一直希望用“鋼鐵換金融”方式擺脫困境的重慶鋼鐵恐難避免被“戴帽”的命運(yùn)。3月14日晚間，重慶鋼鐵發(fā)布股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和公司債券可能被暫停上市交易的第二次提示性公告。重慶鋼鐵在公告中稱(chēng)，如公司2016年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，公司將出現(xiàn)最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“重慶鋼鐵”變更為“*ST重鋼”)，公司債券將被暫停上市交易。中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司早前曾發(fā)布公告稱(chēng)，重慶鋼鐵持續(xù)大幅虧損，各項(xiàng)償債指標(biāo)弱化，主體信用評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。作為A股上市公司，重慶鋼鐵的業(yè)務(wù)基本集中在鋼鐵行業(yè)。但是在2016年大多鋼鐵企業(yè)扭虧的時(shí)候，甚至連虧損多年的*ST韶鋼都摘帽成功，以鋼鐵業(yè)為主業(yè)的重慶鋼鐵卻仍然延續(xù)著虧損的命運(yùn)。據(jù)公告顯示，去年前三季度虧損額已達(dá)30.91億元，而且也已預(yù)報(bào)2016年報(bào)續(xù)虧，今年重慶鋼鐵恐難逃“披星戴帽”的命運(yùn)。今年1月25日，重慶鋼鐵發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧報(bào)告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2016年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-43.75億元左右。重慶鋼鐵將持續(xù)虧損的理由概括為因公司未能實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)，加之折舊、財(cái)務(wù)費(fèi)用等固定成本高，導(dǎo)致公司2016年度凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。
　　從去年的資本運(yùn)作來(lái)看，負(fù)重前行多年之后，雖然鋼鐵行業(yè)近期有回暖的跡象，但重慶鋼鐵似乎去意已決。鋼鐵行業(yè)分析人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，重慶鋼鐵連年虧損嚴(yán)重，多虧政府補(bǔ)貼才未“戴帽”，但補(bǔ)貼畢竟不是長(zhǎng)久之計(jì)，因此才有金融置換鋼鐵的重組。在扭虧十分艱難的情況下，重慶國(guó)資部門(mén)擬將渝富集團(tuán)具備持續(xù)盈利能力的資產(chǎn)注入重慶鋼鐵，讓虧損公司騰籠換鳥(niǎo)，既實(shí)現(xiàn)渝富集團(tuán)的借殼上市，提高國(guó)資證券化水平，又有利于促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)于多方來(lái)說(shuō)看起來(lái)都是一步“好棋”。
　　但借殼上市能否獲得成功？在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，需要看購(gòu)買(mǎi)方買(mǎi)到的殼是否是個(gè)凈殼
　　所謂凈殼就是指殼公司在進(jìn)行資產(chǎn)處置時(shí)能夠切實(shí)把所有的資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)剝離出殼公司，而不受殼公司原有資產(chǎn)、負(fù)債和業(yè)務(wù)的影響。換句話說(shuō)，如果殼公司未能剝離原有債權(quán)債務(wù)，或者僅剝離部分債權(quán)債務(wù)，那么會(huì)面臨債務(wù)重組失敗的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)重慶鋼鐵去年三季報(bào)披露，截至2016年9月30日，重慶鋼鐵流動(dòng)負(fù)債余額高達(dá)246.96億元，非流動(dòng)負(fù)債余額112.74億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)96.23%。也許正是擔(dān)心可能的重組風(fēng)險(xiǎn)，臨近年末，重慶鋼鐵開(kāi)始了密集的減債行動(dòng)。
　　去年12月29日晚間，中鋼國(guó)際工程技術(shù)股份有限公司公告，全資子公司中鋼設(shè)備有限公司以26275.41萬(wàn)元底價(jià)，受讓重慶鋼鐵集團(tuán)鐵業(yè)有限責(zé)任公司位于重慶江津區(qū)的部分資產(chǎn)。另外，重慶鋼鐵公告，12月29日與重鋼集團(tuán)簽署了《債權(quán)抵償債務(wù)協(xié)議》，重慶鋼鐵將持有對(duì)重慶安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司1.5393億元的債權(quán)轉(zhuǎn)移至重鋼集團(tuán)，等額抵減重慶鋼鐵對(duì)重鋼集團(tuán)的已到期債務(wù)。
　　然而記者發(fā)現(xiàn)上述債務(wù)豁免及轉(zhuǎn)移，可減輕公司約8.7億元負(fù)債，但這對(duì)于重慶鋼鐵已有的債務(wù)來(lái)說(shuō)無(wú)異于“杯水車(chē)薪”。同時(shí)可能暫停公司債券上市交易的風(fēng)險(xiǎn)也在對(duì)重慶鋼鐵的償債能力形成新的壓力。此外，恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負(fù)責(zé)人吳琦向第一財(cái)經(jīng)記者表示，目前銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)融資的態(tài)度是有保、有壓、有扶、有控，嚴(yán)控增量盤(pán)活存量。調(diào)整鋼鐵業(yè)務(wù)的資源投向，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)資源的有效配置。
　　記者查詢(xún)重慶鋼鐵公告發(fā)現(xiàn)，重慶鋼鐵希望通過(guò)定增的方式從資本市場(chǎng)募集資金49.62億元，其中31.28億元用于償還銀行貸款。但是隨著證監(jiān)會(huì)愈發(fā)嚴(yán)格限制鋼鐵企業(yè)資本動(dòng)作，面臨退市和債務(wù)違約雙重壓力的重慶鋼鐵或?qū)⒅荒芗涌焱七M(jìn)其資產(chǎn)重組計(jì)劃。