所謂網(wǎng)貸3.0模式，就是P2P平臺把傳統(tǒng)的業(yè)務部門去掉，由合作機構(主要是擔保公司)尋找項目并提供擔保，風控也由合作機構負責，P2P平臺只進行信息撮合。

    在人人聚財?shù)男麄髦?，其網(wǎng)貸3.0模式優(yōu)勝于其他同類平臺的商業(yè)模式，其合作機構也是 國企性質的融資擔保機構及有一定行業(yè)知名度的民營機構 ， 近兩年壞賬控制在2%以內 ， 六道縝密審核安全固若金湯 。然而未能在人人聚財官網(wǎng)找到由融資性擔保公司提供項目的記錄。同時，人人聚財宣傳的部分內容與查閱到的信息也有不符，其重要合作伙伴存在違規(guī)經(jīng)營的嫌疑。

 
    非融資擔保公司存監(jiān)管空白

    根據(jù)人人聚財官網(wǎng)公布的信息，最近一段時間，為項目提供擔保最多的機構是深圳市萬眾投資擔保有限公司 (以下簡稱萬眾擔保)。據(jù)不完全統(tǒng)計，從3月3日到4月2日，萬眾擔保為人人聚財提供項目330個，占同期所有項目的一半多。人人聚財對這家擔保公司的介紹中有這樣的描述： 公司專注做小額貸款、二手車抵押貸款、房屋抵押貸款、過橋、贖樓等業(yè)務，在小微投融資、資產(chǎn)評估及金融中介服務方面具有資深經(jīng)驗。

    為了進一步確認萬眾擔保是否經(jīng)營小貸業(yè)務，以意向借款人的身份致電該公司，詢問是否有小貸業(yè)務。接電話的工作人員表示有該業(yè)務，并表示利息約為2分(月息)。在后續(xù)的聯(lián)系中，萬眾擔保業(yè)務人員明確告訴，借款月息在2分3(折合年息27.6%);在問及是不是和萬眾擔保簽合同時，這名業(yè)務人員表示 沒錯，是和我們公司簽 。

    其實在《融資性擔保公司管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)出來之前，很多擔保公司都在做小貸業(yè)務，很混亂，也出了很多問題。 某融資性擔保公司員工黎小姐告訴， 《辦法》出來以后，對融資性擔保公司的業(yè)務范圍作了嚴格規(guī)范，明確融資性擔保公司不能經(jīng)營小貸業(yè)務，非融資性擔保公司做小貸業(yè)務事實上也就沒有了法律支持。

    融資性擔保公司和非融資性擔保公司的區(qū)別，簡單說是有無融資性擔保牌照。沒有牌照的都屬于非融資性擔保公司，只需要依據(jù)《公司法》和工商行政管理部門行政審批條例的規(guī)定即可獲得經(jīng)營手續(xù)和資格。萬眾擔保屬于非融資性擔保公司的一種& 投資擔保公司。

    《辦法》出臺后，擔保公司兼營借貸業(yè)務的風氣有所收斂，業(yè)內普遍認為非融資性擔保公司開展小貸業(yè)務也失去法律支持。但值得注意的是，《辦法》針對的是融資性擔保公司，并未對非融資性擔保公司業(yè)務范圍作任何規(guī)定。多位擔保行業(yè)人士告訴，目前暫無相關法規(guī)具體規(guī)定非融資性擔保公司的業(yè)務范圍，這一說法也從廣東省信用擔保行業(yè)協(xié)會秘書長陳文處得到印證。

    非融資性擔保公司仍處于監(jiān)管空白期，那么，這是否意味著非融資性質的萬眾擔保就可以經(jīng)營小貸業(yè)務呢?

