2017年，原本處于金融市場(chǎng)邊緣地帶的比特幣，吸引了全球投資者的目光。

年初，比特幣價(jià)格還不到1,000美元，12月7日，比特幣價(jià)格突破了19000美元。而目前，據(jù)研究網(wǎng)站CoinDesk，比特幣最新報(bào)價(jià)為17212美元（12月15日）。

很多人都表示，一夜暴富的夢(mèng)想，差點(diǎn)就能實(shí)現(xiàn)了。

也有人表示，2009年就不敢買，現(xiàn)在依舊不敢買。

那么，比特幣在近期的瘋狂漲勢(shì)，代表的是未來(lái)的交易趨勢(shì)還是一時(shí)的投機(jī)泡沫？

忽略價(jià)格，我們先來(lái)看看一枚比特幣值多少？

比特幣的價(jià)值幾何？

比特幣是怎么來(lái)的？比特幣是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的產(chǎn)物，它依據(jù)特定的算法，通過(guò)大量的計(jì)算產(chǎn)生（即挖礦機(jī)制），而挖掘和創(chuàng)造比特幣的人，便被稱作“礦工”。整個(gè)挖礦的過(guò)程就是通過(guò)龐大的計(jì)算量不斷的去尋求這個(gè)方程組的解，比特幣這個(gè)方程組被設(shè)計(jì)成了只有 2100 萬(wàn)個(gè)解。

按照生產(chǎn)比特幣的運(yùn)算公式，比特幣幾乎每過(guò)4年就會(huì)產(chǎn)出減半，最終達(dá)到極限2100萬(wàn)個(gè)，因此比特幣的總量是恒定的。從這個(gè)角度來(lái)看比特幣具有稀缺性的特征，這點(diǎn)與貴金屬類似，我們可以將其看作是一種網(wǎng)絡(luò)貴金屬。而且任何人和機(jī)構(gòu)，甚至政府都無(wú)法操控比特幣的總量，或者偽造和濫發(fā)比特幣。

那么比特幣的生產(chǎn)成本是多少？

根據(jù)投資者兼企業(yè)家Marc Bevand提供的數(shù)據(jù)，2017年5月，生產(chǎn)一枚比特幣成本約為1010美元，今年8月8日，該數(shù)字已經(jīng)達(dá)到了1800美元。而截至到目前，根據(jù)一些媒體以及專家所提供的數(shù)據(jù)，比特幣生產(chǎn)成本為2200美元左右。

通常認(rèn)為耗電以及設(shè)備投入成本是鑄造比特幣的主要成本，此外還有管理人員的成本以及場(chǎng)地租賃的成本等。根據(jù)分析網(wǎng)站Digiconomist的數(shù)據(jù)，當(dāng)前全球用于比特幣“挖礦”所產(chǎn)生的年用電量預(yù)計(jì)為29.05百萬(wàn)兆瓦時(shí)（Terra Watts）左右，相當(dāng)于全球總電力消耗的0.13%，這意味著比特幣挖礦現(xiàn)在使用的電量超過(guò)了159個(gè)國(guó)家。

據(jù)一位比特幣礦工透露，在2014年，他需要每天花50萬(wàn)元電費(fèi)產(chǎn)出100個(gè)比特幣，僅電費(fèi)成本每枚就要5000元人民幣。

根據(jù)世界前兩大金礦公司Barrick和Newmont發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從單量來(lái)看，一枚比特幣的挖礦成本是每盎司黃金的7倍還要多

所有數(shù)字加密貨幣整體很難被看作是“網(wǎng)絡(luò)貴金屬”

不過(guò)有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然比特幣擁有“類似貴金屬”的屬性，但數(shù)字加密貨幣這個(gè)整體卻很難被看作是網(wǎng)絡(luò)貴金屬。根據(jù)區(qū)塊鏈技術(shù)的原理，比特幣是獨(dú)立運(yùn)行在比特幣網(wǎng)絡(luò)的，其他數(shù)字加密貨幣如萊特幣等也獨(dú)立運(yùn)行在自己的網(wǎng)絡(luò)，各自相互獨(dú)立。而且，理論上來(lái)說(shuō)，人人都可以掌握數(shù)字加密貨幣的生產(chǎn)技術(shù)，發(fā)行一種或多種數(shù)字加密貨幣。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，很難說(shuō)數(shù)字加密貨幣這個(gè)整體具有“類似貴金屬”的屬性。

