“原以為有了做空機(jī)制，比特幣會消停一下，起個大早想做空，沒想到上市首日會持續(xù)上漲，還多次觸發(fā)熔斷。據(jù)芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）發(fā)布公告顯示，比特幣期貨上線2小時后，已成交超過800份合約?？梢哉f，眼下比特幣瘋狂無比。”期貨市場交易員王先生接受《華夏時報》記者采訪時表示。

北京時間12月11日早間，比特幣期貨正式在芝加哥期權(quán)交易所上線，上線數(shù)小時就因漲幅過大而熔斷兩次的比特幣期貨，延續(xù)了比特幣現(xiàn)貨的瘋狂行情。比特幣期貨1月合約開盤報價15460美元，隨后在亞洲時段一度跳漲至19000美元的高點，開始交易一小時就有近600份合約成交。

業(yè)內(nèi)人士表示，如果要用兩個字來形容今年的比特幣，那無疑是“瘋狂”，近期的比特幣期貨走勢就跟過山車一樣。據(jù)華爾街日報報道，比特幣期貨12月13日遭受拋壓，該數(shù)字貨幣已受到華爾街和大眾投資者的注意，比特幣期貨市場剛剛開始交易短短幾天內(nèi)就大幅下跌，13日盤中下跌逾10%至16190美元。根據(jù)交易所規(guī)則，觸發(fā)了2分鐘停盤。

首秀不敢做空

今年以來，比特幣價格的持續(xù)暴漲，引起眾多投資者的關(guān)注。那么，比特幣到底有多瘋狂，一組數(shù)據(jù)最有說服力：比特幣單價從年初的8000元人民幣左右，很快突破1萬元大關(guān)，再到突破2萬元大關(guān)，此后價格直線上升，一直到12月7日晚，全球比特幣單價全面突破10萬元人民幣，再創(chuàng)歷史新高。

據(jù)統(tǒng)計，比特幣市值已經(jīng)超過2886億美元。伴隨著價格的飆升，比特幣值接連超過奈飛、大摩、高盛、迪士尼、通用電氣等知名上市公司的市值。雖然在此期間經(jīng)歷了各方監(jiān)管洗禮，比特幣不但沒有偃旗息鼓，反而一路狂奔。讓市場分析人士驚呼，比特幣有可能是你我有生之年里最大的泡沫。

更有甚者提出，2014年以來比特幣的暴漲，已經(jīng)直追17世紀(jì)的郁金香泡沫。

與此同時，伴隨著比特幣價格持續(xù)上漲，剛推出的比特幣期貨也大受歡迎。據(jù)WSJ Market Data Group的計算，在交易的第一天，CBOE平臺有3969份合約成交，總價值約6800萬美元。

不過，與比特幣現(xiàn)貨每天數(shù)十億美元的交易額相比，期貨市場的規(guī)模微不足道。DV Chain首席執(zhí)行長Garrett See稱，投資者以規(guī)模極小且有限的資金進(jìn)行謹(jǐn)慎交投，而不是大手筆押注。DV Chain是一家重點關(guān)注加密貨幣的自營交易公司。

“芝加哥期權(quán)交易所推出比特幣期貨完全是出于市場需求原因，隨著比特幣逐漸被世界投資者及機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可，市場需要更多的對沖保值渠道，CBOE順勢推出相關(guān)產(chǎn)品完全屬于市場行為，不必要過度解讀。”英國一位外匯交易員李欣接受《華夏時報》記者采訪時表示。

李欣認(rèn)為，其實從衍生品屬性看比特幣期貨和其它產(chǎn)品并沒有大的不同，都屬于一種對沖風(fēng)險的手段，只不過最近一年來比特幣的火爆走勢，吸引了眾多人的眼球。市場遵循順勢而為，現(xiàn)在并不是做空比特幣的好時機(jī)。

也有市場交易員在比特幣期貨推出之前曾表示，期貨合約將通過同時吸引看漲者和看跌者來幫助平抑比特幣價格的波動。在期貨交易中，做多者押注比特幣價格上漲，做空者押注比特幣價格下跌。不過，實際情況是，CBOE推出的期貨引發(fā)了劇烈的波動，似乎進(jìn)一步推高了比特幣現(xiàn)貨價格。

“由于比特幣期貨是一個非常新型的品種，這類期貨在整個期貨發(fā)展史上都沒有出現(xiàn)過，所以是一個值得關(guān)注的品種。此外，由于比特幣的特殊性，走勢非常難以預(yù)測，比特幣本身沒有任何的參照物和常規(guī)的價格影響因素來分析，導(dǎo)致投資者很難有一套成熟的參與方法和控制風(fēng)險的預(yù)警性準(zhǔn)備。”區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鲑Y深分析師肖磊接受記者采訪時表示。

肖磊認(rèn)為，參與比特幣期貨實際上變成了一種比較明顯的嘗試性和冒險性投資方式。其次，比特幣已經(jīng)在各類交易平臺上，成功交易了超過5年，這5年里比特幣價格同步性增強(qiáng)，全球價格的有效性和集中度也很高，這就給設(shè)計期貨品種奠定了基礎(chǔ)。此外，比特幣期貨就是一個比特幣價格指數(shù)，現(xiàn)金交割，散戶投資者也可以參與。

