市場龍頭。公司多措并舉拓寬終端覆蓋廣度,推出內(nèi)網(wǎng)大數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品以提升服務(wù)深度, 建設(shè)安全聚合通道,以安全通信為切入點,打造企業(yè)應用服務(wù)平臺。

　　拓寬終端覆蓋廣度,搶占安全服務(wù)入口

　　公司多措并舉拓寬終端覆蓋廣度,布局泛終端生態(tài)圈:豐富客戶數(shù)量, 在鞏固政府、軍工、能源等優(yōu)勢行業(yè)基礎(chǔ)上,橫向開拓運營商、制造業(yè)等客戶,以總部為切入點,發(fā)展省、市、縣級分支機構(gòu)客戶;豐富終端覆蓋種類,將傳統(tǒng)Windows 下PC 終端的邊界、數(shù)據(jù)、主機安全服務(wù)向服務(wù)器、國產(chǎn)終端、虛擬化終端、移動終端延伸,實現(xiàn)四縱三橫的終端安全體系。

　　提升終端安全深度,數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)爆發(fā)在即

　　公司在政府、軍隊等行業(yè)內(nèi)網(wǎng)終端每天產(chǎn)生PB 級數(shù)據(jù),在大數(shù)據(jù)挖掘分析方面卡位優(yōu)勢顯著。通過私有云與公有云結(jié)合的方式,采集分析用戶行為、安全事件數(shù)據(jù),可識別包括APT 攻擊等高級安全威脅,提升企業(yè)的管理效率。目前大數(shù)據(jù)安全分析系統(tǒng)正在政府、軍工等領(lǐng)域客戶進行試點, 隨著產(chǎn)品日趨完善,大數(shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)有望迎來爆發(fā)成長。

　　構(gòu)建安全聚合通道,打造企業(yè)應用平臺

　　公司擬投資76,986萬元建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)安全聚合通道Linkdood,支持用戶以私有云或公有云方式部署即時通信系統(tǒng),提供覆蓋服務(wù)器、通信鏈路、客戶端三端加密服務(wù),實現(xiàn)用戶對數(shù)據(jù)的完全自主可控。以安全即時通信為切入點,公司進一步提供API 接口及SDK 開發(fā)工具引入第三方開發(fā)商, 不斷豐富融合安全即時通信的移動辦公應用,著力打造企業(yè)應用服務(wù)平臺。

　　投資建議

　　預計公司16年完成增發(fā),16-18年年攤薄EPS 0.27、0.39、0.50元, 公司深耕終端安全領(lǐng)域多年,依托內(nèi)網(wǎng)終端覆蓋廣度優(yōu)勢,布局大數(shù)據(jù)安全,構(gòu)建安全通信通道,看好公司未來成長為企業(yè)應用平臺服務(wù)商,首次給予“增持”評級,目標價45.08元。

• 公共信息安全網(wǎng)絡(luò)監(jiān)察
• 社保系統(tǒng)的信息安全漏洞怎么補
• 禁裝Win8或與信息安全有關(guān)
• 深圳啟動新一輪國際化城市建設(shè)重點工作 立法保護前海金融信
• 周鴻祎：大數(shù)據(jù)時代的用戶信息安全三原則
• XP停止更新將嚴重影響中國信息安全