比特幣的瘋狂漲勢(shì)只是投機(jī)泡沫

導(dǎo)致比特幣價(jià)格暴漲的因素有很多，多方觀點(diǎn)認(rèn)為其中最主要的就是非理性的投資者心理，投資者的非理性導(dǎo)致了比特幣的投機(jī)泡沫越吹越大。

瑞銀集團(tuán)(UBS)認(rèn)為：

“比特幣的興起只是一時(shí)的投機(jī)泡沫，雖然目前市場(chǎng)對(duì)比特幣的興起依然濃厚，但在某種程度上是由于害怕錯(cuò)過(guò)，比特幣今年的漲幅超過(guò)了1600%，但我們?nèi)匀粚?duì)此表示懷疑。

加密數(shù)字貨幣貨幣具有投機(jī)泡沫的特征。它們相對(duì)新穎且缺乏基本的經(jīng)濟(jì)支持。高成交量以及在現(xiàn)實(shí)世界中有限的使用表明許多買家在尋求投機(jī)性收益。比特幣的供應(yīng)量有限，但加密貨幣的供應(yīng)卻不是，它有成千上萬(wàn)的潛在替代品。比特幣作為一種交易工具的價(jià)也值得懷疑。”

高盛則認(rèn)為：

通過(guò)ETF、期貨以及商品指數(shù)投資于黃金的投資者，會(huì)被自動(dòng)納入反洗錢和反恐融資監(jiān)管之中，這些監(jiān)管早已成了市場(chǎng)的一部分。在過(guò)去數(shù)十年中，即便是珠寶、金條和金幣等的實(shí)物交易，在全球范圍內(nèi)面臨的監(jiān)管也越來(lái)越嚴(yán)。

而與這相比，虛擬貨幣的交易如何實(shí)現(xiàn)反洗錢和反恐怖融資監(jiān)管，仍然缺乏明確方案，即便是理論上也難做到。這就給希望進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的職業(yè)投資者帶來(lái)很大障礙。

其次，高盛認(rèn)為，盡管比特幣在瘋狂上漲，但從黃金ETF的持倉(cāng)情況，投資者持有的黃金也沒有明顯減少。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫于12月14日就加密貨幣發(fā)表謹(jǐn)慎評(píng)論，稱：

“比特幣目前在支付系統(tǒng)中只是扮演一個(gè)很小的角色。它不是一種穩(wěn)定的價(jià)值來(lái)源，也不構(gòu)成法定貨幣。它是一種高度投機(jī)性的資產(chǎn)。”

不過(guò)各國(guó)政府對(duì)于比特幣的認(rèn)可度則在不斷地?cái)U(kuò)大，美國(guó)、英國(guó)、歐盟都表示將加強(qiáng)比特幣的監(jiān)管。其中，韓國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在近期禁止了當(dāng)?shù)毓具M(jìn)行比特幣期貨交易。這些行為雖然看似是在打壓比特幣，其實(shí)已經(jīng)默認(rèn)了比特幣的存在。

中國(guó)曾經(jīng)是全球比特幣交易最活躍，挖取比特幣最為瘋狂的國(guó)家，但是中國(guó)的官方在今年9月份關(guān)閉了比特幣交易。

日本則是目前對(duì)比特幣最積極的國(guó)家。今年4月，日本就正式宣布比特幣合法化，并且自9月開始批準(zhǔn)了15家數(shù)字貨幣交易所。在日本，很多商店已經(jīng)接受比特幣付款。

更有消息稱，比特幣價(jià)格上漲的最大推手來(lái)自日本。據(jù)追蹤數(shù)字貨幣的數(shù)據(jù)提供商Coinhills稱，目前約40%的比特幣交易以日?qǐng)A計(jì)價(jià)。德意志銀行在給客戶的研報(bào)中同樣表示，日本散戶正從外匯交易轉(zhuǎn)向加密貨幣交易，這個(gè)投資群體正在不斷擴(kuò)大，因?yàn)橥藞?chǎng)的投資者寥寥無(wú)幾，新投資者又不斷涌入。

此外，多家外匯經(jīng)紀(jì)商也開始在今年推出了比特幣兌貨幣交易。

總的來(lái)說(shuō)，雖然我們還不能確定比特幣會(huì)在未來(lái)的金融市場(chǎng)占有一席之地，但我們可以看到區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)開始吸引更多人的目光。未來(lái)不一定是比特幣的，但一定是區(qū)塊鏈的。