港資珠寶巨頭周大福（01929.HK）發(fā)布了完整的年度報(bào)告：凈利潤較上年幾乎腰斬，內(nèi)地珠寶同店銷售額比上年下跌超過一成。

營業(yè)收入與利潤下滑的不僅僅是周大福，面包財(cái)經(jīng)翻查了諸多港股和A股珠寶類上市公司近年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)：珠寶行業(yè)的龍頭公司們正在遭遇嚴(yán)峻的收入與凈利潤下滑的壓力。雪上加霜的是，2016年前五月，中國珠寶行業(yè)陷入了負(fù)增長的困境；不過，這絲毫沒有影響A股的一些上市公司伸手向股市要錢的步伐。

珠寶商利潤腰斬 周大福市值暴跌近千億

周大福是香港富豪鄭裕彤旗下公司，截止2016年3月底，在內(nèi)地?fù)碛?057家珠寶零售網(wǎng)點(diǎn)，是中國零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量最多的珠寶商；除此之外還擁有122家鐘表零售店，在鐘表市場上同樣擁有舉足輕重的地位。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：過去兩年這家珠寶巨頭的營收與凈利潤正經(jīng)歷著急劇的下滑。下圖是面包財(cái)經(jīng)根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)繪制的周大福近年來收入與利潤趨勢圖，更多關(guān)于該公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)圖解可以在面包財(cái)經(jīng)微信公眾號（ID:mbcaijing）上點(diǎn)擊“調(diào)閱”獲取。

2016財(cái)年周大?？偁I收為565.92億港元，比上年減少超過76.8億港元；凈利潤則下跌了25.15億元，跌幅高達(dá)46.1%。周大福的營收和利潤下滑其實(shí)已經(jīng)持續(xù)了兩年多。過去兩年?duì)I收銳減了超過208億，跌幅接近27%；凈利潤跌幅更是暴跌超過43億港元，跌幅接近六成。

在收入和利潤雙雙下跌的打擊下，周大福的股價(jià)過去兩年持續(xù)下跌。當(dāng)前的總市值已經(jīng)較2014年的高點(diǎn)折損超過900億港元，最大跌幅超過7成。

遭遇困境的不止是周大福一家，A股上市的珠寶商們?nèi)兆右膊缓眠^。國內(nèi)珠寶巨頭老鳳祥（600612.SH）2016年一季度營收僅為113.54億元，同比下跌5.71%；凈利潤更是大跌接近17%。在深圳上市的明牌珠寶（002574.SZ）的情況更糟糕，今年一季度營收同比下跌36.68%，凈利潤暴跌62.22%。

全國銷量負(fù)增長 金銀珠寶進(jìn)入微利時(shí)代

2013年之前的相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，中國金銀珠寶消費(fèi)經(jīng)歷了持續(xù)的迅猛增長，但這種增長勢頭在近兩年戛然而止，并在今年前五個(gè)月度陷入罕見的負(fù)增長。以下是面包財(cái)經(jīng)根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)繪制的歷年珠寶銷售額變動趨勢圖，更多相關(guān)數(shù)據(jù)可以在面包財(cái)經(jīng)微信公眾號（ID：mbcaijing）上點(diǎn)擊“調(diào)閱”獲取：

2005年中國限額以上單位的金銀珠寶商品零售總額為252.35億元，2013年增長到2959億。8年間，增加了超過10.7倍。2013年增幅高達(dá)25.8%，較上年增加750億，一年的增幅相當(dāng)于2005年總銷售的近3倍。

2013年之后，這種增長突然中斷，2014年甚至出現(xiàn)小幅下跌。2015年出現(xiàn)了一定恢復(fù)性增長，但在今年前五個(gè)月又迅速掉頭向下。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)，今年前五個(gè)月，限額以上單位金銀珠寶消費(fèi)額同比下跌2.0%，盡管跌幅不大，卻是十年來首次出現(xiàn)較為明顯的下跌。

疲軟的消費(fèi)、激烈的市場競爭和電子商務(wù)的沖擊，正日益擠壓著珠寶商們的利潤空間。周大福在財(cái)報(bào)中稱：零售市場消費(fèi)動力不足，產(chǎn)品同質(zhì)化、低層次價(jià)格戰(zhàn)的競爭趨勢依然沒有改變，整個(gè)行業(yè)已進(jìn)入微利期。明牌珠寶年報(bào)顯示，去年鉑金飾品毛利率下跌6.12%，銀制品毛利率更是下跌6.99%；“珠寶行業(yè)正面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)”。

價(jià)格下跌后，銷量依然難有起色。去年明牌珠寶的黃金飾品銷量仍下跌了12.23%，鉑金飾品的銷量下跌了19.94%，鑲嵌飾品的銷量下跌了18.90%。部分經(jīng)銷商、加盟商陷入了經(jīng)營困境甚至財(cái)務(wù)危機(jī)。“珠寶實(shí)體店銷量持續(xù)萎縮，眾多企業(yè)已出現(xiàn)了關(guān)店潮”，老鳳祥在年報(bào)中稱。

逆勢增發(fā) 珠寶商頻繁伸手向股市要錢

在珠寶行業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的情況下，一些珠寶企業(yè)卻仍在向股市伸手要錢，逆勢增發(fā)甚至引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。

珠寶類上市公司潮宏基（002345.SZ）2015年5月，發(fā)出公告稱：計(jì)劃非公開發(fā)行募集資金總額不超過15億元。在對發(fā)行的必要性分析中稱，珠寶消費(fèi)品行業(yè)快速增長的業(yè)務(wù)契機(jī)需要充足的資金支持，實(shí)施多品牌運(yùn)營戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)外延跨越式發(fā)展需要充足的資金保障。

但財(cái)報(bào)顯示，2015年潮宏基營業(yè)利潤下跌約8%。這次發(fā)行股票也在2016年3月底被證監(jiān)會問詢。隨后潮宏基在公告中稱：考慮到公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營情況等因素，為維護(hù)廣大投資者的利益，公司決定撤回發(fā)行股票的申請文件。然而就在2016年5月10日，潮宏基又發(fā)布公告稱，將實(shí)施員工持股計(jì)劃，非公開發(fā)行股票，總額在12000萬元左右。

值得一提的是，在2015年初才上市的另一家珠寶類公司愛迪爾，在當(dāng)年就啟動了增發(fā)。根據(jù)2015年7月的公告，計(jì)劃募集資金不超過6億元。而2016年一季度，該公司凈利潤下跌超過20%。

2015年，明牌珠寶的募投項(xiàng)目“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”和“生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”分別虧損1103萬元和721萬元，這引起了深交所的關(guān)注，并在相關(guān)《問詢函》中提出疑問。明牌珠寶在回復(fù)深交所問詢函中稱，虧損原因包括：房租費(fèi)用占比較高，市場疲軟利潤空間較小，員工成本居高不下等。

一面是疲軟的市場，利潤出現(xiàn)下滑；一面伸手向股市要錢?？恐v故事真的能解決問題嗎？

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