近期一直聽到或看到央行實(shí)行逆回購(gòu)多少多少億的消息，那么，央行逆回購(gòu)到底是什么意思呢？近期央行逆回購(gòu)有哪些舉措?我們先從央行逆回購(gòu)的意義上來進(jìn)行分析：

逆回購(gòu)是中國(guó)人民銀行（也就是央行）向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期將有價(jià)證券賣還給一級(jí)交易商的交易行為。就是獲得質(zhì)押的債券，把錢借給商業(yè)銀行。目的主要是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，當(dāng)然，同時(shí)可以獲得回購(gòu)的利息收入。操作就是央行把錢借給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行把債券質(zhì)押給央行，到期的時(shí)候，商業(yè)銀行還錢，債券回到商業(yè)銀行賬戶上。

近期央行逆回購(gòu)及央行貨幣調(diào)控回顧：

人民銀行于8月28日以利率招標(biāo)方式連續(xù)實(shí)施了兩種期限共計(jì)1250億元逆回購(gòu)，其中，7天期逆回購(gòu)操作650億元，中標(biāo)利率3.4%；14天期逆回購(gòu)操作600億元，中標(biāo)利率3.55%。

　　人民銀行于8月23日以利率招標(biāo)方式連續(xù)實(shí)施了兩種期限共計(jì)1450億元逆回購(gòu)，其中，7天期逆回購(gòu)操作800億元，中標(biāo)利率3.4%；14天期逆回購(gòu)操作650億元，中標(biāo)利率3.6%。

　　上周2780億元的資金凈投放量，僅次于春節(jié)前最后一周(1月16日至1月22日)的3530億元，為年內(nèi)第二高的單周資金投放規(guī)模。

　　今日進(jìn)行的7天期逆回購(gòu)利率持平于上周四的3.40%，而14天逆回購(gòu)利率則較上周四下行5個(gè)基點(diǎn)至3.55%，顯示出當(dāng)前市場(chǎng)資金面正在企穩(wěn)，資金成本正在下降。

8月21日消息：央行公布7天逆回購(gòu)1500億，14天逆回購(gòu)700億的舉措，共計(jì)達(dá)到2200億的超大額逆回購(gòu)數(shù)據(jù)以消弱當(dāng)前貨幣市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不平衡趨勢(shì)。
近期央行逆回購(gòu)分析：

　　面對(duì)月末資金趨緊，央行仍未選擇降準(zhǔn)注入流動(dòng)性，而是祭出了單日逆回購(gòu)的歷史"天量"。
　　2200億規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄提前實(shí)現(xiàn)凈投放
　　21日，央行共開展了2200億元逆回購(gòu)，其中，7天期逆回購(gòu)1500億，14天期逆回購(gòu)700億，創(chuàng)下了單日逆回購(gòu)規(guī)模的歷史新高。

　　由于昨日有500億逆回購(gòu)到期對(duì)沖，故周二單日凈投放資金量高達(dá)1700億元，約為下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率釋放資金量的4成左右。
　　在降準(zhǔn)預(yù)期屢次落空的背景下，這在一定程度上削弱了短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)出臺(tái)的預(yù)期。

　　逆回購(gòu)放量本身已表明市場(chǎng)資金緊缺。東方匯理銀行固定收益部研究員高德信表示，央行此次巨量逆回購(gòu)頗不尋常，意欲緩解短期流動(dòng)性緊張，一定程度上將目前高漲的降準(zhǔn)預(yù)期"延后"。
　　事實(shí)上，從7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后，到7月份外匯占款再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)公布后，在這些市場(chǎng)猜測(cè)的降準(zhǔn)"時(shí)間窗口"前，央行均"按兵不動(dòng)"，而是連續(xù)頻繁開展逆回購(gòu)操作。
　　對(duì)此，市場(chǎng)分析認(rèn)為，當(dāng)前各地樓市呈現(xiàn)全面回暖，資產(chǎn)價(jià)格反彈風(fēng)險(xiǎn)增大，此時(shí)如果通過"降準(zhǔn)"方式開閘放水，增加貨幣信貸供應(yīng)量，將會(huì)加劇產(chǎn)能過剩、投資過熱和樓市火爆的風(fēng)險(xiǎn)，也容易強(qiáng)化市場(chǎng)的通脹預(yù)期。
　　中信證券宏觀分析師傅雄廣告訴銀行360（www.yinhang360.com），7月房?jī)r(jià)上漲城市數(shù)擴(kuò)大以及8月通脹小幅回升的預(yù)期，都制約著短期內(nèi)貨幣政策的放松空間。
　　而仔細(xì)觀察8周來央行頻繁使用的逆回購(gòu)，不難發(fā)現(xiàn)，央行流動(dòng)性供應(yīng)渠道和方式正在發(fā)生微妙變化。
　　一方面，逆回購(gòu)利率已成為市場(chǎng)新的利率風(fēng)向標(biāo)。昨日7天逆回購(gòu)中標(biāo)利率超出市場(chǎng)預(yù)期，較此前維穩(wěn)1月之久的逆回購(gòu)利率突升5個(gè)基點(diǎn)，至3.40%，這也引導(dǎo)當(dāng)天資金價(jià)格走高，繼續(xù)維持資金面的緊平衡。
　　昨日逆回購(gòu)?fù)斗藕?，市?chǎng)資金供給充足，但各期限回購(gòu)利率不僅沒有應(yīng)聲下跌，反而普漲。數(shù)據(jù)顯示，隔夜和7天回購(gòu)利率分別上漲12.88個(gè)基點(diǎn)和12.17個(gè)基點(diǎn)，充分表明央行逆回購(gòu)利率的指導(dǎo)作用趨強(qiáng)。
　　而另一方面，各期限逆回購(gòu)交替使用，令資金投放更加精準(zhǔn)。除了7天逆回購(gòu)這一常規(guī)工具外，央行在上周又恢復(fù)14天逆回購(gòu)，將投放資金鎖定到月底，向市場(chǎng)表達(dá)維穩(wěn)月末資金面的意圖。
　　事實(shí)上，在此前公布的央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，已將逆回購(gòu)位列各類流動(dòng)性工具之首。報(bào)告明確指出，下一階段，將"運(yùn)用逆回購(gòu)、正回購(gòu)、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等各種流動(dòng)性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。"
　　但面對(duì)9月較少的公開市場(chǎng)到期量，"天量"逆回購(gòu)并未完全打消市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期。