    合作擔保公司涉嫌違規(guī)放貸

    擔保業(yè)內人士李先生告訴： 雖然沒有具體條文規(guī)定非融資性擔保公司的業(yè)務范圍，但擔保公司開展業(yè)務首先要符合工商注冊中規(guī)定的范圍。此外，比如專門做工程擔保的，還需要在建設局備案。

    根據(jù)在深圳市市場監(jiān)督管理局網(wǎng)站查詢的信息，萬眾擔保的業(yè)務范圍為： 從事?lián)I(yè)務(不含融資性擔保);投資管理、受托資產(chǎn)管理;股權投資;投資咨詢;國內貿易(不含專營、?？?、專賣商品);經(jīng)營進出口業(yè)務。 其業(yè)務范圍不包括小貸業(yè)務。

    在問及投資擔保公司是否可以經(jīng)營小貸業(yè)務時，前述融資性擔保公司員工黎小姐表示不可以，理由是 法律規(guī)定，非金融機構企業(yè)之間不能相互借貸 。上海市華榮律師事務所執(zhí)業(yè)律師許峰告訴 ： 企業(yè)之間偶爾的往來款還可以，如果沒有金融許可，放貸是不允許的。

    央行頒布的《貸款通則》第二十一條規(guī)定， 貸款人必須經(jīng)中國人民銀行批準經(jīng)營貸款業(yè)務，持有中國人民銀行頒發(fā)的《金融機構法人許可證》或《金融機構營業(yè)許可證》，并經(jīng)工商行政管理部門核準登記。

    銀監(jiān)會頒布的 《金融許可證管理辦法》則對金融機構作出定義： 金融機構包括政策性銀行、商業(yè)銀行、農村合作銀行、城市信用社、農村信用社、村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農村資金互助社、金融資產(chǎn)管理公司、信托公司、企業(yè)集團財務公司、金融租賃公司、汽車金融公司、貨幣經(jīng)紀公司等。 擔保公司不在此列。

    人人聚財CEO許建文在接受采訪時表示，人人聚財?shù)暮献鳈C構都有信貸經(jīng)驗，在與人人聚財合作之前都有做小貸業(yè)務， 都是要有經(jīng)驗的& 對我們平臺來說，主要是要了解這些合作機構的團隊、實力和經(jīng)營的能力 。他告訴，這些機構開展小貸業(yè)務的資金來源，有自己的資金，也有銀行的資金， 現(xiàn)在更規(guī)范的來源是P2P平臺 。

    至于這些公司開展小貸業(yè)務是否有牌照方面的問題，許建文表示，這些機構在這方面做了一些變通， 目前國內做小微金融這一塊的，只有小額貸款公司可以正大光明自己放貸，銀行可以放貸，典當行可以放貸，其他的都是個人之間的借貸關系 ， 這些公司都不會以公司的名義放貸，都是以個人名義放貸，都是走個人賬戶 。

    根據(jù)在當?shù)毓ど滔到y(tǒng)查詢的信息，近兩個月為人人聚財提供項目的公司，其經(jīng)營范圍都不含小貸業(yè)務。

    剝離風險 是一大賣點

    在人人聚財?shù)男麄髦校瑒冸x風險是網(wǎng)貸3.0模式的一大 賣點 。

    此前一篇媒體對許建文的專訪中，這樣描述人人聚財?shù)木W(wǎng)貸3.0模式： 伴隨業(yè)務量的增長，許建文越發(fā)覺得將風險吸納入平臺的方法并不安全，平臺需要戰(zhàn)略轉型進入 3.0模式 的時代。 如果風險積聚，出了問題就會給平臺帶來災難，同時平臺規(guī)模擴張也會受到人力資源成本消耗的拖累，發(fā)展緩慢。 為了剝離風險，專注于撮合交易，許建文將傳統(tǒng)業(yè)務部門從生態(tài)鏈條中切開，將審核借款以及相關的風險轉移給更專業(yè)的風控機構分析，對還款能力把握清楚后，再由人人聚財平臺為借款人籌集資金。

    上述理論看起來好像說得通，但一個重要的前提是合作的機構與平臺沒有關聯(lián)。而調查發(fā)現(xiàn)，人人聚財與合作的部分機構存在一定程度的關聯(lián)關系。