多國央行態(tài)度轉(zhuǎn)變

伴隨著比特幣價格的持續(xù)上漲，值得一提的是，目前比特幣這一龐大市場已經(jīng)越來越引發(fā)監(jiān)管方關(guān)注。在中國叫停比特幣交易平臺后，韓國及歐洲多國也放出加大管制的信號。歐洲央行管理委員會委員暨法國央行總裁維勒魯瓦德加洛最近也表示，比特幣是一種投機(jī)資產(chǎn)，其價值和極端波動性沒有經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

與此同時，美聯(lián)儲主席耶倫在議息會議上就加密貨幣發(fā)表謹(jǐn)慎評論，稱比特幣是一種“高度投機(jī)性的資產(chǎn)。”耶倫表示：“比特幣目前在支付系統(tǒng)中只是扮演一個很小的角色。它不是一種穩(wěn)定的價值來源，也不構(gòu)成法定貨幣，它是一種高度投機(jī)性的資產(chǎn)。

此外，據(jù)海外媒體報道，對沖基金AQR Capital Management首席風(fēng)控官Aaron Brown測算，約1000人持有了全球40%的比特幣，按照目前的價格，相當(dāng)于平均每人持有價值1.05億美元的比特幣。由此可見，比特幣還是全世界集中度最高的資產(chǎn)。

據(jù)記者了解，目前有一些國家支持比特幣，也有一些國家反對。對于投資者來說，首先應(yīng)該去了解區(qū)塊鏈以及數(shù)字貨幣的技術(shù)和歷史背景，和其他投資相比，數(shù)字貨幣雖然市場收益高，但是相對應(yīng)的風(fēng)險也大。12月13日，韓國央行一位官員表示，韓國政府已召集了一次緊急會議，以討論加密貨幣交易問題。

業(yè)內(nèi)人士表示，這位官員拒絕透露更多細(xì)節(jié)，但這一消息突顯了全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)對加密貨幣投資狂熱潮的擔(dān)憂。

同一時間，澳大利亞央行行長表示，對于虛擬貨幣的迷戀感覺更像是一種“投機(jī)狂熱”。此前幾天新西蘭央行行長表示，比特幣似乎是泡沫的一個“經(jīng)典案例”。

隨著比特幣期貨的上市，市場對比特幣的討論更加熱烈，各路機(jī)構(gòu)和區(qū)塊鏈相關(guān)的大佬都相繼發(fā)聲，其中就有比特幣早期投資者、Social Capital創(chuàng)始人兼CEO查馬斯-帕里哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya）表示，他預(yù)計比特幣的價格未來3到4年內(nèi)可能達(dá)到10萬美元，未來20年內(nèi)可能達(dá)到100萬美元。

不過，近期也不乏有質(zhì)疑之聲發(fā)出，芝加哥大學(xué)基金會前任投資組合經(jīng)理Ari Paul認(rèn)為，和任何資產(chǎn)類別一樣，大型個人持有者和大型機(jī)構(gòu)持有人可以合謀操縱價格。還有一種可能，這些早期比特幣投資者已經(jīng)彼此認(rèn)識，因為他們是在早期挖掘加密貨幣比較容易時進(jìn)入這個市場，當(dāng)時“挖礦”行業(yè)和幣圈的圈子很小。

業(yè)內(nèi)人士表示，不管是不是這1000多個賬戶在操控比特幣價格，與證券不同，比特幣大型投資者目前不必披露他們的持倉，這使得市場風(fēng)險變得更大。另外，對于未來比特幣能否持續(xù)上漲，還是要看各國央行的態(tài)度。

肖磊表示，如果各國加強(qiáng)監(jiān)管或者出臺一些響應(yīng)法規(guī)，比特幣可能最終會回歸其真正的市場價值，現(xiàn)在比特幣有一部分的交易被用作非法用途，這對比特幣的未來增加了很大的變數(shù)。

“許多人看好比特幣未來的前景，是因為基于區(qū)塊鏈的應(yīng)用，是一種不可篡改、高度安全且透明的共享網(wǎng)絡(luò)，也是一項前無古人的技術(shù)。但是比特幣最終的定價到底是多少，市場上無人知曉，到底這個市場最終會有多瘋狂，也無法預(yù)測。”FX168高級分析師許亞鑫接受《華夏時報》記者采訪時表示。

不過，通過當(dāng)年的郁金香泡沫、南海泡沫，也可以預(yù)測得見比特幣最后的結(jié)局，因為是泡沫，總歸還是要崩，只是早崩和晚崩的區(qū)別罷了。外匯交易員李欣表示，趨勢上看比特幣還會繼續(xù)上漲，但是波動率也會隨之上升。

隨著時間的推移及政策的變化，比特幣最終會走向其實質(zhì)價值，但目前風(fēng)險已經(jīng)到了一個很微妙的時刻，也許現(xiàn)在就處于暴風(fēng)雨的前夜。肖磊也表示，大部分進(jìn)入比特幣市場的參與者，都是為了賺錢，而不是一種消費(fèi)。

肖磊認(rèn)為，目前這種情況下一旦新進(jìn)資金減少，整個價格體系可能會出現(xiàn)崩潰。比特幣當(dāng)中蘊(yùn)藏了成本問題，因此比特幣也很難一下子跌到很低，如果有回調(diào)，5000美元左右可能會有很強(qiáng)的支撐。因此，對于新進(jìn)的比特幣投資者需要保持警惕，不要一味的追漲。