　　央行逆回購(gòu)的意思基本上算是存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的縮影，差距在于量大小的問題。興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心債券分析師郭草敏告訴銀行利率網(wǎng)，未來降準(zhǔn)與否還需觀察，若周四逆回購(gòu)繼續(xù)放量，兩次逆回購(gòu)量若與一次降準(zhǔn)釋放資金量相同，那逆回購(gòu)到期后，未來降準(zhǔn)的可能性依舊存在。

來自7月20號(hào)左右的央行逆回購(gòu)信息：

7天期逆回購(gòu)利率是否繼續(xù)上漲，也需要重點(diǎn)關(guān)注。 一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，7天期逆回購(gòu)利率水平偏低一定程度上牽制了資金利率的攀升?，F(xiàn)在市場(chǎng)資金價(jià)格的定價(jià)基本是參考逆回購(gòu)利率，因?yàn)樵摂?shù)據(jù)顯示央行調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)的方向和態(tài)度。
www.yinhang123.net。

　　7月19日，央行將公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)規(guī)模由周二的200億元增至800億元，中標(biāo)利率3.35%，較上周二上漲5個(gè)基點(diǎn)，但仍比市場(chǎng)低20多個(gè)基點(diǎn)。

　昨日，中國(guó)銀行間基準(zhǔn)回購(gòu)利率大致持穩(wěn)，基準(zhǔn)7天回購(gòu)加權(quán)平均利率收?qǐng)?bào)3.57%，較上周五收盤微降1個(gè)基點(diǎn)；隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率漲21個(gè)基點(diǎn)至3.35%。同日，隔夜回購(gòu)定盤利率大漲20個(gè)基點(diǎn)至3.33，Shibor隔夜利率也上漲20.04個(gè)基點(diǎn)至3.3275,2周和1月利率分別上漲10.5和22.71個(gè)基點(diǎn)已接近 4 的整數(shù)關(guān)口。這個(gè)市場(chǎng)動(dòng)向說明，當(dāng)前的資金狀況仍處于相對(duì)緊張的狀態(tài)。

　　分析人士稱，經(jīng)過連續(xù)兩次正逆回購(gòu)?fù)瑫r(shí)詢量，央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性狀況想必已摸底，在當(dāng)前資金面偏緊的情況下，央行隨時(shí)都有可能使用降準(zhǔn)的手段來補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供資金動(dòng)力。

　　但另一家股份制商業(yè)銀行的交易員稱，預(yù)期高漲的降準(zhǔn)在7月份很難達(dá)到 沸點(diǎn) ，這或許表明央行目前仍傾向以逆回購(gòu)方式來平滑銀行間的資金需求，并不希望采取類似降準(zhǔn)這樣的方式，而將流動(dòng)性推向過于寬松的局面。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，本周公開市場(chǎng)逆回購(gòu)到期資金達(dá)1000億元，而可用于對(duì)沖的到期央票僅10億元，加上周三還將面臨例行繳存，銀行機(jī)構(gòu)月末資金考核等均給資金面造成不小壓力。由于逆回購(gòu)到期的影響，央行已是連續(xù)兩周被動(dòng)的實(shí)現(xiàn)資金凈回籠，共計(jì)1000億元。
2012年8月21日早間，央行創(chuàng)天量地開展了1500億元7天逆回購(gòu)操作與700億元14天逆回購(gòu)操作。央行進(jìn)行大量逆回購(gòu)的意思及含義如下：這一操作規(guī)模創(chuàng)下了單日逆回購(gòu)量的歷史新高，較上周四執(zhí)行的700億元7天與200億元14天的逆回購(gòu)規(guī)模顯著放量。由于本周公開市場(chǎng)因逆回購(gòu)到期造成的資金缺口只有870億元，因此本周截至目前暫時(shí)已實(shí)現(xiàn)資金凈投放1330億元。即便本周四央行于公開市場(chǎng)重啟近期許久未用的正回購(gòu)操作，并考慮到當(dāng)前資金面趨緊的現(xiàn)實(shí)狀況，本周最終連續(xù)第三周實(shí)現(xiàn)資金凈投放基本上可謂已成定局，市場(chǎng)流動(dòng)性或?qū)⒌玫綐O大補(bǔ)充。這也意味著機(jī)構(gòu)對(duì)于央行短期內(nèi)將很快下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的期望將幾乎完全破滅。

8月21日央行在次宣布2200億逆回購(gòu)，導(dǎo)致降準(zhǔn)預(yù)期大幅下降（這已經(jīng)相當(dāng)于下調(diào)了5成即0.25百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率了），不過據(jù)銀行信息港經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，單單靠逆回購(gòu)是行不通的，央行終究要步入降準(zhǔn)或降息的正軌。