    深圳市眾幫信息咨詢有限公司(以下簡稱眾幫咨詢)是人人聚財較重要的合作伙伴之一。根據(jù)網(wǎng)貸之家2014年2月的人人聚財成交報告，該公司2月份為人人聚財新增項目28個。根據(jù)從工商系統(tǒng)查詢到的信息，眾幫咨詢法人代表為許文斌;認繳注冊資本總額500萬元，認繳實收資本總額0元;公司有一名叫許建文的股東，出資比例為5%。此外，根據(jù)查詢信息，前述萬眾擔保的法人代表為許文平。

    就此事聯(lián)系了人人聚財CEO許建文，許建文表示網(wǎng)貸3.0模式要剝離風險確實需要合作機構完全獨立。當問及眾幫咨詢股東之一 許建文 與他是否同一人時，其回答： 那個公司是朋友成立的，規(guī)模不大。 他同時表示，會盡快把眾幫咨詢的股權退掉， 要不回頭被人說了也不好。

    關于自己與許文斌、許文平兩人的關系，許建文向表示，許文斌是他朋友，對兩個人 確實是有一些關系，有一些了解 ，因為 他們做得更多是一種小額信用貸款，沒有足夠的了解還是比較擔心他們的風險 。

    尚無融資性擔保公司提供項目

    人人聚財在官網(wǎng)上宣傳稱，與公司 達成戰(zhàn)略合作的必須是 國企性質的融資擔保機構及有一定知名度的民營機構。

    根據(jù)網(wǎng)貸之家前述報告，2月份為人人聚財提供項目的機構分別是：深圳市博融投資擔保有限公司，新增項目9個;前海租賃有限公司，新增項目28個;蘇州融匯通投資有限公司，新增項目88個;深圳市盛天源擔保有限公司，新增項目14個;蘇州致信財富管理有限公司，新增項目45個;萬眾擔保，新增項目53個;深圳市恒勝投資顧問有限公司，新增項目1個;眾幫咨詢，新增項目28個;陜西蒲城永昶投資咨詢公司，新增項目9個。無一家是融資性擔保機構。

    瀏覽人人聚財3月發(fā)標記錄，在提供項目的機構中亦未能找到融資性擔保公司。根據(jù)不完全統(tǒng)計，從3月3日到4月2日16:11，為人人聚財提供項目的機構有：萬眾擔保，新增項目330個;蘇州融匯通投資有限公司，新增項目131個;眾邦咨詢，新增項目49個;前海融資租賃有限公司，新增項目15個;深圳市盛天源擔保有限公司，新增項目11個;深圳市恒勝投資顧問有限公司，新增項目10個;深圳市漢元資產(chǎn)管理有限公司，新增項目2個;深圳市前海好好資產(chǎn)管理有限公司，新增項目7個;陜西蒲城永昶投資咨詢有限公司，新增項目19個;深圳市博融金融投資咨詢有限公司，新增項目11個;深圳市匯鑫融投資發(fā)展有限公司，新增項目1個;樂山市樂融信息咨詢服務有限公司，新增項目20個;鄭州盛之信企業(yè)管理咨詢有限公司，新增項目3個。

    更早的項目信息，沒有找到，人人聚財官網(wǎng)也未見顯示。

    3.0模式的尷尬

    在人人聚財官網(wǎng)關于安全保障的宣傳中，與其 達成戰(zhàn)略合作 還需要滿足如下 必要篩選條件 ：融資擔保機構和融資租賃機構;近兩年壞賬率控制在2%以內;具有成熟的業(yè)務體系和可考究的歷史逾期數(shù)據(jù)。在商務合作的介紹上，也對合作機構從業(yè)經(jīng)驗提出了要求： 合作方需具備2年及以上信貸行業(yè)相關經(jīng)驗，健全的風控體系及良好的歷史經(jīng)驗數(shù)據(jù)。

    這樣的安全保障，對投資人來說當然有不小的吸引力。然而調查發(fā)現(xiàn)，這些宣傳與查閱到的信息多有不符。

    根據(jù)網(wǎng)貸之家前述報告及人人聚財公布的項目信息，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)：2014年2月及2014年3月3日到4月2日這段時間里，為人人聚財提供項目的企業(yè)共14家;2月份有9家，3月3日到4月2日有13家，其中8家重合。

    根據(jù)在工商系統(tǒng)查詢的信息，截至2014年4月2日，這14家企業(yè)中成立滿2年的只有2家;成立時間在1~2年的有3家;成立未滿一年的有8家，其中6家成立未滿6個月;有1家未能在工商系統(tǒng)找到其注冊信息。這些企業(yè)難道符合 近兩年壞賬率控制在2%以內 、 具有成熟的業(yè)務體系和可考究的歷史逾期數(shù)據(jù) 的 必要篩選條件 嗎?

    此外，值得注意的是，這14家企業(yè)中有3家實收資本為0元，分別是深圳市漢元資產(chǎn)管理有限公司、眾邦咨詢 (許建文參股)、深圳市前海好好資產(chǎn)管理有限公司。

    而工商系統(tǒng)資料顯示，在人人聚財?shù)暮献骰锇槊麊沃?，深圳市安易信投資擔保有限公司曾有虛報資本的違規(guī)記錄，處罰結果是 對當事人處以虛報注冊資本9800萬元百分之一的罰款 ，罰款金額98萬元，處罰日期為2012年6月18日。

    關于該公司的違規(guī)記錄問題，許建文表示， 我們跟他們合作是去年的事情，現(xiàn)在已算是終止合作了。但他們經(jīng)營是沒有問題的，到目前為止所有他們做的業(yè)務，最后都沒有出問題 ， 可能當時，沒有注意到這個問題 (在工商系統(tǒng)有違規(guī)違章記錄) 。

    一位P2P行業(yè)人士向分析表示： 網(wǎng)貸+小貸/擔保 的模式，理論上較好地實現(xiàn)了網(wǎng)貸資金與小貸項目的對接，但優(yōu)質擔保公司或小貸公司愿意與P2P平臺合作的前提，是來自P2P平臺的資金成本降到較低水平。目前有些小貸公司也在考慮境外上市，P2P網(wǎng)貸的資金相對而言，沒有競爭優(yōu)勢。實際上，一般的網(wǎng)貸平臺很難和有實力的小貸或者擔保公司合作。有實力的小貸和擔保公司也可能自己做一個網(wǎng)貸平臺。網(wǎng)貸平臺或只能和實力較弱、甚至根本沒有資質的第三方合作，這樣風險還是蠻大的，尤其是在3.0的模式下，項目來源和風控都由這些第三方負責。

    人人聚財?shù)木W(wǎng)貸3.0模式，正在把非融資擔保公司和P2P網(wǎng)貸纏結在一起。而政府對兩者的監(jiān)管政策至今均未明確。

    所謂網(wǎng)貸3.0模式，就是P2P平臺把傳統(tǒng)的業(yè)務部門去掉，由合作機構(主要是擔保公司)尋找項目并提供擔保，風控也由合作機構負責，P2P平臺只進行信息撮合。

    在人人聚財?shù)男麄髦?，其網(wǎng)貸3.0模式優(yōu)勝于其他同類平臺的商業(yè)模式，其合作機構也是 國企性質的融資擔保機構及有一定行業(yè)知名度的民營機構 ， 近兩年壞賬控制在2%以內 ， 六道縝密審核安全固若金湯 。然而未能在人人聚財官網(wǎng)找到由融資性擔保公司提供項目的記錄。同時，人人聚財宣傳的部分內容與查閱到的信息也有不符，其重要合作伙伴存在違規(guī)經(jīng)營的嫌疑。

    紅嶺創(chuàng)投周世平：

    P2P分化加劇今年八成交易會是大單

    連發(fā)多個上億元的融資項目、在多地開設分公司、內部設立專門的互聯(lián)網(wǎng)金融學院……2014年開年不久，紅嶺創(chuàng)投就已經(jīng)拉開大干一場的架勢。

    2014年P2P網(wǎng)貸競爭會加劇，分化也會很嚴重，今年公司可能80%的交易量都會是大單。 紅嶺創(chuàng)投董事長周世平對表示，今年對各個P2P網(wǎng)貸平臺是非常重要的一年，不能快速做大是紅嶺今年面對的主要風險。

    補充大單為增加公司收入

    2014年3月24日，紅嶺創(chuàng)投發(fā)布了一個1億元的大額融資項目，先后分為10個1000萬的快借標，3個小時內全部滿標。3月26日和29日，紅嶺又先后發(fā)了一個2億和一個1億的大額標。

    這引起了P2P行業(yè)的極大關注。事實上，在眾多的民間P2P網(wǎng)貸平臺上，大多是平均幾十萬的標。而像紅嶺創(chuàng)投這樣真正將過億元的標直接放在平臺上的數(shù)量極少。

    周世平表示，以前紅嶺做的項目小而分散，平臺因為成本問題很難盈利，所以希望補充一些大單，以增加公司的收入。

    紅嶺今年初步的目標是定在交易額突破100億元。截至2014年3月27日，紅嶺創(chuàng)投累計成交51.06億元，已計入壞賬總額為3505萬元。

    資料顯示，紅嶺創(chuàng)投是國內最早推出 本金先行墊付 模式的P2P網(wǎng)貸平臺。而這樣的的模式帶給紅嶺的壞賬壓力也很大。紅嶺創(chuàng)投相關人士此前多次表示并不看好P2P借貸，并嘗試向天使投資轉型。

    財報顯示，紅嶺創(chuàng)投去年成交量超過22億，但利潤微乎其微。

    以前主要是風控做不好，現(xiàn)在風控能力上來了，所以重點還是會做網(wǎng)貸這一塊。 周世平表示，今年可能80%的交易量都會是大單，另外20%的小額項目主要是為了支持小微企業(yè)，即使不賺錢，也會繼續(xù)做下去。

    做大項目的關鍵在風控

    周世平表示，對大額項目，其在行業(yè)上沒有太大的傾向性，主要看企業(yè)的資質能不能達到內部風控的要求。

    目前，紅嶺創(chuàng)投除了引進專業(yè)的風控人才以外，內部也有嚴格的風控流程，每個項目都會經(jīng)過層層審批和挑選。同時，大型的融資項目也要求企業(yè)提供抵押物。以3月28日發(fā)布的1億元融資項目為例，融資方提供了現(xiàn)值約3.4億元的兩塊地做抵押。

    在周世平看來，紅嶺創(chuàng)投能做這樣的大額項目除了目前已經(jīng)有管理嚴格的風控團隊以外，龐大的客戶基礎也非常重要， 紅嶺已歷經(jīng)5年的發(fā)展，由于客戶的數(shù)量積累到位，所以我們做1億元的項目也可以滿標。

    此外，周世平對表示，目前的P2P網(wǎng)貸相比很多民間融資方式來說，成本并不算高，這也是吸引項目的一個重要原因， (項目年融資利率)都會嚴格控制在24%以下，很多優(yōu)質企業(yè)還有談判的空間 。

    不過，周世平同時表示，從成本和放款利率來看，目前P2P行業(yè)肯定無法和銀行競爭，P2P借貸的主要意義還是在于為民間融資的陽光化和規(guī)范化提供了一個途徑。

    談到今后的發(fā)展，周世平表示， 對我們來說，今年的發(fā)展是非常關鍵的時刻，如果再等個2~3年，各方政策都已經(jīng)明朗，可能就沒有機會了 ， 好的、實力強的公司會越做越大，能力不強的公司，空間可能會越來越少 。

    在周世平看來，目前P2P行業(yè)競爭的關鍵是平臺是否有優(yōu)質的項目和投資者， 網(wǎng)貸平臺都是資源整合的平臺，你的資源優(yōu)勢越強，你的平臺競爭優(yōu)勢就越大。

    我們5年前進入這個行業(yè)的時候，預計民間融資5~8年會可能會被開放，但是行業(yè)的發(fā)展和政策進展都比我們預期得還要快。 周世平表示， 留給我們(發(fā)展)的時間已經(jīng)不多了，今后的3~5年要快速做大。